今日，智元機(jī)器人擬收購(gòu)科創(chuàng)板公司上緯新材63.62%股份，方案公布后，上緯新材股價(jià)“一字”漲停，而昨日在香港認(rèn)購(gòu)的極智嘉，更是高達(dá)30.17倍的國(guó)際認(rèn)購(gòu)，創(chuàng)下機(jī)器人企業(yè)H股IPO募資規(guī)模最大紀(jì)錄。與此同時(shí)，在主板市場(chǎng)，另外一則重要消息，杭叉集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杭叉集團(tuán)”或“公司”）通過(guò)控股子公司浙江杭叉智能科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杭叉智能”）擬以增資擴(kuò)股方式收購(gòu)浙江國(guó)自機(jī)器人技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)自機(jī)器人”），國(guó)自機(jī)器人是行業(yè)內(nèi)極少數(shù)擁有全系列物流移動(dòng)機(jī)器人解決方案的公司，杭叉集團(tuán)此次收購(gòu)，進(jìn)一步強(qiáng)化了公司在智慧物流、機(jī)器人業(yè)務(wù)板塊的布局。

交易方案不涉及現(xiàn)金支出，無(wú)現(xiàn)金流壓力

根據(jù)公告，此次交易采用增資擴(kuò)股的方式，杭叉集團(tuán)控股子公司杭叉智能通過(guò)新增注冊(cè)資本4,146.5178萬(wàn)元的方式收購(gòu)國(guó)自機(jī)器人99.23%的股份，比例由81%降至44.28%，但仍保持控股地位，整個(gè)交易不涉及現(xiàn)金支出。這種資本運(yùn)作方式不僅減輕了公司資金壓力，也為未來(lái)杭叉智能的獨(dú)立上市打下了基礎(chǔ)。

1+1＞2效應(yīng)，有望打開成長(zhǎng)空間

作為全球叉車行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，杭叉集團(tuán)憑借強(qiáng)大的生產(chǎn)制造能力、完善的供應(yīng)鏈體系及成熟的營(yíng)銷渠道，在智能物流領(lǐng)域積累了深厚底蘊(yùn)。目前，其組建的杭叉智能、杭奧智能、漢和智能三大業(yè)務(wù)群，涵蓋AGV（無(wú)人搬運(yùn)）、立式存儲(chǔ)、軟件集成等領(lǐng)域，專注于提供智能物流整體解決方案。

2024年，杭叉集團(tuán)智能物流整體解決方案合同金額首次突破10億元，顯示出強(qiáng)勁勢(shì)頭。

國(guó)自機(jī)器人是業(yè)內(nèi)極少數(shù)擁有全系列物流移動(dòng)機(jī)器人解決方案的公司，其業(yè)務(wù)覆蓋20余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，具有突出的技術(shù)創(chuàng)新能力、產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗(yàn)以及豐富的移動(dòng)機(jī)器人產(chǎn)品線，核心產(chǎn)品包括智能巡檢機(jī)器人、智能物流機(jī)器人等，已廣泛應(yīng)用于電力、汽車、重工、半導(dǎo)體、新能源等多個(gè)行業(yè)。

杭叉集團(tuán)通過(guò)對(duì)國(guó)自機(jī)器人的收購(gòu)將進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品研發(fā)能力和完善公司移動(dòng)機(jī)器人產(chǎn)品矩陣，形成“硬件+解決方案”雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)“無(wú)人叉車+物流機(jī)器人+人形機(jī)器人”協(xié)同作業(yè)，提升公司整體競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)業(yè)附加值，進(jìn)一步打開公司成長(zhǎng)空間。

加速公司人形物流機(jī)器人的開發(fā)

隨著特斯拉機(jī)器人的推出，全球掀起了機(jī)器人熱潮，國(guó)內(nèi)多數(shù)涉及機(jī)器人概念的公司表現(xiàn)良好。杭叉集團(tuán)也一直積極布局人形智能物流機(jī)器人，其與浙江大學(xué)等科研機(jī)構(gòu)合作，推動(dòng)具身智能技術(shù)在物流場(chǎng)景中的應(yīng)用。

據(jù)相關(guān)報(bào)道，其子公司杭叉智能已連續(xù)五年在叉車式AGV（無(wú)人搬運(yùn)）營(yíng)收上居全國(guó)第一。

杭叉智能相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“我們會(huì)將工業(yè)機(jī)器人的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用到人形機(jī)器人領(lǐng)域，并建立了新的產(chǎn)線，可替代真人完成更復(fù)雜的搬運(yùn)場(chǎng)景。成品出來(lái)后即可適配典型應(yīng)用場(chǎng)景，符合當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)人形機(jī)器人的垂直需求。”

國(guó)自機(jī)器人擁有全系列移動(dòng)物流機(jī)器人產(chǎn)品線，此次收購(gòu)必將加速公司人形物流機(jī)器人的開發(fā)速度。

估值優(yōu)化并實(shí)現(xiàn)股東利益最大化

國(guó)自機(jī)器人在2024年前經(jīng)歷了多輪融資，包括2019年8月由美的資本領(lǐng)投的戰(zhàn)略融資，金額達(dá)1億元。此外，2013年9月23日，國(guó)自機(jī)器人完成Pre-A輪融資；2014年10月24日，國(guó)自機(jī)器人完成A輪融資，投資方包括巨星科技、寧波新銳浙商股權(quán)投資合伙企業(yè)、寧波復(fù)聚股權(quán)投資合伙企業(yè)。

此次被收購(gòu)，一方面有助于大股東估值優(yōu)化，強(qiáng)化杭叉集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力；另一方面可以提升公司整體智慧物流的收入占比，進(jìn)一步提升公司資本形象和企業(yè)價(jià)值內(nèi)涵，實(shí)現(xiàn)母子公司股東價(jià)值的最大化。

2025年，人形機(jī)器人行業(yè)平均估值為32.3倍PE，顯著高于傳統(tǒng)叉車行業(yè)13倍PE的水平，本次收購(gòu)，杭叉集團(tuán)將自身業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)叉車向智能物流系統(tǒng)延伸，有助于提升整體估值水平。

同時(shí)，國(guó)自機(jī)器人原實(shí)際控制人仇建平承諾，2025—2027年凈利潤(rùn)分別為1,292萬(wàn)元、2,601萬(wàn)元和4,815萬(wàn)元，累計(jì)不低于8,708萬(wàn)元；承諾凈利潤(rùn)的年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)85.2%，顯示其對(duì)國(guó)自機(jī)器人未來(lái)業(yè)績(jī)的強(qiáng)烈信心，若國(guó)自機(jī)器人能夠?qū)崿F(xiàn)上述業(yè)績(jī)承諾，將為杭叉集團(tuán)帶來(lái)穩(wěn)定的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，進(jìn)一步增強(qiáng)其在智能物流領(lǐng)域的盈利能力。一鳴