4月16日，近期連續(xù)放量的紅寶麗（002165）迎來二連板，4月以來，紅寶麗股價漲幅已達(dá)61.74%。紅寶麗股價上漲的背后是何邏輯支撐？

公開資料顯示，紅寶麗主要從事環(huán)氧丙烷衍生品，包括聚氨酯硬泡組合聚醚、特種聚醚、異丙醇胺系列產(chǎn)品，以及環(huán)氧丙烷、過氧化二異丙苯、聚氨酯保溫板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

3月18日，石油化工巨頭利安德巴塞爾工業(yè)公司和科思創(chuàng)已決定永久關(guān)閉位于荷蘭馬斯夫拉克特生產(chǎn)基地的環(huán)氧丙烷苯乙烯單體（POSM）生產(chǎn)裝置，該工廠具有每年30萬噸環(huán)氧丙烷的生產(chǎn)能力。

受此消息影響，3月21日，紅寶麗迎來本輪上漲的第一個漲停。

環(huán)氧丙烷是一種重要的基礎(chǔ)化工原料，主要用于生產(chǎn)聚醚多元醇、丙二醇、異丙醇胺和各類非離子表面活性劑等。盡管海外巨頭的關(guān)停將擾動供給端，但從價格來看，環(huán)氧丙烷價格并未出現(xiàn)明顯上漲。

金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度華東地區(qū)環(huán)氧丙烷成交均價約為7918元/噸，較去年四季度8617元/噸下跌699元/噸，較去年同期9178元/噸下跌1260元/噸。

此外，隆眾資訊顯示，4月華東地區(qū)環(huán)氧丙烷主流成交價為7385元/噸，環(huán)比下跌3.34%；卓創(chuàng)資訊顯示，4月14日華東現(xiàn)貨均價為7530元/噸至7887元/噸，較年初（1月1日）下跌1.25%至4.7%。

“2月春節(jié)后，環(huán)氧丙烷價格短暫出現(xiàn)回升，2月6日達(dá)7930元/噸，但隨后因供應(yīng)增加再度承壓。3月市場分化明顯。其中，北方因裝置檢修供應(yīng)偏緊，價格反彈至7930元/噸；華東則因現(xiàn)貨充裕，價格回落至7750元/噸。”16日，一位化工從業(yè)者告訴記者，“這幾年，國內(nèi)環(huán)氧丙烷新擴建裝置陸續(xù)投產(chǎn)，環(huán)氧丙烷產(chǎn)能總基數(shù)不斷增加，但因為下游擴產(chǎn)能腳步較慢，環(huán)氧丙烷階段性產(chǎn)能過剩問題逐漸凸顯，因此為尋求上下游產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡點位，部分環(huán)氧丙烷生產(chǎn)裝置處于長時間停車或降負(fù)狀態(tài)?！?/p>

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，近年來，紅寶麗的環(huán)氧丙烷業(yè)務(wù)營收占比呈現(xiàn)顯著波動。2020年環(huán)氧丙烷業(yè)務(wù)收入為1.67億元，占總營收26.11億元的6.39%；2021年該業(yè)務(wù)收入增長至3.37億元，占當(dāng)年總營收34.29億元的9.82%，達(dá)到近五年峰值。自2022年起，環(huán)氧丙烷業(yè)務(wù)收入大幅縮減至1.24億元（占當(dāng)年總營收25.19億元的4.93%），2023年進(jìn)一步驟降至253.28萬元（占當(dāng)年總營收26.47億元的0.10%）。

根據(jù)紅寶麗披露，公司環(huán)氧丙烷綜合技術(shù)改造項目預(yù)計2025年底進(jìn)入試生產(chǎn)階段。

16日，記者以投資者身份致電紅寶麗詢問公司如何看待近期公司股價上漲時，公司證券事務(wù)部一女士表示：“從經(jīng)營來看，我們的變化不大。主要還是市場因素。環(huán)氧丙烷價格有過一定上升，公司技改項目預(yù)計今年底試生產(chǎn)，這也是公告過的。”

當(dāng)記者進(jìn)一步追問，公司股價最近持續(xù)上漲，是否有機構(gòu)調(diào)研？公司雖然年報已經(jīng)預(yù)增，實際幅度是不是會更好？該女士進(jìn)一步表示：“最近沒有機構(gòu)調(diào)研，有的話我們會披露投資者調(diào)研記錄。業(yè)績情況以已披露預(yù)告為準(zhǔn)?！?/p>

從二級市場來看，近一個月，紅寶麗累計19次登上龍虎榜。其中，機構(gòu)、東方財富證券拉薩東環(huán)路第二證券營業(yè)部、東方財富證券拉薩金融城南環(huán)路證券營業(yè)部交投最為活躍，上榜次數(shù)分別為16次、14次、13次。

記者 劉揚