受益央企控股上市公司市值管理意見發(fā)布，12月18日，“中字頭”概念股表現(xiàn)搶眼。截至收盤，中建環(huán)能“20CM”漲停，中材節(jié)能、中視傳媒、中公高科、中南股份、中光學(xué)、中國海誠等亦出現(xiàn)漲停。此外，鋼鐵、銀行、船舶、電信運(yùn)營等以央國企為主體的行業(yè)板塊也紛紛大幅上揚(yáng)。

消息面來看，2024年12月17日，國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》（下稱《意見》），推動(dòng)中央企業(yè)高度重視控股上市公司市場價(jià)值表現(xiàn)，切實(shí)維護(hù)投資者權(quán)益，促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，規(guī)范開展市值管理工作。《意見》提出中央企業(yè)要從并購重組、市場化改革、信息披露、投資者關(guān)系管理、投資者回報(bào)、股票回購增持等六方面改進(jìn)和加強(qiáng)控股上市公司市值管理工作。

近年來，央企市值管理相關(guān)政策和方案不斷落地，2022年國務(wù)院國資委印發(fā)《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，明確提出要切實(shí)提高央企控股上市公司質(zhì)量；同年11月，證監(jiān)會(huì)首次提出要探索建立中國特色估值體系，旨在促進(jìn)以央國企為首的上市公司價(jià)值重估。

2024年1月24日，國務(wù)院國資委相關(guān)負(fù)責(zé)人在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，將進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核；29日，國資委在中央企業(yè)、地方國資委考核分配工作會(huì)議上提出，對中央企業(yè)全面實(shí)施“一企一策”考核，增加反映國資央企價(jià)值創(chuàng)造能力的針對性考核指標(biāo)，引導(dǎo)央企努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。2024年8月9日，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在談到健全投融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能時(shí)也表示，積極支持上市公司特別是央國企上市公司通過股份回購、股東增持等方式加強(qiáng)市值管理。

實(shí)際上，年初以來，央企控股上市公司已通過分紅、回購、重組、股東增持等多路徑推進(jìn)市值管理考核，加速市值管理制度建設(shè)，助力央企高質(zhì)量發(fā)展。例如7月25日，中國建筑集團(tuán)旗下上市公司西部建設(shè)召開2024年市值管理工作會(huì)，探索市值管理的方法和路徑。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，央企控股上市公司最新總市值超過29萬億元，占A股總市值的比例超過31%。此外，央企控股上市公司2023年累計(jì)分紅逾萬億元，接近A股總分紅的一半。2023年以來，A股上市公司所實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)案例中，央企控股上市公司僅占3%，且激勵(lì)標(biāo)的物以較為直接的第一類限制性股票為主，具備“漸進(jìn)式激勵(lì)”特征的第二類限制性股票較少。

中信證券表示，此次《意見》明確提出“將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核，強(qiáng)化正向激勵(lì)”，表態(tài)積極，且在機(jī)制上具有強(qiáng)制性，將為央國企控股上市公司市值管理形成長期制度保障和方向參照。建議關(guān)注央國企并購重組的“加減乘除”四條路徑及其背后的收并購機(jī)遇。包括善做加法，關(guān)注新央企組建、專業(yè)化整合、合并削弱同業(yè)競爭；敢做減法，聚焦主責(zé)主業(yè)，通過資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)和剝離做好“退”文章；巧做乘法，積極布局新質(zhì)生產(chǎn)力；會(huì)做除法，破除一級市場堰塞湖難題。此外，還建議關(guān)注央國企控股上市公司中股息率較高、長期破凈的標(biāo)的，同時(shí)關(guān)注央國企上市公司在投資者溝通改善、市場化改革、公司治理完善等方面的進(jìn)展。

記者 劉揚(yáng)