國內(nèi)建筑防水行業(yè)龍頭的東方雨虹(002271)日前披露了2024年年報。報告期內(nèi)，公司營收及凈利潤均出現(xiàn)下滑。即便如此，公司仍然推出大手筆分紅預(yù)案，引發(fā)了市場的廣泛質(zhì)疑。雖然公司表示持續(xù)增加現(xiàn)金分紅不會影響公司未來正常經(jīng)營，但今年以來，公司股價持續(xù)低位震蕩，3月4日下跌0.46%。

去年四季度虧損近12億元

年報數(shù)據(jù)顯示，2024年，東方雨虹實現(xiàn)營收280.56億元，同比下降14.52%;實現(xiàn)凈利潤1.08 億元，同比下降95.24%。具體來看，公司去年四季度凈利潤大幅下降并出現(xiàn)虧損，虧損金額高達11.69億元。

對于去年四季度業(yè)績急劇下降的原因，東方雨虹表示，一是公司去年四季度整體收入規(guī)模相對較低，導致成本費用無法得到有效攤薄，對毛利率有影響;二是公司對經(jīng)銷商2024年度業(yè)績的獎勵政策在去年四季度確認返利費用，也對四季度毛利率產(chǎn)生影響。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，東方雨虹主產(chǎn)品防水卷材、涂料、砂漿粉料營收分別下滑11.45%、8.96%和1.06%。同時，由于公司推動去施工化，工程施工收入同比下降51.37%至15.8億元。東方財富證券研報分析認為，由于市場需求下行，行業(yè)競爭激烈，公司收入下滑，帶來規(guī)模效應(yīng)和費用攤薄效應(yīng)的減弱，對公司毛利率、費用率帶來不利影響。

賺1.08億元卻分紅44億元

雖然業(yè)績大幅下降，但東方雨虹仍拋出了擬每10股派現(xiàn)18.5元的高比例分紅預(yù)案，擬派現(xiàn)金額高達44.19億元。

《大眾證券報》記者注意到，在此之前，東方雨虹于2024年9月已經(jīng)實施了每10股派現(xiàn)6元的中期分紅方案，合計分紅14.62億元。加上此次分紅預(yù)案，公司2024年合計分紅將達58.81億元。

有投資者質(zhì)疑：“公司去年凈利潤僅有1.08 億元，卻要分紅44.19億元，如此高比例的現(xiàn)金分紅是否會影響公司正常經(jīng)營?”

對此，東方雨虹在投資者關(guān)系活動中回復(fù)稱，公司此次現(xiàn)金分紅方案是按照合并報表、母公司報表中可供分配利潤孰低的原則，綜合考慮公司資金狀況及可供分配利潤規(guī)模后制定的。該方案在符合利潤分配政策、保障公司正常經(jīng)營和長遠發(fā)展的前提下，不會影響公司未來正常經(jīng)營。

實控人將成最大受益者

值得注意的是，此次高比例現(xiàn)金分紅，東方雨虹實控人將成最大受益者。年報顯示，東方雨虹的實控人李衛(wèi)國共持有東方雨虹5.31億股股份，占總股本比例為21.79%，是公司第一大股東，其中約有4.22億股處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押率約為79.5%。2024年度的兩次分紅中，李衛(wèi)國將合計分得約13億元。

東方雨虹表示，李衛(wèi)國所獲現(xiàn)金分紅將主要用于償還其股票質(zhì)押融資，降低杠桿。預(yù)計后續(xù)其質(zhì)押率會有比較明顯的下降，從而顯著化解實控人因質(zhì)押率過高而帶來的質(zhì)押風險，本質(zhì)上也是降低公司的經(jīng)營風險，輕裝上陣。

年報披露后，多家機構(gòu)發(fā)布了對東方雨虹的評級報告，其中，華泰證券對東方雨虹維持“買入”評級，但將其最高目標價下調(diào)了4.88%至15.6元/股。

實習記者 孫瑋澤 記者 陳慧