2025年6月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在陸家嘴論壇上提到“大力發(fā)展科創(chuàng)債，優(yōu)化發(fā)行、交易制度安排，推動(dòng)完善貼息、擔(dān)保等配套機(jī)制，加快推出科創(chuàng)債ETF，積極發(fā)展可交換債、可轉(zhuǎn)債等股債結(jié)合產(chǎn)品”。同日，由易方達(dá)、華夏、博時(shí)、廣發(fā)、招商、鵬華、嘉實(shí)、富國(guó)、南方、景順長(zhǎng)城共計(jì)10家基金公司上報(bào)首批科創(chuàng)債ETF。

參考今年年初新發(fā)的幾只基準(zhǔn)做市信用債ETF產(chǎn)品發(fā)行進(jìn)度，從2024年12月4日受理材料到2025年1月7日基金發(fā)行共計(jì)用時(shí)約1個(gè)月，這也意味著本批科創(chuàng)債ETF預(yù)計(jì)最快7月份發(fā)行上市。

此前上報(bào)的10只產(chǎn)品跟蹤的指數(shù)成份券均是交易所內(nèi)科創(chuàng)債，分別跟蹤中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)、上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)和深證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)三個(gè)指數(shù)，中證AAA科創(chuàng)債指數(shù)樣本空間覆蓋滬深兩地交易所，樣本券數(shù)量最多，包含了全部滬AAA科創(chuàng)債指數(shù)成份券和大部分深A(yù)AA科創(chuàng)債指數(shù)成份券。其中易方達(dá)、南方、富國(guó)、招商、嘉實(shí)、華夏旗下的6只產(chǎn)品跟蹤中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)，博時(shí)、鵬華和廣發(fā)旗下的3只產(chǎn)品跟蹤上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)，景順長(zhǎng)城旗下的1只產(chǎn)品跟蹤深證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)。

我國(guó)科創(chuàng)債從2016年雙創(chuàng)債試點(diǎn)，到2022年科創(chuàng)公司債、科創(chuàng)票據(jù)正式落地，再到今年5月科技板上線，科創(chuàng)債發(fā)行顯著提速，科創(chuàng)債市場(chǎng)容量已較為可觀。截至6月27日，我國(guó)科創(chuàng)債市場(chǎng)余額已達(dá)到2.45萬(wàn)億元，分市場(chǎng)看，交易所科創(chuàng)公司債余額為14058億元，占比57.39%，科創(chuàng)公司債83%集中在上交所市場(chǎng)。銀行間科創(chuàng)債余額10438億元，占比42.61%。

流動(dòng)性方面，交易所和銀行間科創(chuàng)債活躍度已經(jīng)顯著提升，尤其是交易所科創(chuàng)債，活躍度已經(jīng)跳升到2024年以來(lái)最高位置，日度換手率在0.13%左右，與2月末的0.05%相比大幅好轉(zhuǎn)。這一結(jié)構(gòu)性變化表明，科創(chuàng)債的行情或已開(kāi)始逐步啟動(dòng)。

目前來(lái)看，科創(chuàng)債ETF的推出存在三大意義。首先，有效拓寬科技創(chuàng)新企業(yè)的融資渠道，為科技產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入源頭活水。ETF具有交易成本低、流動(dòng)性強(qiáng)等特點(diǎn)，借助科創(chuàng)債ETF，科創(chuàng)企業(yè)可以吸引更多的投資者，從而拓寬資金來(lái)源、降低融資成本、提高融資效率。同時(shí)，科創(chuàng)債ETF的推出，可以引導(dǎo)更多資金流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，支持科創(chuàng)企業(yè)的研發(fā)投入、項(xiàng)目建設(shè)和并購(gòu)重組等，促進(jìn)科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力。

其次，更好滿足中長(zhǎng)期資金配置需求，吸引中長(zhǎng)期資金入市。科創(chuàng)債ETF以科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行的債券為主要投資標(biāo)的，這類企業(yè)雖具備較高成長(zhǎng)性，但風(fēng)險(xiǎn)特征也較為顯著?？苿?chuàng)債ETF的推出，可以進(jìn)一步豐富債券市場(chǎng)投資工具供給，為社?；稹B(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等“耐心資本”提供進(jìn)入科創(chuàng)債市場(chǎng)的渠道，既可實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資本與科創(chuàng)企業(yè)的有效對(duì)接，又能為科創(chuàng)企業(yè)提供穩(wěn)定的資金支持。

再次，通過(guò)提升科創(chuàng)債市場(chǎng)流動(dòng)性，推動(dòng)形成科技、資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高水平循環(huán)。科創(chuàng)債ETF的交易機(jī)制允許各類投資者在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)時(shí)交易，后續(xù)配合質(zhì)押等機(jī)制，能夠吸引更多的投資者參與科創(chuàng)債市場(chǎng)，從而提升科創(chuàng)債市場(chǎng)流動(dòng)性，有利于交易所科創(chuàng)債市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，完善債券市場(chǎng)體系，增強(qiáng)債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)債ETF一旦獲批，有望填補(bǔ)公募基金行業(yè)在“科技金融”主題債基領(lǐng)域的空白，將進(jìn)一步豐富債券ETF的產(chǎn)品矩陣，為投資者提供布局科創(chuàng)板債券市場(chǎng)的投資利器。記者 劉揚(yáng)

科創(chuàng)債流動(dòng)性在5月中旬后出現(xiàn)改善