周二，大盤繼續(xù)橫盤震蕩，行業(yè)跌多漲少，家電板塊逆市上漲1.35%。業(yè)內(nèi)人士認為，家電板塊近期走勢較強，主要是受到政策預(yù)期強化并疊加高股息屬性。

政策紅利驅(qū)動消費升級

本輪家電板塊行情的核心催化劑來自政策端持續(xù)加碼。4月13日，中辦、國辦印發(fā)《提振消費專項行動方案》，直接刺激市場對家電消費的樂觀預(yù)期。截至4月10日，全國累計銷售以舊換新家電1.0035億臺，帶動銷售額1247.4億元，政策效果已進入兌現(xiàn)期。

15日，家電板塊逆勢走強，整體上漲1.35%。盤面顯示，深康佳Ａ、高斯貝爾、長虹美菱、海信家電、*ST同洲、海信視像、漢宇集團、ST德豪、北鼎股份、三星新材分別上漲7.58%、7.36%、5.38%、5.06%、5%、4.33%、4.17%、3.45%、3.29%、3.17%。

對此，國金證券分析師趙中平15日認為：“我國家電行業(yè)依然具有較強競爭優(yōu)勢。從供應(yīng)鏈角度來看，我國家電產(chǎn)能短期難有替代。在三大白電的核心部件壓縮機和電機市場中，中國產(chǎn)能份額達70%以上。在黑電領(lǐng)域，海信視像與TCL電子全球市占率領(lǐng)先，全球TV代工前十大廠商均為中國公司。海外供應(yīng)鏈體系成熟度低于我國，短期內(nèi)美國難以找到替代性產(chǎn)能，預(yù)計對中國產(chǎn)能依賴度仍會較高。”

防御價值凸顯

總體來看，家電板塊的高股息屬性凸顯其防御價值。以格力電器為例，全球避險情緒因關(guān)稅摩擦升溫，格力電器兼具高股息和低外銷占比兩個鮮明特點。2025年，格力電器預(yù)期股息率是6.6%；2021年至2023年，公司海外收入占比穩(wěn)定在12%左右。

“格力電器在美國市場收入占比不高。”光大證券分析師洪吉然表示，“當(dāng)前公司并不只有防御屬性，其連續(xù)出現(xiàn)的經(jīng)營變化將在關(guān)稅風(fēng)暴后成為推動其業(yè)績提升的重要動力，變化包括但不限于核心經(jīng)銷商增持、董事會換屆、渠道數(shù)字化等。”

近日，美的集團2024年網(wǎng)上業(yè)績說明會在線上舉行。會上，關(guān)于美國加征關(guān)稅對公司有什么影響的提問，美的集團董事會秘書高書表示：“目前，公司業(yè)務(wù)遍及200多個國家和地區(qū)，其中美國收入占比很低。”

值得關(guān)注的是，美的集團2024年利潤分配方案為每10股派現(xiàn)35元（含稅），全年合計現(xiàn)金分紅267億元，現(xiàn)金分紅比例達69.3%。公司同時擬以50億元至100億元回購股份，其中70%以上用于注銷并減少注冊資本。

投資策略上，華泰證券一資深投顧15日向《大眾證券報》記者表示：“當(dāng)前市場下，建議倉位里一定要配置部分紅利資產(chǎn)。家電板塊中可以重點關(guān)注一季度業(yè)績超預(yù)期、海外訂單可見度高、分紅比例穩(wěn)定的標(biāo)的。在政策催化下，家電行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機會或?qū)⒇灤?025全年。”

記者 張曌