近期，小米集團(tuán)正式發(fā)布其首款A(yù)I眼鏡，將其定位為“面向下一代的個(gè)人智能設(shè)備”和“隨身的AI入口”。該產(chǎn)品搭載雙芯片 (高通驍龍AR1平臺(tái)+恒玄BES2700H低功耗處理器)，配備4GBRAM+32GBROM內(nèi)存、5麥克風(fēng)陣列及1200萬(wàn)像素高清攝像頭，支持第一視角拍攝。同時(shí)，Meta與運(yùn)動(dòng)品牌Oakley聯(lián) 合 推 出 的 OakleyMetaHSTN開(kāi)啟預(yù)售，專注運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景，補(bǔ)全Meta產(chǎn)品矩陣。

業(yè)內(nèi)人士指出，2025年下半年起，三星、字節(jié)、亞馬遜等海內(nèi)外廠商將密集發(fā)布新品，推動(dòng)行業(yè)加速滲透。頭部企業(yè)憑借硬件實(shí)力、品牌積淀與大模型賦能，有望率先受益。

事件驅(qū)動(dòng) 海內(nèi)外AI眼鏡陸續(xù)發(fā)布

2025年6月26日，小米集團(tuán)正式推出首款A(yù)I智能眼鏡產(chǎn)品，標(biāo)志著其正式進(jìn)入消費(fèi)級(jí)AR設(shè)備市場(chǎng)。該產(chǎn)品采用輕量化設(shè)計(jì)(不含鏡片約40克)，提供基礎(chǔ)三色及電致變色版本，后者支持0.2秒級(jí)四檔遮光度調(diào)節(jié)與多色切換能力。核心影像系統(tǒng)搭載1200萬(wàn)像素主攝，支持2304×1728分辨率高清錄像與EIS電子防抖技術(shù)，配合四麥克風(fēng)陣列及骨傳導(dǎo)麥克風(fēng)，實(shí)現(xiàn)第一人稱視角拍攝場(chǎng)景優(yōu)化，適用于Vlog創(chuàng)作及實(shí)時(shí)直播推流。

該眼鏡集成增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)交互系統(tǒng)，內(nèi)置“超級(jí)小愛(ài)”AI引擎，具備物體識(shí)別、實(shí)時(shí)翻譯及環(huán)境掃描功能，支持全語(yǔ)音交互與智能家居控制。硬件搭載高通驍龍AR1芯片與BES2700H低功耗處理器，配備金沙江電池方案，典型續(xù)航達(dá)8.6小時(shí)。當(dāng)眼鏡需要調(diào)用攝像頭等更高階數(shù)據(jù)接口時(shí)，用另一顆芯片做后端處理，以實(shí)現(xiàn)更好的圖像拍攝質(zhì)量和其他數(shù)據(jù)處理。高通驍龍AR1是專為智能眼鏡打造的移動(dòng)平臺(tái)，強(qiáng)大的端側(cè)AI算力為實(shí)時(shí)翻譯、智能識(shí)物等功能提供硬件基礎(chǔ)。BES2700是一款超低功耗藍(lán)牙可穿戴平臺(tái)，同時(shí)也是一款適用于TWS、混合ANC和AI語(yǔ)音應(yīng)用的超低功耗藍(lán)牙音頻平臺(tái)。

此外，MetaHSTN預(yù)售在即，專門定位“運(yùn)動(dòng)”垂直領(lǐng)域，補(bǔ)齊Meta智能眼鏡產(chǎn)品矩陣。Meta聯(lián)合運(yùn)動(dòng)眼鏡品牌Oakley推出的OakleyMetaHSTNAI眼鏡將于7月11日開(kāi)啟預(yù)售，售價(jià)399美元，同樣搭載1200萬(wàn)高清攝像頭和5麥克風(fēng)系統(tǒng)。與Ray-BanMeta相比，HSTN定位運(yùn)動(dòng)功能，補(bǔ)齊產(chǎn)品矩陣。

行業(yè)前瞻 AI眼鏡滲透率處于導(dǎo)入初期

當(dāng)前，AI眼鏡產(chǎn)品已完成0到1初步成熟，標(biāo)志為美國(guó)Meta打造的首個(gè)全球爆款Ray—BanMeta，2024年銷量達(dá)225萬(wàn)臺(tái)，市占率約58%。AI眼鏡達(dá)到50%—60%的滲透率天花板需要滿足：場(chǎng)景剛需化+高性價(jià)比。

AI眼鏡市場(chǎng)產(chǎn)品有限，尤其是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，受限于輕量化、低成本、高功效的不可能三角卡點(diǎn)，性價(jià)比仍存較大提升空間，2024年AI眼鏡滲透率僅0.4%。當(dāng)前多領(lǐng)域巨頭及新興科技公司加速入局AI眼鏡市場(chǎng)，包括國(guó)內(nèi)小米、TCL(雷鳥(niǎo))、Rokid等以及國(guó)外蘋果、三星、聯(lián)想等。龍頭及新興公司進(jìn)入帶來(lái)資金涌入，加速技術(shù)(光波導(dǎo)顯示等)及產(chǎn)品迭代，2025年將有各龍頭密集新品發(fā)布，AI眼鏡將進(jìn)入“百花齊放”階段，新品正逐步突破性能(續(xù)航、重量、顯示效果)卡點(diǎn)。

根據(jù)國(guó)際數(shù)據(jù)公司(IDC)最新發(fā)布的報(bào)告，2025年一季度全球智能眼鏡出貨量達(dá)149萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)82%。根據(jù)IDC預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025年全球智能眼鏡銷量達(dá)1452萬(wàn)臺(tái)，對(duì)應(yīng)滲透率3.1%，同時(shí)預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)智能眼鏡將實(shí)現(xiàn)從0到1的突破。邁入初步成熟階段后，降本及內(nèi)容生態(tài)升級(jí)或成為下一核心驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)積極進(jìn)行零部件(芯片等)國(guó)產(chǎn)化降本，待2025年出貨量突破千萬(wàn)臺(tái)，產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模效應(yīng)有望進(jìn)一步推動(dòng)成本下降。

選股邏輯 參與頭部品牌供應(yīng)鏈企業(yè)從中受益

東方證券表示，下半年起，除Meta外，國(guó)內(nèi)外軟硬件大廠如三星、字節(jié)、亞馬遜等均有望發(fā)布新款眼鏡產(chǎn)品，推動(dòng)行業(yè)迎來(lái)密集催化，相關(guān)廠商有望憑借原有的硬件實(shí)力、長(zhǎng)期沉淀的品牌、較強(qiáng)的渠道和客戶黏性，疊加大模型加持，推動(dòng)AI眼鏡持續(xù)滲透。長(zhǎng)期維度，伴隨后續(xù)顯示功能的逐步完善，如Meta年內(nèi)有望發(fā)布單目顯示的光波導(dǎo)產(chǎn)品，長(zhǎng)期眼鏡有望從手機(jī)的附屬可穿戴品類邁向獨(dú)立的智能終端。

此外，AI眼鏡正逐步從“時(shí)尚單品”向“專業(yè)垂類細(xì)分場(chǎng)景必要性工具”演進(jìn)，長(zhǎng)期加入顯示功能后有望突破手機(jī)附屬可穿戴品類天花板，成為下一代獨(dú)立AI端側(cè)智能終端品類，建議關(guān)注深度參與國(guó)內(nèi)外頭部品牌供應(yīng)鏈的各環(huán)節(jié)龍頭。

對(duì)于具體投資標(biāo)的，東方證券建議關(guān)注整機(jī)及PCBA(提供印刷電路板組裝服務(wù))廠商平臺(tái)型龍頭公司歌爾股份、龍旗科技、藍(lán)思科技、立訊精密、華勤技術(shù)等;SoC端，關(guān)注國(guó)產(chǎn)SoC供應(yīng)商恒玄科技、晶晨股份等;零組件端，關(guān)注攝像頭模造玻璃供應(yīng)商宇瞳光學(xué)、SiP模組供應(yīng)商環(huán)旭電子等;光波導(dǎo)相關(guān)廠商關(guān)注藍(lán)特光學(xué)、水晶光電等。

開(kāi)源證券指出，下半年國(guó)內(nèi)外智能眼鏡接力發(fā)布，智能眼鏡敘事進(jìn)入兌現(xiàn)期。建議關(guān)注ODM或品牌商：歌爾股份、龍旗科技、華勤技術(shù)、環(huán)旭電子、漫步者、億道信息、國(guó)光電器、佳禾智能、朗科科技等;攝像頭：歐菲光、韋爾股份、思特威、宇瞳光學(xué)、弘景光電等;SoC(系統(tǒng)級(jí)芯片)：恒玄科技、翱捷科技、中科藍(lán)訊、星宸科技、富瀚微、國(guó)科微、泰凌微等;AR光波導(dǎo)：歌爾股份、水晶光電、藍(lán)特光學(xué)、天岳先進(jìn)等;結(jié)構(gòu)件：領(lǐng)益智造、藍(lán)思科技、福立旺、長(zhǎng)盈精密、精研科技等;鏡片：博士眼鏡、明月鏡片等;硅基OLED：奕瑞科技、清越科技、博碩科技等;其他IC：艾為電子、敏芯股份、普冉股份等。 宗禾