4月29日，昆侖萬維（300418.SZ）（以下簡稱“公司”）披露2025年第一季度業績報告。2025年第一季度，公司實現營業收入17.6億元，同比增長46%；全力推動AI算力芯片、大模型及應用的研發迭代工作，研發費用4.3億元，同比增長23%。

AI業務商業化落地加速。截至報告期末，AI音樂年化流水收入ARR達到約1,200萬美金（月流水收入約100萬美金）；短劇平臺Dramawave年化流水收入ARR達到約1.2億美金（月流水收入約1,000萬美金），為收入增長注入強勁動力。公司全球化戰略成效顯著，實現海外業務收入16.7億元，同比增長56%，海外業務收入占比提升至94%，國際化布局進一步深化。

公司在多模態推理、視頻生成、音頻生成等關鍵方向，推出多項顛覆性技術與開源成果。公司發布的Skywork R1V多模態推理模型達到開源SOTA（State of The Art，當前最佳水平）；視頻生成領域，SkyReels-V1模型與支持精準表情動作控制的SkyReels-A1算法位居全球領先地位，后者更實現技術突破性SOTA；AI音樂領域，Mureka V6與全球首款融合CoT技術的Mureka O1形成組合優勢，其中Mureka O1憑借創新架構設計實現對競品的全面性能超越，登頂行業SOTA。

同時，公司AI算力芯片業務的研發工作亦取得突破性進展，繼續向實現“中國芯，昆侖造”的目標穩步前進。2023年公司通過增資方式控股AI算力芯片企業——北京艾捷科芯科技有限公司，完成了“算力基礎設施—大模型算法—AI應用”全產業鏈布局。目前，公司攻克多項核心技術難關，整體研發進度已經過半，向實現量產邁出了堅實的一步。同時，為了支撐AI芯片研發的高強度需求，公司大力擴充了研發團隊。截至一季度末，艾捷科芯員工數量已經接近200名，涵蓋了芯片設計、算法研發、系統集成等多個領域的專業人才，為研發工作的高效推進提供了有力保障。

AI智能助手方面，公司預計將于2025年5月中旬在海外發布全球首款生產力場景通用Agent平臺Skywork.ai，深度聚焦個人生產力場景，解決通用Agent“通而不精”的痛點。該產品以高頻使用場景為核心，構建由五大專家級AI Agent組成的智能體系，分別針對專業文檔、數據表格、演示文稿、播客及網頁內容進行深度優化。依托公司領先的多模態模型能力和持續完善的MCP生態體系，Skywork通用Agent還可智能調用多樣化工具，實現跨模態內容創作，高效生成MV、宣傳片、有聲讀物、互動繪本等高質量多媒體內容。

基于領先的視頻生成大模型，AI短劇平臺亦實現重大突破。2025年2月18日，公司開源了全球領先的SkyReels-V1視頻生成模型與SkyReels-A1表情動作可控算法，以技術平權理念重塑短劇產業生態。在自研推理優化框架SkyReels-Infer的加持下，該模型在單卡RTX4090上實現544p高清視頻80秒極速生成，真正實現“算力平民化”；SkyReels-A1則通過跨模態表情驅動算法，突破傳統視頻生成中的人物失真難題，支持高保真微表情與肢體動作遷移，實現微表情高度還原，表現超越國際競品，實現SOTA。

SkyReels-V1測評表現

此外，公司于2025年4月21日發布并開源全球首個使用擴散強迫（Diffusion-forcing）框架的無限時長電影生成模型——SkyReels-V2。技術團隊通過采用非遞減噪聲時間表實現長視頻的高效生成，推動視頻生成邁入“無限時長、影視級質量、精準控制”的全新階段。此次開源不僅為全球創作者提供“零門檻”工具，更將中國技術標準推向世界舞臺，助力文化出海與產業升級。

SkyReels-V2測評表現

短劇內容分發側，公司的短劇生態已構建起覆蓋全球的“增長飛輪”。依托公司領先的AI技術，DramaWave全新上線的AI配音功能可實現16種語言轉譯配音。得益于訂閱用戶規模持續增長，平臺收入水平不斷增長，毛利率持續提升。根據第三方數據顯示，截至3月底，DramaWave累計下載量已突破3,000萬次，月活躍用戶超過1,000萬，用戶規模成功躋身行業前五，穩居中國短劇出海行業第一梯隊。目前DramaWave在以美國、日本及英國為代表的發達國家市場展現出強勁吸金能力，并形成以印尼、巴西、印度為代表的新興市場增長極。

AI音樂Mureka已打造成為全球現象級產品。自上線以來，在海內外獲得了非常好的市場反響。根據第三方數據顯示，Mureka 2025年3月全球訪問量達333萬，環比增長86.5%，增速位列全球AI音樂品類第一。2025年3月26日，公司正式發布全新AI音樂生成模型Mureka V6與Mureka O1，其中Mureka O1是全球首款引入CoT（思維鏈）技術的音樂推理模型，性能超越競品，登頂SOTA。

與此同時，公司AI社交產品Linky不斷優化，功能日益完善，通過引入多元化變現方式，進一步提升商業化水平，為業務可持續發展奠定基礎；公司自研AI游戲《貓森學園》（原《Project G7》）研發測試工作進展順利，自研AI原生游戲引擎“Spark AI”有望在2025年7月初正式上線。

除了AI業務外，公司的海外信息分發與元宇宙業務Opera實現了穩健增長。在Opera Ads的帶動下，本季度Opera收入同比增長41%，戰略持續顯現成效。目前Opera Ads已在全球移動廣告生態系統中確立其優勢地位，未來有望助力Opera實現進一步增長。

2025年第一季度，公司在全球AGI與AIGC領域實現多項里程碑式突破，持續鞏固行業領先地位。未來公司將持續推進AI算力芯片研發工作，推進AI應用矩陣的全面落地與持續創新，為全球用戶提供領先的人工智能產品體驗。

龔斯軒