今日，智元機器人擬收購科創板公司上緯新材63.62%股份，方案公布后，上緯新材股價“一字”漲停，而昨日在香港認購的極智嘉，更是高達30.17倍的國際認購，創下機器人企業H股IPO募資規模最大紀錄。與此同時，在主板市場，另外一則重要消息，杭叉集團股份有限公司（以下簡稱“杭叉集團”或“公司”）通過控股子公司浙江杭叉智能科技有限公司（以下簡稱“杭叉智能”）擬以增資擴股方式收購浙江國自機器人技術股份有限公司（以下簡稱“國自機器人”），國自機器人是行業內極少數擁有全系列物流移動機器人解決方案的公司，杭叉集團此次收購，進一步強化了公司在智慧物流、機器人業務板塊的布局。

交易方案不涉及現金支出，無現金流壓力

根據公告，此次交易采用增資擴股的方式，杭叉集團控股子公司杭叉智能通過新增注冊資本4,146.5178萬元的方式收購國自機器人99.23%的股份，比例由81%降至44.28%，但仍保持控股地位，整個交易不涉及現金支出。這種資本運作方式不僅減輕了公司資金壓力，也為未來杭叉智能的獨立上市打下了基礎。

1+1＞2效應，有望打開成長空間

作為全球叉車行業領先企業，杭叉集團憑借強大的生產制造能力、完善的供應鏈體系及成熟的營銷渠道，在智能物流領域積累了深厚底蘊。目前，其組建的杭叉智能、杭奧智能、漢和智能三大業務群，涵蓋AGV（無人搬運）、立式存儲、軟件集成等領域，專注于提供智能物流整體解決方案。

2024年，杭叉集團智能物流整體解決方案合同金額首次突破10億元，顯示出強勁勢頭。

國自機器人是業內極少數擁有全系列物流移動機器人解決方案的公司，其業務覆蓋20余個國家和地區，具有突出的技術創新能力、產品開發經驗以及豐富的移動機器人產品線，核心產品包括智能巡檢機器人、智能物流機器人等，已廣泛應用于電力、汽車、重工、半導體、新能源等多個行業。

杭叉集團通過對國自機器人的收購將進一步提升公司產品研發能力和完善公司移動機器人產品矩陣，形成“硬件+解決方案”雙輪驅動發展，實現“無人叉車+物流機器人+人形機器人”協同作業，提升公司整體競爭力和產業附加值，進一步打開公司成長空間。

加速公司人形物流機器人的開發

隨著特斯拉機器人的推出，全球掀起了機器人熱潮，國內多數涉及機器人概念的公司表現良好。杭叉集團也一直積極布局人形智能物流機器人，其與浙江大學等科研機構合作，推動具身智能技術在物流場景中的應用。

據相關報道，其子公司杭叉智能已連續五年在叉車式AGV（無人搬運）營收上居全國第一。

杭叉智能相關負責人表示：“我們會將工業機器人的研發經驗應用到人形機器人領域，并建立了新的產線，可替代真人完成更復雜的搬運場景。成品出來后即可適配典型應用場景，符合當前市場對人形機器人的垂直需求。”

國自機器人擁有全系列移動物流機器人產品線，此次收購必將加速公司人形物流機器人的開發速度。

估值優化并實現股東利益最大化

國自機器人在2024年前經歷了多輪融資，包括2019年8月由美的資本領投的戰略融資，金額達1億元。此外，2013年9月23日，國自機器人完成Pre-A輪融資；2014年10月24日，國自機器人完成A輪融資，投資方包括巨星科技、寧波新銳浙商股權投資合伙企業、寧波復聚股權投資合伙企業。

此次被收購，一方面有助于大股東估值優化，強化杭叉集團的經營實力；另一方面可以提升公司整體智慧物流的收入占比，進一步提升公司資本形象和企業價值內涵，實現母子公司股東價值的最大化。

2025年，人形機器人行業平均估值為32.3倍PE，顯著高于傳統叉車行業13倍PE的水平，本次收購，杭叉集團將自身業務從傳統叉車向智能物流系統延伸，有助于提升整體估值水平。

同時，國自機器人原實際控制人仇建平承諾，2025—2027年凈利潤分別為1,292萬元、2,601萬元和4,815萬元，累計不低于8,708萬元；承諾凈利潤的年復合增長率高達85.2%，顯示其對國自機器人未來業績的強烈信心，若國自機器人能夠實現上述業績承諾，將為杭叉集團帶來穩定的利潤增長點，進一步增強其在智能物流領域的盈利能力。一鳴