近日，中證協發布券商2024年度經營數據，150家證券公司2024年實現營業收入4511.69億元，同比增長11.15%，實現凈利潤1672.57億元，同比增長21.35%，券商營收和凈利潤雙雙創下近三年新高。值得關注的是，頭部券商強者恒強，歸母凈利潤超百億元的券商數量從2023年的2家增至2024年的5家（中信、華泰、國泰君安、銀河、廣發），行業集中度進一步提升。

券商對客戶關注度持續強化

據Wind數據統計，截至4月2日，A股中已有23家上市券商公布了2024年年報數據。對此，華創證券研究員徐康分析稱：“目前有16家券商實現歸母凈利潤正增長，自營業務仍是業績分化的勝負手，去年四季度權益市場反彈帶來經紀業務回暖。”

根據已披露的券商2024年利潤分配方案，擬派發的現金紅利合計達到278億元。業內人士表示，由于部分券商存在中期分紅的動作，目前券商2024年擬派發的年度分紅總額已超過400億元。

開戶方面，中信證券2024年新增開戶量約160萬戶；中信建投2024年新開發客戶為199萬戶；中國銀河、中金公司、國泰君安三家券商去年新增開戶數量均超過150萬戶。

“2024年，A股市場先抑后揚，特別是9月末以來，伴隨一攬子提振資本市場的政策部署加速落地，市場主要指數觸底反彈、震蕩上行，市場活躍度和交易量顯著提升。”針對當下的市場環境，中國銀河在年報中表示，公司持續夯實零售客群基礎，鞏固交易服務優勢，優化“獲客、活客、黏客、留客”全流程閉環管理，積極穩慎推進多渠道合作，加速客戶全旅程、全場景、“線上+線下”服務觸達。

關于市值管理的問題，中信證券董事會秘書王俊鋒在近期召開的2024年上市券商年度業績說明會上表示：“公司始終堅持為股東創造價值的經營理念，優化分紅政策，首次開展中期分紅合計派發現金紅利35.57億元。公司持續強化市值管理體系與制度建設，包括提升精細化管理水平，制定市值管理制度，完善市值監測預警體系等。”

華泰證券首席執行官、執行委員會主任周易表示：“2024年，華泰證券公司以‘提質增效重回報’行動方案為指引，業績水平穩步提升，綜合實力位居行業前列。不斷深化科技賦能下的財富管理和機構服務‘雙輪驅動’戰略，構建完善分類分層、全業務鏈聯動的客戶服務體系，著力推進高質量發展。近期，公司制定了市值管理制度，加強對市場表現的跟蹤和評估，適時應用相關手段與工具傳遞公司長期投資價值，積極推動公司投資價值合理反映公司質量。”

行業機會與風險防控并重

政策方面，3月28日，證券業協會發布《證券公司全面風險管理規范（修訂稿）》，同時起草了《證券公司市場風險管理指引》，進一步完善了行業全面風險管理自律規則體系。

“展望2025年，后續增量政策仍有望在合適的時機持續出臺，證券行業的整體經營環境有望持續回暖，證券行業有望進入新一輪上升周期。”中原證券分析師張洋表示，“3月以來，券商指數月線呈現十字星，仍處于年內形成的震蕩整固趨勢中。目前，券商指數仍處于大區間震蕩的整固期，靜待下一輪上漲周期的開啟。在震蕩整固的過程中，券商板塊內仍有望維持一定的結構性行情，可以積極保持對券商板塊的持續關注并尋找再度布局的機會。建議關注頭部券商、個股估值明顯低于板塊平均估值的券商、財富管理業務較為突出以及權益方向敞口規模較大的券商。”

個股選擇上，徐康建議持續圍繞行業供給側改革與行業整合進行券商板塊配置，推薦順序分別為：廣發、中金H、中信、華泰、東財、國君，建議關注：銀河H、華林、湘財、建投H。

2日，上海某私募經理向《大眾證券報》記者表示：“2024年券商業績驗證了‘強者恒強’的邏輯，頭部券商憑借業務結構優化與風險管理能力，在行業洗牌中占據先機。隨著政策紅利持續釋放與市場交投回暖，具備估值優勢的龍頭券商或將成為資金布局的核心方向。”記者 張曌