伴隨著上市公司籌劃控制權(quán)變更的案例增多，股價(jià)“搶跑”的現(xiàn)象值得關(guān)注。

6月5日，*ST金比發(fā)布關(guān)于籌劃公司控制權(quán)變更事項(xiàng)的停牌公告。公司表示，近日收到控股股東、實(shí)際控制人林浩亮、林若文的通知，其正在籌劃公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓事宜，具體方案尚待溝通確定。6月4日，*ST金比股價(jià)出現(xiàn)漲停。

同日，鴻合科技公告稱，公司于6月4日收到公司實(shí)際控制人XINGXIUQING、邢正的通知，其正在籌劃股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。本次交易對(duì)手方主要從事投資及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。5月29日，鴻合科技股價(jià)出現(xiàn)漲停。

6月4日，帝歐家居公告稱，公司于6月3日收到控股股東、實(shí)際控制人劉進(jìn)、陳偉、吳志雄的通知，其正在籌劃一致行動(dòng)變更等事項(xiàng)，該事項(xiàng)可能涉及公司控制權(quán)變更，本事項(xiàng)相關(guān)方為公司持股5%以上股東成都水華智云科技有限公司的實(shí)際控制人朱江。6月3日，帝歐家居股價(jià)出現(xiàn)漲停。

6月3日，安奈兒公告稱，公司近日收到控股股東、實(shí)際控制人曹璋、王建青的通知，其正在籌劃公司控制權(quán)變更相關(guān)事項(xiàng)。5月30日，安奈兒股價(jià)出現(xiàn)漲停。

5月31日，菲林格爾公告稱，公司實(shí)際控制人丁福如正在籌劃公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。5月30日，公司股價(jià)出現(xiàn)漲停。

5月28日，*ST東晶稱，公司于5月27日分別收到第一大股東寧波梅山保稅港區(qū)藍(lán)海投控投資管理中心(有限合伙)及股東李慶躍的通知，其及公司其他股東正在與第三方交易對(duì)手方籌劃公司控制權(quán)變更相關(guān)事項(xiàng)。5月27日，*ST東晶股價(jià)出現(xiàn)漲停。

在披露籌劃公司控制權(quán)變更事項(xiàng)前股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)，是否會(huì)涉嫌內(nèi)幕交易?

“內(nèi)幕交易指知情人利用未公開(kāi)的重大信息買賣證券。根據(jù)《證券法》第53條及最高檢指導(dǎo)案例，對(duì)內(nèi)幕交易的定義需滿足兩個(gè)核心要件：第一，知情身份或信息獲取途徑：包括公司高管、中介機(jī)構(gòu)、大股東等內(nèi)幕信息知情人，或通過(guò)非法手段獲取信息者。第二，利用內(nèi)幕信息交易：交易行為與內(nèi)幕信息高度吻合，如公告前突擊買入、關(guān)聯(lián)賬戶協(xié)同操作等。”上海久誠(chéng)律師事務(wù)所主任、首席合伙人許峰律師5日在接受《大眾證券報(bào)》記者采訪時(shí)表示，此類股價(jià)異動(dòng)現(xiàn)象可能涉嫌內(nèi)幕交易，但需監(jiān)管部門通過(guò)交易數(shù)據(jù)分析、賬戶關(guān)聯(lián)性核查、信息形成時(shí)點(diǎn)比對(duì)等進(jìn)一步認(rèn)定。

許峰律師指出，從監(jiān)管的角度來(lái)看，可能會(huì)考慮三個(gè)方向。首先，信息保密措施。若上市公司未按規(guī)定對(duì)控制權(quán)變更事項(xiàng)采取保密措施，比如未簽署保密協(xié)議、未限制知情人范圍，則可能被認(rèn)定為信息泄露。其次，異常交易行為分析，包括大額資金突擊流入、對(duì)倒交易、虛假申報(bào)等。再次，內(nèi)幕信息形成時(shí)點(diǎn)，比如控制權(quán)變更的決策過(guò)程，例如首次接洽、簽署意向協(xié)議等是關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。若交易發(fā)生在該時(shí)點(diǎn)之前，則符合內(nèi)幕交易特征。

同時(shí)，許峰律師認(rèn)為：“目前，證監(jiān)會(huì)建立了‘三位一體、分工協(xié)作’的監(jiān)管機(jī)制，包括信息披露監(jiān)管、市場(chǎng)監(jiān)察、立案稽查等部門保持信息共享和及時(shí)傳遞，建立多層次的聯(lián)動(dòng)機(jī)制實(shí)現(xiàn)快速反應(yīng)。交易所會(huì)對(duì)個(gè)股異動(dòng)采取監(jiān)管措施，包括盤中暫停交易、書面警示、監(jiān)管問(wèn)詢等。證監(jiān)會(huì)規(guī)定股價(jià)在敏感信息公布前20個(gè)交易日累計(jì)漲跌幅超過(guò)20%的，上市公司需舉證不存在內(nèi)幕交易。監(jiān)管對(duì)內(nèi)幕交易采取‘零容忍’態(tài)度，提前漲停異動(dòng)已形成‘稽查—處罰’閉環(huán)，但復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)、跨市場(chǎng)工具仍為取證難點(diǎn)。未來(lái)需進(jìn)一步強(qiáng)化資金穿透、信息知情人動(dòng)態(tài)監(jiān)控，并通過(guò)提高違法成本遏制內(nèi)幕交易動(dòng)機(jī)。”

記者 劉揚(yáng)