2025年初，當業內不少企業還在市場變局中調整步伐時，金杯電工（002533.SZ）已悄然實現了開門紅。4月28日晚間發布的一季報顯示，公司一季度實現營業收入40.97億元，同比增長16.32%；歸母凈利潤1.36億元，同比增長1.84%，于變局中實現穩健開局。

硬實力筑基：市場變局下的穩健支撐

在銅價劇烈波動、行業毛利率普遍承壓的市場變局下，金杯電工仍能實現營收、凈利潤增長，顯示出公司運營效率與成本控制的平衡能力。

公司負責人表示：“背后主要是兩大核心要素的支撐：其一，電磁線與電線電纜雙主業規模優勢持續釋放，規模效應帶來了運營優勢、品牌優勢與競爭優勢；其二，成本管控能力進階，通過銅材套期保值、生產工藝優化等組合拳，公司在原材料價格劇烈波動中維持了盈利韌性?！边@種規模打底、精細運營的策略，為公司穩健發展夯實了基礎。

競爭力突圍：訂單蓄水池與中標加速度

截至一季度末，不含已中標未簽約訂單，金杯電工在手訂單金額已超過33億元?！案悴悔A，完全搞不贏！現在我們是三班倒不歇氣，都生產不過來，生產速度遠遠跟不上訂單速度！”——金杯電工旗下電磁線事業部的一名主機手如是說。

投標也是捷報頻傳，其中電纜業務多點開花，國網業務一季度中標8個包，實現導地線、控制電纜、架空絕緣導線、電力電纜等全品類中標。電磁線業務同樣表現亮眼，無錫基地中標“中電裝電磁線集中采購項目”3.45萬噸變壓器用扁電磁線，占無錫基地2024年銷量的70%，按中標時點銅價測算中標金額達27.54億元。

“這一訂單不僅鎖定了全年核心產能，更凸顯公司在高壓、特高壓變壓器用扁電磁線領域的影響力?！薄劶按舜沃袠耍緹o錫基地營銷負責人如是說。

新生力爆發：新能源與工業線纜高速增長

新能源賽道仍是公司核心新增長引擎之一。一季度，新能源汽車驅動電機用扁電磁線銷量同比增長38%，風電、光伏等清潔能源線纜發貨額更是激增超3倍。公司湘潭基地三期擴能項目正加緊推進，該基地全部達產后，新能源車用扁線年產能將攀升至5萬噸，進一步鞏固其在新能源車用扁線領域的先發地位。

工業線纜的爆發則更具戰略意義，標志著公司新增長曲線正在加速形成?！耙患径裙I線纜板塊發貨額同比飆升超5倍，充電樁電纜、工業機器人線纜等新產品逐漸成為增長主力?！焙怅柣刂悄苎b備線纜項目負責人介紹道。

中信證券研究報告認為，隨著金杯電工國內外產能如預期持續釋放及大訂單驅動，預計公司2025年將實現量利齊升。

外張力延伸：從區域深耕到全球織網

沙特柔直項目變壓器安裝現場機器轟鳴、東南亞輸電項目電纜在烈日下蜿蜒、歐洲捷克項目籌備工作加速推進——這三個場景勾勒出金杯電工的出海新圖景。一季度，電磁線直接出口發貨量同比增長10%，覆蓋歐洲、中東、東亞等關鍵市場；電纜業務則通過中亞采礦項目、中東光伏項目及東南亞輸電項目打開增量空間，實現出口金額連創新高。

近年來，金杯電工的布局始終圍繞兩個確定性展開：一是全球電網升級與新能源替代傳統能源的產業浪潮，二是自身“技術+產能+渠道”的三重壁壘構建。

何為企業長久生存之道，金杯電工已用33億元訂單儲備和高速增長的新能源和工業線纜業務給出答案——真正的護城河，是既能摘今天的果，更會栽明天的樹。

張辰