2025年6月，券商認(rèn)為A股市場(chǎng)在政策托底與流動(dòng)性支撐下，或延續(xù)震蕩上行格局，但波動(dòng)可能加大。綜合來(lái)看，券商普遍認(rèn)為，6月市場(chǎng)風(fēng)格將更趨均衡，建議投資者圍繞高股息紅利資產(chǎn)、政策驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)復(fù)蘇主線以及調(diào)整充分的科技成長(zhǎng)領(lǐng)域三大方向布局，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

科技依然是6月市場(chǎng)主線之一

5月份A股指數(shù)多數(shù)上行，主要是因?yàn)橹忻谰完P(guān)稅問(wèn)題發(fā)布聯(lián)合聲明。另外，我國(guó)在5月發(fā)布了一攬子貨幣政策，扭轉(zhuǎn)了資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的趨勢(shì)。

湘財(cái)證券認(rèn)為，目前，紅利、科技和消費(fèi)是市場(chǎng)關(guān)注方向，紅利和消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)健，科技短期面臨調(diào)整，但預(yù)期6月份科技依然是上升重要?jiǎng)恿χ弧?/p>

投資建議上，湘財(cái)證券表示，從長(zhǎng)維度來(lái)看，2025年A股市場(chǎng)大概率以“慢牛”方式運(yùn)行。中維度來(lái)看，2025年政府工作報(bào)告中提到的科技、綠色、消費(fèi)以及基建等領(lǐng)域都是2025年市場(chǎng)關(guān)注的主要方向。從短維度來(lái)看，6月份處于中美貿(mào)易沖突緩和、國(guó)內(nèi)宏觀政策落地、上市公司業(yè)績(jī)披露真空階段，因此，判斷市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)繼續(xù)上升。具體方向上，6月份建議繼續(xù)關(guān)注紅利相關(guān)板塊（以銀行為主）；受益于國(guó)內(nèi)擴(kuò)大消費(fèi)政策的消費(fèi)板塊（中藥、文娛用品等方向）；以及調(diào)整完畢后的科技相關(guān)領(lǐng)域（汽車、人形機(jī)器人等方向）。

逢低布局低估值板塊

5月7日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況。資本市場(chǎng)方面，繼續(xù)加大引入“活水”的力度，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)的穩(wěn)定性。

不過(guò)，東海證券認(rèn)為，海外風(fēng)險(xiǎn)仍存。一是關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)聯(lián)邦巡回上訴法院已暫時(shí)擱置此前由美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院發(fā)布的禁令——即禁止執(zhí)行特朗普政府依據(jù)《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》對(duì)多國(guó)加征關(guān)稅的行政令；二是美債、日債收益率進(jìn)一步上行的風(fēng)險(xiǎn)。

配置主線上，東海證券建議6月投資主線可關(guān)注：1.長(zhǎng)期方向建議繼續(xù)關(guān)注“內(nèi)需+科技”主線。2.內(nèi)需上，關(guān)注“以舊換新”對(duì)相關(guān)消費(fèi)品的持續(xù)帶動(dòng)以及新消費(fèi)的高增長(zhǎng)。財(cái)政發(fā)力節(jié)奏已有提速，方向上關(guān)注城市更新。3.在均衡配置的思路下，建議逢低布局石化、化工、有色等周期低估值板塊。

未來(lái)兩月市場(chǎng)或有小幅回撤

市場(chǎng)判斷上，信達(dá)證券直言，6月到7月可能會(huì)有第二次“小幅”回撤。目前市場(chǎng)面臨的壓力包括：一是關(guān)稅一事后續(xù)還會(huì)有反復(fù)；二是此前4月的市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)居民資金賺錢效應(yīng)還是產(chǎn)生了負(fù)面干擾，融資余額和市場(chǎng)交易熱度明顯下降，恢復(fù)起來(lái)仍需時(shí)間；三是關(guān)稅緩和后，指數(shù)全面突破還需要一個(gè)較強(qiáng)的板塊主線來(lái)推動(dòng)。

值得關(guān)注的是，目前ETF規(guī)模正在穩(wěn)步增長(zhǎng)、保險(xiǎn)資金也在流入，股市托底力量較大。

配置方向上，信達(dá)證券認(rèn)為，市場(chǎng)進(jìn)可攻退可守的方向包括：銀行、鋼鐵、建筑；新消費(fèi)方向：后續(xù)還可能有穩(wěn)內(nèi)需的政策，新消費(fèi)有望受益；有色金屬方向：內(nèi)部黃金、稀土等受益于地緣格局的細(xì)分行業(yè)可能有所表現(xiàn)；房地產(chǎn)方向：行業(yè)估值偏低，穩(wěn)增長(zhǎng)政策可能還有新增舉措。記者 張曌