近期，穩(wěn)定幣催化事件不斷。美股上市公司域塔物流科技宣布，正在積極研究相關(guān)監(jiān)管細節(jié)，計劃在中國香港《穩(wěn)定幣條例》生效后，申請穩(wěn)定幣發(fā)行牌照。
業(yè)內(nèi)人士表示，穩(wěn)定幣發(fā)展空間巨大，中美政策相繼落地，穩(wěn)定幣行業(yè)生態(tài)加速構(gòu)建。從穩(wěn)定幣產(chǎn)業(yè)鏈前景看，發(fā)行端金融科技公司占優(yōu)，使用場景端則在托管、交易、理財、融資端具備廣闊空間。從長遠看，構(gòu)建穩(wěn)定幣金融生態(tài)圈成為關(guān)鍵，關(guān)注真實世界資產(chǎn)上鏈衍生的創(chuàng)新業(yè)務(wù)機會。
事件驅(qū)動 近期穩(wěn)定幣催化事件不斷
繼螞蟻國際率先表態(tài)申請牌照后，近日，美國納斯達克上市公司域塔物流科技宣布正研究監(jiān)管細則，計劃申請港元穩(wěn)定幣發(fā)行人牌照并推出“RHKD”穩(wěn)定幣。據(jù)了解，域塔物流科技同步啟動15億美元比特幣收購計劃，將發(fā)行以比特幣為錨定資產(chǎn)的數(shù)字代幣“RBTC”，采用1:1比特幣儲備支持機制。該公司表示，客戶可用港元或美元兌換該代幣，并在其全球智能倉庫享受倉儲租金及配套服務(wù)折扣。
近日，螞蟻數(shù)科宣布已經(jīng)啟動申請香港穩(wěn)定幣牌照。同時，螞蟻集團旗下國際業(yè)務(wù)部門也正計劃在新加坡和中國香港申請穩(wěn)定幣牌照。此前京東集團已率先獲得香港金融管理局頒發(fā)的穩(wěn)定幣發(fā)行人“沙盒”準(zhǔn)入資格，其測試方案已進入支持多終端應(yīng)用場景的第二階段。
穩(wěn)定幣是一種特殊的加密貨幣，其價值與特定的資產(chǎn)(通常是法定貨幣)掛鉤，旨在克服傳統(tǒng)加密貨幣價格波動大的缺點。作為連接傳統(tǒng)金融與加密經(jīng)濟的橋梁，穩(wěn)定幣兼具數(shù)字資產(chǎn)的便捷性和法定貨幣的穩(wěn)定性。
值得注意的是，中國香港方面近期釋放出了有關(guān)穩(wěn)定幣落地的重要政策信號。香港立法會5月21日通過《穩(wěn)定幣條例草案》。此后，香港特別行政區(qū)政府6月6日于憲報刊登公告，指定2025年8月1日為《穩(wěn)定幣條例》開始實施的日期。中國香港成為全球首個對法幣穩(wěn)定幣實施全鏈條監(jiān)管的司法管轄區(qū)。
行業(yè)前瞻 穩(wěn)定幣賦能RWA落地
《穩(wěn)定幣條例》標(biāo)志著全球首個系統(tǒng)性規(guī)范法幣穩(wěn)定幣發(fā)行與運營的監(jiān)管框架正式落地，不僅為中國香港虛擬資產(chǎn)市場注入合規(guī)動能，更將現(xiàn)實世界資產(chǎn)(RWA)代幣化推向全球金融創(chuàng)新的核心舞臺。在傳統(tǒng)金融與Web3.0加速融合的背景下，RWA作為連接鏈上鏈下價值的橋梁，中國香港憑借政策先行優(yōu)勢、成熟的金融基礎(chǔ)設(shè)施和國際化生態(tài)，已悄然成為這場變革的“全球橋頭堡”。
華西證券認為，穩(wěn)定幣對RWA的賦能包括：第一，為RWA代幣交易提供幣值穩(wěn)定的工具。穩(wěn)定幣作為數(shù)字貨幣能夠用于RWA資產(chǎn)交易，幣值又和法定貨幣1:1掛鉤，有效降低購買RWA代幣時支付幣值變化的風(fēng)險。第二，增加流動性。穩(wěn)定幣能幫助RWA代幣更容易買賣，投資者可以用穩(wěn)定幣快速買進或賣出RWA代幣，激發(fā)RWA市場活躍度。
值得關(guān)注的是，中國香港的RWA創(chuàng)新已從金融資產(chǎn)向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)滲透。
朗新集團攜手螞蟻數(shù)科于2024年8月28日率先完成了國內(nèi)首單新能源實體資產(chǎn)RWA項目，融資總額約1億元人民幣。在該新能源RWA項目中，朗新集團旗下新電途作為新能源數(shù)字化平臺的運營方和服務(wù)方，為平臺上數(shù)千家中小型儲能、充電樁運營商提供建設(shè)、運營支持。此外，協(xié)鑫能科與螞蟻數(shù)科于2024年12月聯(lián)合推出國內(nèi)首單光伏RWA試點，這是國內(nèi)首單光伏實體資產(chǎn)RWA，助力國內(nèi)綠色資產(chǎn)與境外資金高效連接，實現(xiàn)數(shù)字技術(shù)賦能實體產(chǎn)業(yè)?；谛履茉促Y產(chǎn)鏈上數(shù)據(jù)，設(shè)備供應(yīng)商、設(shè)備運營商、金融機構(gòu)等產(chǎn)業(yè)鏈各方，可以實現(xiàn)互信的低成本、高效能協(xié)作，創(chuàng)造全新價值;形成推動綠色金融發(fā)展的合力，引導(dǎo)全球金融資源通過合規(guī)渠道流向國內(nèi)綠色低碳領(lǐng)域。
選股邏輯 關(guān)注穩(wěn)定幣三大產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)
中信證券表示，錨定法幣的穩(wěn)定幣或?qū)⒊蔀樽罹呓邮苄院桶踩缘闹髁鞣€(wěn)定幣形態(tài)。底層邏輯看，法幣穩(wěn)定幣能夠延續(xù)法幣的價值計量、價值轉(zhuǎn)移、價值貯藏和價值跨期等核心職能，有望成為Web3.0世界的最重要金融媒介。穩(wěn)定幣對法幣和法幣鑄幣權(quán)存在重大影響，影響程度取決于其支持經(jīng)濟活動的幅度以及錨定法幣的強弱程度。在全球貨幣體系重構(gòu)過程中，各主要國際貨幣主權(quán)國家均希望獲得先手優(yōu)勢。從前景展望來看，當(dāng)前難以預(yù)測穩(wěn)定幣市場的潛在規(guī)模，但存在非線性增長可能。從穩(wěn)定幣產(chǎn)業(yè)鏈前景看，發(fā)行端金融科技公司占優(yōu)，使用場景端則在托管、交易、理財、融資端具備廣闊空間。長遠看，構(gòu)建穩(wěn)定幣金融生態(tài)圈成為關(guān)鍵，關(guān)注真實世界資產(chǎn)上鏈衍生的創(chuàng)新業(yè)務(wù)機會。
興業(yè)證券認為，截至2025年5月，全球穩(wěn)定幣供應(yīng)量已近2500億美元，過去12個月內(nèi)穩(wěn)定幣的交易規(guī)模達到了7萬億美元，交易數(shù)量達到14萬億筆;花旗銀行的預(yù)測顯示，在樂觀情景下，2030年穩(wěn)定幣市場規(guī)模將達到3.7萬億美元。穩(wěn)定幣發(fā)展空間巨大，中美政策相繼落地，穩(wěn)定幣行業(yè)生態(tài)加速構(gòu)建。
對于具體投資標(biāo)的，興業(yè)證券建議關(guān)注三大方向。第一，穩(wěn)定幣或RWA發(fā)行方：朗新集團、眾安在線(港股)、連連數(shù)字(港股)等。第二，基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商：中科金財、宇信科技、四方精創(chuàng)、御銀股份、雄帝科技等。第三，跨境支付生態(tài)：新大陸、新國都、拉卡拉等。
開源證券則提出，巨頭陸續(xù)入局，穩(wěn)定幣發(fā)展前景可期，推薦朗新集團、博彥科技，受益標(biāo)的包括金橋信息、京北方、新國都、新大陸、拉卡拉、雄帝科技、四方精創(chuàng)、高偉達、優(yōu)博訊、天陽科技、信安世紀、協(xié)鑫能科、金證股份等。
宗禾
