3月28日晚，藏格礦業(yè)(000408.SZ)發(fā)布年度業(yè)績報(bào)告稱，2024年?duì)I業(yè)收入約為32.51億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為25.8億元，基本每股收益1.64元。

年報(bào)顯示，在宏觀經(jīng)濟(jì)波動及行業(yè)周期壓力下，2024年藏格礦業(yè)通過“鉀、鋰、銅”三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力，展現(xiàn)強(qiáng)勁經(jīng)營韌性。其中，參股公司巨龍銅業(yè)貢獻(xiàn)投資收益19.28億元，成為利潤重要增長極。

“鉀鋰銅”協(xié)同發(fā)力，成本優(yōu)勢構(gòu)筑護(hù)城河

藏格礦業(yè)依托擁有的青海察爾汗鹽湖724.35平方公里的采礦權(quán)，開采察爾汗鹽湖的固轉(zhuǎn)液鹵水為原料生產(chǎn)氯化鉀，主要供應(yīng)下游復(fù)合肥生產(chǎn)廠家。

年報(bào)顯示，藏格礦業(yè)2024年生產(chǎn)氯化鉀107.3萬噸(超目標(biāo)2.19%)，銷售104.49萬噸，收入22.1億元，平均銷售成本穩(wěn)定在1167元/噸，毛利率保持高位，連續(xù)三年成本控制優(yōu)異。同時(shí)，藏格礦業(yè)積極響應(yīng)國家糧食安全戰(zhàn)略，凸顯資源開發(fā)與政策導(dǎo)向的深度協(xié)同。

在提鉀老鹵的基礎(chǔ)上，藏格礦業(yè)采用先進(jìn)的鹽湖提鋰技術(shù)生產(chǎn)電池級碳酸鋰，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車、儲能以及消費(fèi)電子等多個(gè)行業(yè)。隨著新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展疊加鋰資源供給持續(xù)放量，全球鋰資源市場呈現(xiàn)供需雙增的格局，隨著鋰鹽價(jià)格進(jìn)一步下挫，鋰資源供需關(guān)系和市場格局愈加復(fù)雜。

面對碳酸鋰價(jià)格盤整的局面，藏格礦業(yè)在吸附工藝上進(jìn)行針對性優(yōu)化，降低原材料耗用，鞏固自身鹽湖提鋰的成本優(yōu)勢，保持了較高的毛利水平，有效緩解產(chǎn)品價(jià)格下行壓力，推動公司平穩(wěn)穿越行業(yè)周期。

2024年，藏格礦業(yè)碳酸鋰產(chǎn)量1.16萬噸，銷量1.36萬噸，平均售價(jià)8.5萬元/噸，成本4.1萬元/噸，毛利率45.44%。

子公司藏格鋰業(yè)被指定為廣期所碳酸鋰期貨交割廠庫，公司表示，有利于進(jìn)一步擴(kuò)大在業(yè)內(nèi)的知名度和影響力，對后續(xù)拓展業(yè)務(wù)渠道、增加經(jīng)濟(jì)效益等產(chǎn)生積極作用。

2024年，藏格礦業(yè)參股的巨龍銅業(yè)持續(xù)擴(kuò)大銅精礦產(chǎn)能，全年生產(chǎn)銅精礦16.63萬噸。

量價(jià)齊升背景下，銅礦板塊貢獻(xiàn)利潤創(chuàng)新高。受益于巨龍銅業(yè)業(yè)績規(guī)模持續(xù)增長，藏格礦業(yè)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)對巨龍銅業(yè)的投資收益約為19.28億元，為業(yè)績韌性持續(xù)注入動能。

藏格礦業(yè)在年報(bào)中披露了巨龍銅礦二期改擴(kuò)建工程的進(jìn)展，該項(xiàng)目總體按照計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)將于2025年底投產(chǎn)，屆時(shí)歸屬藏格礦業(yè)權(quán)益的礦產(chǎn)銅產(chǎn)量將達(dá) 9.2萬噸/年-10.8萬噸/年，據(jù)此測算，利潤還將持續(xù)增厚，成長空間明確。

資源儲備全球布局加速，產(chǎn)能釋放可期

年報(bào)還披露了藏格礦業(yè)鹽湖鉀鋰資源綜合開發(fā)利用基礎(chǔ)上，在產(chǎn)能擴(kuò)張建設(shè)和資源儲備上取得了實(shí)質(zhì)性突破。

老撾鉀鹽礦項(xiàng)目方面，2024年藏格礦業(yè)緊密圍繞證照辦理和項(xiàng)目建設(shè)兩條主線，深耕老撾萬象鉀鹽礦產(chǎn)資源開發(fā)，克服復(fù)雜的地質(zhì)條件，完成了多個(gè)重要節(jié)點(diǎn)目標(biāo)。證照辦理方面，已取得老撾萬象塞塔尼縣和巴俄縣區(qū)157.72平方公里鉀鹽礦儲量證，對應(yīng)氯化鉀資源量約為9.84億噸。藏格方面已向老撾能礦部礦管司提交可行性研究報(bào)告并同步開展環(huán)評報(bào)告的編制。

項(xiàng)目建設(shè)方面，藏格礦業(yè)完成了200萬噸/年氯化鉀一期項(xiàng)目的設(shè)計(jì)招標(biāo)工作，并圍繞“采-選-充-化-綜”平衡方案提前啟動項(xiàng)目建設(shè)前期的水電路保障性工程，優(yōu)先推進(jìn)供電工程。

2024年，藏格礦業(yè)全面推進(jìn)西藏麻米錯(cuò)項(xiàng)目施工準(zhǔn)備與技術(shù)創(chuàng)新，為項(xiàng)目高效落地奠定基礎(chǔ)。

基建方面，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)加速完成土建鋼結(jié)構(gòu)總承包合同簽訂的前置條件，同步完成施工用水配電、土方平衡等基礎(chǔ)工作。技術(shù)層面，項(xiàng)目聚焦提鋰工藝優(yōu)化，持續(xù)完善除雜納濾技術(shù)路線，累計(jì)申報(bào)8項(xiàng)發(fā)明專利并編制20余項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)化操作規(guī)程，并通過組織開展多次現(xiàn)場驗(yàn)證，為有效降低投資成本提供有力支持。

2024年，藏格礦業(yè)進(jìn)一步投資西藏藏青基金，順利完成了對國能礦業(yè)39%股權(quán)的收購及工商變更登記。通過此次收購，公司實(shí)現(xiàn)了對國能礦業(yè)21%的穿透持股。

國能礦業(yè)的核心資產(chǎn)優(yōu)勢顯著，擁有西藏阿里龍木錯(cuò)和結(jié)則茶卡兩大鹽湖的采礦權(quán)，合計(jì)碳酸鋰儲量390萬噸，氯化鉀2800萬噸，其中碳酸鋰儲量居世界前列。截至目前，結(jié)則茶卡鹽湖和龍木錯(cuò)鹽湖的采礦證續(xù)證工作都已經(jīng)完成，其中結(jié)則茶卡鹽湖產(chǎn)能規(guī)劃為年產(chǎn)6萬噸鋰鹽，包括3萬噸工業(yè)級氫氧化鋰項(xiàng)目和3萬噸電池級碳酸鋰項(xiàng)目，其中1萬噸氫氧化鋰產(chǎn)線正在建設(shè)中。龍木錯(cuò)鹽湖產(chǎn)能規(guī)劃為年產(chǎn)7萬噸鋰鹽，目前已取得環(huán)評批復(fù)。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著2025年巨龍銅礦二期投產(chǎn)、西藏鹽湖項(xiàng)目落地，疊加老撾鉀鹽產(chǎn)能釋放，藏格礦業(yè)資源版圖將持續(xù)擴(kuò)容。憑借鹽湖提鋰成本優(yōu)勢及全球資源整合能力，藏格礦業(yè)有望在新能源周期波動中進(jìn)一步鞏固行業(yè)優(yōu)勢，打開成長空間。

龔斯軒