截至4月30日，A股上市券商2024年年報披露收官。Wind數據顯示，42家上市券商中26家實現營業收入與凈利潤“雙增長”，行業整體營收5088.47億元，凈利潤1478.35億元，同比分別增長約7%、16%。中信證券等頭部券商穩穩拿到“百億元營收”，中小券商則憑借自營業務彈性實現業績逆襲。業內認為，在中長期資金入市政策催化下，券商板塊的投資價值將進一步凸顯。

并購落地的國泰海通業績亮眼

根據已披露的2024年年報，中信證券以637.89億元營收、217.04億元凈利潤穩居行業龍頭。2024年，中信證券共完成A股主承銷項目55單，承銷規模人民幣703.59億元，市場份額21.87%，IPO與再融資承銷規模均排名市場第一，但與2023年相比，中信證券2024年A股承銷規模減少2075.54億元。

關于中信證券行業“一哥”地位，民生證券分析師張凱烽表示：“中信證券龍頭地位穩固，資管收入增速保持穩定，交投活躍疊加經紀業務市占率提升，財富管理業務加速轉型，公司業績有望保持穩步增長。在權益市場平穩向好趨勢下，中信證券經紀與資管業務收入有望持續回升。”

除了券商“一哥”中信證券，營業收入行業靠前的券商分別為國泰海通（原國泰君安）、華泰證券、中國銀河、廣發證券、申萬宏源、中金公司、中信建投、招商證券、國信證券，營收規模分別為433.97億元、414.66億元、354.71億元、271.99億元、247.35億元、213.33億元、211.29億元、208.91億元和201.67億元。

從營業收入及凈利潤變動情況看，26家券商在2024年實現了雙增長。從單家券商情況看，國泰海通2024年營業收入、歸母凈利潤同比增幅均居前述10家券商首位，分別達到20.08%和38.94%。

另外，券商投行業務收入超過20億元的券商，除了中信證券，還有國泰海通、中金公司、中信建投、華泰證券，它們的投行業務收入分別為30.83億元、25.83億元、24.91億元、21.44億元，分別同比下降19.72%、20.33%、48.14%、33.39%。

值得一提的是，繼2023年虧損近三千萬元后，國盛證券母公司國盛金控在2024年扭虧為盈。據國盛金控4月22日披露2024年年報來看，公司實現營收20.07億元，同比增長7.11%；實現凈利潤1.67億元，2023年同期虧損2998.41萬元。其中，國盛證券貢獻了95%的營收。

券商板塊有望迎來估值修復

今年4月份，在關稅事件影響下，A股波動較大，為應對外部沖擊，央行、匯金和國資委等多部委聯合發力迅速推出穩股市組合拳提振市場信心：國家隊資金增持ETF、國央企回購和增持股份、險企提高權益資產配置上限、六大國有銀行先后發聲推進股票回購增持專項貸款。

針對當下的市場環境，開源證券分析師高超表示：“目前券商板塊估值和機構持倉位于低位，應對外部環境不確定性，各部委穩股市組合拳，提振權益市場信心，疊加券商業績較好和回購催化，繼續看好券商板塊機會。”

而近日中共中央政治局會議定調政策積極，會議指出要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發行使用。兜牢基層“三保”底線。適時降準降息，保持流動性充裕，加力支持實體經濟。創設新的結構性貨幣政策工具，設立新型政策性金融工具，支持科技創新、擴大消費、穩定外貿等。對此，山西證券分析認為，政策定調積極利好券商。

投資建議上，華西證券分析師呂秀華認為：“目前券商股估值已具吸引力，2024年年報業績亮麗，疊加中美關稅博弈的邊際清晰化，以及未來穩增長政策預期，券商板塊有望迎來估值修復。”

30日，上海某私募人士向《大眾證券報》記者表示：“從2024年券商年報情況來看，券商已經不再僅依靠傭金收入來維持經營，而是逐步向‘質量提升’轉型。從年報中可以看到，在居民財富管理需求升級的背景下，具備綜合服務能力、科技賦能顯著的券商有望快速突圍。投資上，建議關注并購重組落地的相關券商未來業績情況，從中尋找投資機會。”記者 張曌