在一系列穩定股市措施的政策組合拳影響下，4月9日，A股強勢反彈，科技股全線回暖，市場逾4500只個股上漲，滬指上演百點大反攻，以當日最高點收盤，北證50指數大漲超過10%。業內分析人士認為，A股在當前位置有較強的支撐，隨著國內宏觀政策逐步落地、經濟基本面企穩修復，中國優質資產的重估窗口有望逐步打開，建議投資者關注兩類結構性配置主線。

自主可控成最強進攻方向

受隔夜美股下跌的影響，周三早盤，A股三大股指集體大幅低開，上證指數一度跌破3100點至3070點，深證成指、創業板指也分別跌超3%。然而，隨著買盤力量的涌入，市場迅速探底回升。午盤翻紅后繼續上攻，上證指數盤中最高拉升超110點。截至收盤，上證指數上漲1.31%報3186.81點，深證成指漲1.22%，創業板指漲0.98%，科創50指數漲4.31%。滬深兩市成交額合計1.7萬億元，較周二放量約739.62億元。

從盤面上看，自主可控成最強進攻方向，科技股全面反彈，半導體板塊領漲。龍頭股寒武紀、中芯國際、北方華創等均大漲，華嶺股份、紫光國微、國民技術等漲停，臺基股份、凱華材料、芯動聯科等漲超10%。申港證券認為，目前半導體供應鏈的區域化重組、體系重構加速。龍頭廠商進一步進入新領域，加快行業整合并購，有助于提高國產設備廠商的整體競爭優勢，國產設備龍頭業績增長有望持續受益。

除此之外，軍工、農業、消費等板塊均有較好表現。軍工股掀起漲停潮，中國海防、建設工業、中船應急、愛樂達、鴻遠電子等近20只個股漲停。農業股持續走高，新賽股份、萬向德農、金河生物、秋樂種業等漲停。大消費板塊午后崛起，免稅店方向領漲，中國中免、格力地產、王府井、海南機場、歐亞集團、品渥食品等漲停。總體看，市場逾4500只個股上漲，占比超過八成，僅銀行、保險、石油石化等少數板塊下跌。

A股市場的韌性將逐漸顯現

“周三個股普漲，跌停數量明顯減少，流動性危機暫時解除。本次穩市打法與以往明顯不同，可以說是全方位的，先是滬深300ETF集體放量，通過權重板塊穩指數；然后是中證2000ETF放量，通過小盤股拉升情緒。只要情緒起來了，這個市場就能夠留住人，并且帶來新的增量資金入市。”源達投資顧問王玉倩9日盤后分析表示。

華西證券認為，近期，央行、金融監管總局、中央匯金公司集中出臺穩市舉措，同時匯金公司、社保基金等“真金白銀”入市增持A股，體現了政策“防風險、穩定資本市場”的決心，有利于穩住市場風險偏好，A股在當前位置有較強的支撐。當前國內對沖性的儲備政策工具較充足，其中貨幣寬松有望先行，財政擴張、提振內需消費、生育養老補貼、穩地產等方面政策空間仍較大，中國經濟有望在轉型中不斷增強內生動力，市場的韌性將逐漸顯現。

申萬宏源策略團隊最新研報表示，A股市場短期調整主要反映了特朗普關稅沖擊帶來的基本面負面預期，在市場大幅調整之際，中國資產再次回到相對全球具備良好性價比的估值位置。市場可能迎來一個重要的中長期周期低點，繼續看好后續港股回調后的中期投資機會以及A股產業趨勢和低估反轉行業輪動的機會。

關注兩類結構性配置主線

在“政策托底+流動性穩定+結構性增持”共振作用下，市場整體估值中樞存在階段性企穩基礎。隨著國內宏觀政策逐步落地、經濟基本面企穩修復，中泰證券認為，中國優質資產的重估窗口有望逐步打開，建議投資者關注以下兩類結構性配置主線：一是處于產業鏈核心、具備成本控制與議價能力的央國企龍頭；二是具備穩定現金流、受益于政策支持的高分紅資產類別。在外部擾動頻發、估值切換階段拉鋸的背景下，具備政策護航與基本面支撐的資產將更可能獲得資金青睞。

從年度絕對收益視角來看，華創證券建議投資者重視兩類機會：一是積極尋找錯殺后的底部布局機會。根據華創證券研究所行業組反饋，共搜集了46家具備較大年度配置價值的個股，主要集中于三個方面：①對美出口敞口較小，關稅對營收影響有限，如制造板塊中的機械、汽車等；②內需品種，如消費板塊中的食飲、醫藥等；③存在股息率支撐且未來可能實施回購，如銀行、周期板塊等。二是紅利資產有望成短期避風港，重點關注央國企回購增持組合。若有后續更多針對基本面的貨幣寬松政策以及更強的財政刺激力度落地驗證，則市場風險偏好抬升后或有望重回小盤成長、追逐科技風格。

記者 陳慧