本報訊（記者 劉揚）新年首個交易日，公開市場呈現(xiàn)凈回籠。1月2日，央行公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，以固定利率、數(shù)量招標方式開展了248億元7天期逆回購操作，操作利率1.50%。因1月2日有2986億元7天期逆回購到期，當日公開市場實現(xiàn)凈回籠2738億元。

從市場資金利率來看，月初資金面較為寬松。1月2日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）短端品種多數(shù)下行。其中，隔夜品種上行7.8BP報1.532%；7天期下行32.3BP報1.643%；14天期下行39.9BP報1.764%；1個月期下行0.5BP報1.676%，創(chuàng)2022年11月以來新低。

2024年12月31日，央行發(fā)布的國債買賣業(yè)務公告顯示，為加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，保持銀行體系流動性充裕，2024年12月人民銀行開展了公開市場國債買賣操作，全月凈買入債券面值為3000億元。同日，央行公告稱，2024年12月，人民銀行以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展了14000億元買斷式逆回購操作。其中，3個月（91天）操作量為7000億元，6個月（182天）為7000億元。

值得關注的是，2024年12月央行開展14000億元買斷式逆回購，加之凈買入國債3000億元以及當月續(xù)作3000億元MLF，合計向銀行體系注入中長期流動性2萬億元，遠超當月14500億元MLF到期量，相當于凈投放中長期流動性5500億元，也相當于降準0.25個百分點釋放的資金量。

從歷史來看，每到春節(jié)之前，現(xiàn)金投放、繳稅等規(guī)模都較大，市場對流動性需求增長，春節(jié)前后歷來存在較大的流動性缺口，集中取現(xiàn)需求會對資金面造成一定的擾動。參考近年春節(jié)假期開始于1月份的2017年、2020年、2022年和2023年，單月M0（流通中的現(xiàn)金）均有較為明顯的增加，且節(jié)前資金利率有所提升，R001的波動更為明顯。

“2025年1—2月份，銀行間流動性缺口仍有13469億元，流動性缺口規(guī)模不小，缺口主要來自于財政收支和春節(jié)現(xiàn)金因素。預計1月降準落地的可能性較大。若降準0.5%，釋放長期資金1萬億元左右，基本可以對沖銀行間資金缺口。”國海證券固定收益首席分析師靳毅分析認為。

此外，中信證券固定收益團隊亦指出，歷史上，央行多會采取積極的流動性投放來呵護年初及春節(jié)期間的資金面情況，在“適度寬松”定調(diào)下，預計2025年1月央行也將靈活運用OMO、MLF、買斷式逆回購、公開市場國債買賣等貨幣政策工具來對沖資金面可能面臨的擾動，在必要情況下，央行或采取降準操作進一步呵護春節(jié)期間流動性，并且在降成本、穩(wěn)預期的政策訴求下，也不排除央行可能提前降息。