周一，受市值管理政策的提振，以大盤藍(lán)籌為主的破凈股大漲，而題材股繼續(xù)調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指近三個交易日已累計下跌9.36%。兩市成交量繼續(xù)下降，18日成交額不足1.8萬億元。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，四季度進入業(yè)績修正和估值切換的階段，大盤藍(lán)籌風(fēng)格有望重新回歸。

破凈股受政策提振大漲

11月15日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》（下稱《指引》），要求上市公司以提高公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，提升經(jīng)營效率和盈利能力，并結(jié)合實際情況依法合規(guī)運用并購重組、股權(quán)激勵、員工持股計劃、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質(zhì)量。

《指引》對主要指數(shù)成份股公司制定市值管理制度、長期破凈公司披露估值提升計劃等作出專門要求。主要指數(shù)成份股公司應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會審議后披露市值管理制度的制定情況，并就市值管理制度執(zhí)行情況在年度業(yè)績說明會中進行專項說明。長期破凈公司應(yīng)當(dāng)制定上市公司估值提升計劃，并經(jīng)董事會審議后披露。市凈率低于所在行業(yè)平均水平的長期破凈公司應(yīng)當(dāng)就估值提升計劃執(zhí)行情況在年度業(yè)績說明會中進行專項說明。（部分破凈國企股可詳見8版“實用數(shù)據(jù)”）

受上述消息的影響，破凈股成為18日A股市場的主線，鋼鐵、銀行、煤炭、地產(chǎn)、基建等傳統(tǒng)行業(yè)掀漲停潮。中紅醫(yī)療、長榮股份“20cm”漲停。總股本116億股的上汽集團盤中一度漲停，尾盤爆量炸板。中國鐵建、中國中冶觸及漲停。銀行股中，鄭州銀行漲停，民生銀行、青農(nóng)商行觸及漲停板，華夏銀行、紫金銀行等低PB個股漲幅居前。

題材股繼續(xù)退潮

與破凈股大漲形成鮮明對比的是科技板塊全面退潮。上周五集體拉高的AI應(yīng)用端股價大幅調(diào)整，游戲、短劇等細(xì)分題材股集體殺跌，值得買、昆侖萬維等多股下跌超過10%。記者注意到，高位股風(fēng)險釋放尚未結(jié)束，上海電氣、四川長虹等前期熱門股周一悉數(shù)跌停。

總體來看，18日A股漲少跌多，逾4100只個股下跌，其中有101只跌停。跌停個股數(shù)超過漲停個股數(shù)，這在近期市場中較為少見。截至18日收盤，上證指數(shù)下跌0.21%，報3323.85點；深證成指下跌1.91%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.35%，科創(chuàng)50指數(shù)下跌1.84%。兩市合計成交1.76萬億元，較上周五略有縮量。值得注意的是，近三個交易日，創(chuàng)業(yè)板指已累計下跌9.36%。

短期市場風(fēng)格或有變化

對于18日A股市場，巨豐投顧郭一鳴認(rèn)為，盡管大盤股奮力護盤，但中小盤題材股卻持續(xù)下跌。對于投資者而言，短期內(nèi)要警惕市場波動加劇。

中信建投認(rèn)為，當(dāng)前，在市場風(fēng)險偏好邊際修正，經(jīng)濟與政策預(yù)期慢修復(fù)的背景下，市場風(fēng)格或從小微盤主題投資占優(yōu)轉(zhuǎn)向價值成長占優(yōu)。

招商證券也強調(diào)風(fēng)格或轉(zhuǎn)變。其認(rèn)為，隨著題材個股補漲到位，四季度將逐步進入業(yè)績修正和估值切換階段，大盤藍(lán)籌風(fēng)格有望在年底重新回歸。

在此行情下，華泰證券建議投資者維持啞鈴型配置思路：一、關(guān)注紅利板塊，動態(tài)股息率大于3%，10月中旬以來漲幅相對落后且未突破10月8日高點，主要為出版、銀行、物流等；二、科技成長股，篩選具備一定政策支持催化的板塊，主要為國防軍工、光模塊等。

記者 陳慧