近期，吉利汽車(00175.HK)的一系列整合動作吸引了市場的注意力，反映出國內(nèi)汽車行業(yè)巨頭浙江吉利控股集團(下稱“吉利控股”)在新能源市場競爭加劇背景下進(jìn)一步加快了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的步伐。

證券之星注意到，吉利汽車在11月繼續(xù)交出了一份銷量大增的成績單，但這背后，公司新能源車滲透率不足50%，連續(xù)數(shù)月跑輸大盤。橫向?qū)Ρ葋砜矗涓偁帉κ直葋喌?002594.SZ)連續(xù)兩年摘得銷量桂冠，與吉利汽車的差距正在逐漸拉開。

過去數(shù)年間，吉利汽車也一直在向新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，但效果不及預(yù)期。新能源浪潮席卷下，母公司吉利控股也面臨著嚴(yán)峻考驗，其多品牌戰(zhàn)略在新能源市場的競爭中逐漸乏力，這迫使吉利控股重新考量其品牌戰(zhàn)略和資源配置。而此次大刀闊斧的戰(zhàn)略聚焦與整合最終效果如何，依然有待市場檢驗。

銷量與對手差距拉大

產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，吉利汽車11月總銷量為25.01萬輛，同比增長27%，其中新能源車銷量12.25萬輛，占比約48.95%。拉長時間看，1-11月的累計銷量為196.65萬輛，同比增長約31%。其中，新能源累計銷量77.7萬輛，同比增長約91.72%，占比約39.51%。

鑒于上半年銷量表現(xiàn)出色，今年7月，吉利汽車將全年銷量目標(biāo)從190萬輛調(diào)整至200萬輛。目前來看，前11個月已達(dá)成98.33%，12月需完成約33.49萬輛。

雖然整體銷量喜人，但也難掩隱憂。7月至10月，中國新能源乘用車國內(nèi)零售滲透率已經(jīng)連續(xù)四個月突破50%。這四個月中，吉利汽車新能源車滲透率分別為39.16%、41.65%、45.12%、47.96%。乘聯(lián)會此前預(yù)測，11月新能源乘用車零售量預(yù)計可達(dá)128萬輛，滲透率約53.3%。可見吉利汽車的新能源車滲透率仍需繼續(xù)追趕大盤。

證券之星注意到，吉利汽車布局新能源的時間并不算晚。早在2015年，吉利汽車就宣布將大舉進(jìn)軍新能源車市場，并推出了“藍(lán)色行動”，目標(biāo)是到2020年新能源汽車銷量可以占到整體銷量90%以上。但最后并未達(dá)成預(yù)期，新能源車銷量占比只有5%左右。

2021年，吉利控股董事長李書福又推出“兩個藍(lán)色行動計劃”，其一，主攻節(jié)能和新能源汽車，包括混合動力、插電混合動力、增程式插電混合動力；其二，發(fā)力純電動智能汽車。

雖持續(xù)發(fā)力新能源車，但其銷量卻逐漸被同行趕超。2022年，吉利汽車穩(wěn)坐5年的“自主一哥”位置被比亞迪奪去。2023年，吉利汽車銷量同比增長18%至168.65萬輛，但仍不及比亞迪的302.44萬輛，二者差距進(jìn)一步拉大。如今，專注于新能源車領(lǐng)域的比亞迪1-11月累計銷量突破375.73萬輛，同比增長40.02%，已是吉利汽車的近兩倍。

吉利汽車行政總裁、執(zhí)行董事桂生悅曾表示，吉利汽車最近兩年失去自主品牌第一寶座的核心原因是整個吉利乘用車板塊向新能源全面轉(zhuǎn)化的速度和布局沒能得到市場認(rèn)可。

業(yè)績層面上，今年前三季度，吉利汽車實現(xiàn)營收1676.84億元，同比增長36%；對應(yīng)歸母凈利潤130.53億元，同比增長358%。不過，旗下的新能源車品牌極氪(ZK.N，下稱“極氪汽車”)前三季度累計凈虧損49.7億元。

開啟戰(zhàn)略“收縮”

事實上，奉行“多生孩子好打架”的戰(zhàn)略，吉利汽車的母公司吉利控股在過去不斷擴充產(chǎn)品版圖。目前吉利控股旗下?lián)碛卸鄠€汽車品牌，包括吉利、領(lǐng)克汽車、寶騰、吉利幾何、沃爾沃汽車、極星、極氪汽車、路特斯、倫敦電動汽車LEVC、雷達(dá)以及和奔馳合作的smart等眾多品牌。多品牌戰(zhàn)略讓吉利控股旗下車型涵蓋了從經(jīng)濟型到高端豪華型的不同市場。其中，吉利汽車集團旗下包含了吉利、領(lǐng)克、睿藍(lán)、寶騰等品牌。

吉利系多品牌戰(zhàn)略的模式一度非常奏效，但隨著新能源車的競爭加劇，吉利控股的戰(zhàn)略逐漸失效。外界普遍認(rèn)為，重復(fù)造輪子以及“孩子多了愛打架”是多品牌戰(zhàn)略后續(xù)乏力的重要原因之一。品牌過多導(dǎo)致資源分散和管理體系復(fù)雜，也推高了品牌間協(xié)調(diào)與溝通的成本。

誠然，多品牌獨立運營下，吉利汽車已經(jīng)出現(xiàn)品牌互搏的情況。比如領(lǐng)克汽車今年推出的首款純電車型，與主打純電的極氪汽車部分車型在價格區(qū)間高度重疊。事實上，在吉利控股內(nèi)部，這種品牌內(nèi)耗并非個例。在研發(fā)層面，吉利研究院、極氪汽車、路特斯、沃爾沃汽車等均有獨立的研發(fā)團隊，資源浪費與管理混亂的現(xiàn)象難以避免。

另一方面，“賽馬機制”下，部分品牌發(fā)展并不給力。比如吉利幾何，根據(jù)車主之家數(shù)據(jù)，除1月銷量沖破8000輛外，今年其余月份均在4500輛以下波動。

在此形勢下，集團內(nèi)部自上而下的改變已迫在眉睫。《臺州宣言》發(fā)布后，吉利汽車已連續(xù)推進(jìn)多起內(nèi)部整合行動。10月9日，吉利幾何正式并入吉利銀河系列，同時吉利銀河系列升級為獨立的新能源汽車品牌；隨著吉利幾何的正式并入，吉利銀河的產(chǎn)品將囊括從A0級到C級，從轎車到SUV、MPV的主流市場需求。10月21日，吉利汽車間接全資附屬公司浙江乘用車擬用1.24億元收購寧波乘用車全部股權(quán)。

接下來就是備受關(guān)注的極氪汽車和領(lǐng)克汽車。11月14日，極氪汽車分別向吉利控股和沃爾沃受讓20%、30%的股權(quán)，合計作價90億元。同時，極氪汽車再向領(lǐng)克汽車認(rèn)購新增注冊資本3.67億元，從而實現(xiàn)對領(lǐng)克汽車的控股。兩者的多數(shù)股權(quán)將集中歸入吉利汽車，吉利控股稱，目的是為理順股權(quán)關(guān)系，減少關(guān)聯(lián)交易、消除同業(yè)競爭，推動內(nèi)部資源深度整合和高效融合。

近日，也有媒體稱，吉利控股將把旗下新能源皮卡品牌雷達(dá)并入吉利汽車集團，成為該集團的一級組織。

證券之星注意到，吉利體系龐雜，大象轉(zhuǎn)身并不容易。行業(yè)人士分析稱，吉利系旗下產(chǎn)品存在重疊和市場定位模糊的問題，加之資源難以有效配置，增加了整合的復(fù)雜性。內(nèi)部品牌都有單獨的研發(fā)、銷售、渠道團隊，合并后如何在兩個團隊之間找到平衡是一大挑戰(zhàn)。此外，不同品牌在消費者心中的認(rèn)知和形象各異，整合后如何重新梳理和明確各品牌的獨特定位也是需要考慮的問題。(本文首發(fā)證券之星，作者|陸雯燕)