周四，A股市場出現了分化的態勢。前期強勢的人形機器人、AI+等品種有所分化，大消費、大金融股則出現了強勁的領漲態勢。受此驅動，科創50指數、科創100指數出現震蕩休整，創業板指、上證綜指、上證50指數、滬深300指數則出現了強勁的態勢。

業內人士表示，個人養老金制度將全面實施，這對市場資金面構成長期利好，周五市場強勢格局有望進一步顯現。

兩市成交超1.8萬億元

周四，A股繼續穩步上攻，滬深兩市成交溫和放大至18669億元，較前一交易日的17763億元增加906億元。截至收盤，上證綜指上漲0.85%，報3461.5點;深證成指上漲1%，報10957.13點;創業板指上漲1.35%，報2292.15點;科創50指數上漲0.37%，報1010.9點。

Wind數據顯示，商貿零售行業獲得逾82億元主力資金凈流入，食品飲料、非銀金融均獲得超60億元凈流入，醫藥生物、傳媒也都獲得超50億元凈流入，與此同時，機械設備連續20個交易日獲得凈流入，建筑裝飾連續12個交易日凈流入，汽車連續10個交易日凈流入。

在板塊方面，商業連鎖、旅游、預制菜、互聯網金融等板塊漲幅居前，而PEEK材料、人形機器人、次新股、新型工業化等板塊則跌幅居前。

商貿零售在利好的帶動下繼續高歌猛進，領漲兩市，供銷大集、茂業商業、杭州解百、中央商場、中百集團等近20股漲停。社會服務板塊午后走強，大連圣亞、曲江文旅等漲停。食品飲料低開高走，熊貓乳品、惠發食品、維維股份、李子園、三只松鼠、均瑤健康等超10股漲停或漲超10%。

旅游股放量大漲，板塊指數勁升4.23%，創近3年來新高，并逼近歷史最高點。萊茵體育連續2個交易日漲停，股價創逾2年半新高;大連圣亞亦強勢封板，距離其歷史最高點僅一步之遙，9月底行情以來累計大漲逾183%;曲江文旅盤中垂直漲停，也創階段性新高。

增量資金源源不斷入市

人力資源社會保障部、財政部、國家稅務總局、金融監管總局、中國證監會印發《關于全面實施個人養老金制度的通知》（下稱《通知》）。《通知》明確，自2024年12月15日起，在中國境內參加城鎮職工基本養老保險或者城鄉居民基本養老保險的勞動者，均可以參加個人養老金制度。稅收優惠政策的實施范圍從36個先行城市(地區)同步擴大到全國。

個人養老金基金擴容至284只，首批85只指數基金納入投資產品目錄。最早一批養老目標基金Y份額成立日期為2022年11月11日，距今已超兩年的時間。據Wind數據統計，該批養老目標基金Y份額共40只，截至12月11日，仍有19只養老Y份額虧損，占比近五成，另有21只實現了正收益，平均每只產品虧損0.57%。

資深市場人士李大霄表示，這屬于重大利好消息，將會源源不斷地給中國股市帶來長期活水，為中國股市的核心資產慢慢提升提供了支持，中國股市的核心資產未來亦可以期待。

強勢格局將更趨明顯

周四，市場中的資金雖有所轉向，但A股主要股指卻出現了更為強硬的揚升態勢。東莞證券表示，作為“十四五”規劃的收官之年以及外部沖擊不確定性較大的一年，2025年的經濟穩增長訴求更加迫切。財政更加積極與貨幣適度寬松的組合，再加上超常規逆周期調節，給了明年經濟運行方案比較大的想象空間。大盤有望在政策牽引驅動下繼續向上演繹。板塊配置上，建議關注金融、大消費、TMT以及并購重組、機器人、AI應用等方向。

金百臨咨詢分析師秦洪表示：“就未來走勢來說，可能會出現熱點輪動的態勢。一方面是以大消費主線以及大金融股為代表的高股息率主線，另一方面是科技成長主線。一是因為當前A股流動性極其充沛，完全有能力支撐各個熱點輪動的盤面。二是因為大消費主線面臨的政策預期的催化，而人形機器人、AI+等科技創新主線則面臨的是新產業熱點持續涌現的產業催化。有著一樣的催化劑，也有著一樣的流動性，這些熱點有望輪動，從而推動著A股的重心持續上移。”

巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒表示：“短期內需高度警惕市場風格可能發生的轉向趨勢，尤其要重點關注從當前小盤股集中爆炒向各類風格均衡配置過渡的潛在動向。鑒于政策全方位帶動內需消費的大方向已然明晰，內需消費板塊，涵蓋家電、汽車、食品飲料等諸多領域，有望迎來新一輪發展機遇，投資者不妨考慮逐步加大對該板塊的資產配置比重，提前布局，把握潛在紅利。”

記者 黃都