3月31日晚間，宇通客車(600066.SH)發布2024年財報，全年實現營收372.18億元，同比增長37.63%;歸屬于母公司股東的凈利潤41.16億元，同比大增126.53%;全年累計銷售客車46918輛，同比提升28.48%;產生經營活動現金流量凈額72.11億元。公司擬向全體股東每10股派發現金股利10元(含稅)。

這一表現不僅超額完成年初營收目標，更在客車行業整體復蘇的背景下，進一步鞏固了其全球行業龍頭的地位。

2024年二級市場漲幅達129.59%

《大眾證券報》記者統計相關數據，2024年度，券商研究機構出具超過100份關于宇通客車的研究報告，分別為“增持”“強烈推薦”或“買入”評級，其中“買入”評級超過40篇，關注度和推薦力度均超越2023年度。

專業機構熱捧之下，二級市場的反應更加強烈。2024年開始，宇通客車股價從1月3日的11.49元/股漲至12月31日的26.38元/股，全年漲幅為129.59%。最高股價出現在2024年10月8日盤中的28.49元/股，區間最高漲幅達149%。

二級市場精彩紛呈，分紅方面宇通客車也毫不吝嗇，公司積極響應“監管鼓勵上市公司一年多次分紅”的號召，在2024年中期分紅的基礎上，擬向全體股東每10股派發現金股利10元(含稅)。

綜合下來，2024年宇通客車累計實施每10股派發現金股利15元(含稅)，分紅金額累計將達33.2億元，分紅率高達80.7%。

宇通客車表示，高分紅旨在為投資者提供更加穩定可靠的回報，制定的分紅方案已考慮了行業發展趨勢、公司生產經營情況、未來投資規劃和外部融資環境等多方面因素，不會透支公司未來的投資能力。

海外市場銷量實現歷史性突破

年報顯示，在“一帶一路”倡議與全球綠色轉型浪潮下，新能源車整體需求平穩提升，宇通海外銷量實現了歷史性突破。

2024年，宇通客車累計出口14000輛，增幅37.73%。區域布局上，覆蓋歐洲、拉美、東南亞等六大區域，歐洲市場新能源客車滲透率提升至30%。相繼在希臘、西班牙、智利、墨西哥等市場實現密集交付，國際版圖持續擴張。其中，中東朝覲車、英國雙層公交等重點訂單交付，推動出口銷量同比增長超過36%。

截至2024年底，宇通客車累計出口各類客車超過11萬輛，產品批量銷往全球60多個國家和地區。其中，新能源客車領域累計出口已超7000輛，新能源客車在40多個國家或地區形成批量銷售并實現良好運營，引領中國客車工業昂首走向全球。

針對投資者關心的“海外銷售過程中如何面對地緣政治局勢持續緊張、宏觀環境不確定性等潛在風險”問題。宇通客車相關人士透露，公司一方面將實時評估宏觀環境可能對汽車產業帶來的風險，做好分析和預案，另一方面將繼續專注主業，持續做好全球化布局，聚焦海外中高端市場，避免中高風險地區。

太平洋證券在研報中指出，宇通客車出口業務擴張，盈利能力顯著增強。預計未來出口將延續增長態勢，客車出海有望再造一個宇通。

國內市場穩居行業第一

年報顯示，截至2024年底，宇通客車大中型客車的產銷量穩居行業第一，繼續保持行業龍頭地位。

2024年，隨著新能源公交“以舊換新”等政策落地實施，以及城鄉交通一體化等利好因素驅動下，我國客車行業呈現明顯復蘇態勢。同時，伴隨著旅游市場復蘇，國內高端旅游客車需求釋放，帶動座位客車銷量增長。

根據中客網數據，2024年國內大中型公交車需求量為29606輛，同比增長34.29%。受益于此，宇通客車國內銷量實現增長。報告期內，國內市場實現營業收入175.78億元，同比增長28.34%。

產品方面，新能源整體競爭力持續提升，公交市場增加7米、8米零后懸低地板產品及10米單層城市觀光產品，在滿足適老化需求的前提下，產品載客能力大幅提升;公路市場以緩解續航焦慮及提升性價比為重點，陸續推出11米、12米長續航純電產品，產品布局更加完善，市場競爭力進一步提升。自動駕駛客車產品安全運營6年，國內已在北京、鄭州、南京等24個城市實現常態化運營。

對于2025年市場形勢，宇通客車預計，隨著國家財政化債方案全面落地實施，以及“以舊換新”補貼政策延續且補貼標準提高，預計將加速2017年及之前投入運營的存量車輛更新。

有投資者擔心，公交市場依賴“以舊換新”推動，但國內個別地區財政緊張，以及相關政策持續退坡，宇通客車如何維持銷量?

宇通客車相關人士表示，面對地方財政收支壓力持續緊平衡，公司一方面成立專業政策研究小組，強化對國家和地方政策的專業化研究和分析，幫助客戶用好政策、抓住政策機會、改善經營;另一方面將加強對公交客戶經營模式的研究，幫助公交客戶圍繞公共出行拓展多樣化業務、挖掘新的業績增長點，如開通定制公交、社區專線、網約公交等。

高研發投入構筑行業護城河

2024年，宇通客車研發支出17.88億元，占營業收入的比例為4.80%，在同行業中居于較高水平。

宇通客車堅持以技術和產品創新驅動產業鏈高質量發展，基于“全生命周期成本最低”的開發理念，以行業共性關鍵技術“電驅動、電控、電池”的自主攻關為切入點，在高效電驅系統、高安全高可靠電控系統、多場景燃料電池動力系統、智能網聯等科技創新領域不斷取得新的突破，自主掌握電動化、智能網聯化、安全、節能、舒適等核心技術，支撐全系客車產品的研發布局。

在新能源關鍵核心技術、智能網聯、氫燃料技術及高端制造實力等方面不斷取得新的突破;開發了高效長壽命電機，支撐電機壽命達到15年150萬公里;自主研發第四代電子電氣架構——C架構作為技術底座，以科技賦能整車的智能網聯系統。

借助在研發創新方面取得的扎實成果，宇通客車也不斷收獲重磅認可;憑借參與的“面向大規模產業化的動力電池研發與制造關鍵技術”項目，宇通客車再次榮獲國家科學技術進步獎二等獎，并由此成為首批進入“智能網聯汽車準入和上路通行試點”名單的唯一一家客車企業。

2025年，宇通客車收入計劃為421.33億元，營業成本及費用計劃為372.03億元。為確保穩定健康發展，還需繼續對公司工廠及設備設施進行升級改造，在建項目2025年預計合同額1.46億元，新增項目預計合同額7.43億元。

多家機構在研報中指出，宇通客車的2024年財報不僅定義了客車行業的未來形態，更為中國高端裝備出海提供了標桿樣本。2025年，隨著國際化進程的深化與技術成果的持續釋放，持續看好公司市占率穩步提升及海外業務加速發展，未來業績和資本市場表現值得期待。

龔斯軒