2025年首個交易日，A股整體深度調整。上證指數盤中一度下跌超百點，擊穿3300點，深證成指、創業板指、科創50指數均重挫超3%，上證50指數、滬深300指數等也跌超2%。盤面上，絕大部分行業板塊飄綠，僅業績預增、預制菜、酒店餐飲、新零售等少數板塊逆勢飄紅。

業內人士表示，全球資本市場并無黑天鵝出現，A股的急跌極大可能是因為內部資金的調倉所致。經過周二、周四的急跌之后，A股進一步下跌的空間已不大，甚至不排除在周五就企穩的可能性。在沒有重大下行風險的情況下，積極布局優質消費股、科技股。

指數破位下行調整

周四，A股單邊下行，滬指失守3300點，創業板指一度跌逾4%，大金融領跌，大消費逆勢走強。上證指數收跌2.66%，報3262.56點，深證成指下跌3.14%，創業板指下跌3.79%，北證50指數下跌1.73%，科創50指數下跌3.4%。市場全天成交1.41萬億元，近4400只個股下跌。

Wind實時監測數據顯示，商貿零售獲得主力資金逾80億元凈流入，有色金屬、機械設備均獲得超10億元凈流入。電子、非銀金融主力資金均凈流出超過50億元，銀行凈流出逾30億元。

大金融領跌 消費逆市上漲

從周四的盤面信息來看，A股市場的如此急跌可能源于資金調倉力度開始加大，進而釋放出較強的套現壓力。其中，保險股、券商股等人氣股大幅下跌，使得市場交易氛圍有所緊張，短線壓力漸增。不過，大消費主線的崛起以及高股息率的相對抗跌走勢仍然給市場參與者些許信心。

券商股領跌大市，國聯證券、華鑫股份跌逾8%，哈投股份、東方財富、中國銀河跌逾7%。軍工股大跌，光啟技術跌停，中國海防跌逾8%，盟升電子、國睿科技跌逾7%，航新科技、廣聯航空、北摩高科、中航高科等多股跌逾6%。汽車股跌幅居前，力帆科技跌停，上汽集團跌逾8%，廣汽集團、比亞迪等跌逾4%。保險股下挫明顯，天茂集團跌逾6%，中國人保、中國太保、中國人壽均跌逾5%。半導體產業鏈全線回調，長川科技跌逾10%，華大九天、通富微電、晶方科技跌逾7%。

大消費板塊全線走強，零售方向領漲，廣百股份、文峰股份、寧波中百、益民集團、友好集團、中百集團等10余股漲停。電商概念股表現活躍，線上線下“20CM”漲停，每日互動、光云科技漲逾10%，好想你、良品鋪子、跨境通等漲停。新股N測控上市大漲逾400%，公司主營航天測控管理與航天數字仿真。

資金加大調倉力度

從各大指數來看，在2024年12月中旬，中證2000指數率先完成高點，之后下跌時間最長，且在2024年12月17日就向下突破，隨后經歷了反抽階段。在此期間，上證50指數和滬深300指數并未跟隨中證2000指數下跌。直到元旦前最后一天，上證50指數和滬深300指數才出現補跌情況。周四，滬深300指數跌破關鍵位置，不過總體來看屬于補跌環節，因為中證2000指數和中證1000指數已提前跌破，中證500指數與中證1000指數在2024年12月31日同步跌破，目前只有上證50指數還未跌破相應形態。

金百臨咨詢分析師秦洪表示：“外部并無黑天鵝出現，A股的急跌極大可能是因為內部資金的調倉所致。就周四盤面來說，大消費主線無疑是最為確定的，在調整中可以積極布局。因為中國經濟正在轉型，內需或將成為新的強勁引擎。而且，從居民消費取向來看，在房地產等大宗商品需求被抑制后，釋放出來的消費能力開始轉向旅游、食品等領域。另外，盤中雖然大金融股有所調整，但高股息的銀行股表現相對抗跌。經過周二、周四的急跌之后，A股進一步下跌空間已不大，甚至不排除在周五就企穩的可能性。”

信達證券首席策略分析師認為：“2024年9月初是這一輪牛市第一個較好的買點，下一個可以重點關注的時間點可能是春節前。一方面，季節性規律顯示2月是一季度勝率賠率最好的月份；另一方面，更重要的是，3—4月是經濟數據和居民熱情能否繼續加速的重要時點，春節前如果市場位置不高，買點比較安全。”

銀河證券表示，從當前市場表現來看，傳統“跨年行情”正當時。影響A股中期趨勢的根本是“國內基本面+預期管理”。整體上，經濟的基本面還是相對穩健的。1月份政策可能偏積極，在流動性整體寬松的背景下，投資者對后續企業盈利改善的預期加強。未來穩定資本市場預期窗口較多，A股估值中樞有望持續抬升，大概率延續震蕩向上的走勢，在沒有重大下行風險的情況下，可積極把握結構性機會。記者 黃都