在國內(nèi)營養(yǎng)保健品行業(yè)發(fā)展進(jìn)入快車道之際，“保健品一哥”湯臣倍健(300146.SZ)的業(yè)績卻不斷倒退。今年前三季度，湯臣倍健業(yè)績大幅跳水，其中歸母凈利潤出現(xiàn)“腰斬”。

尤其是第三季度表現(xiàn)更為慘淡，歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。

證券之星注意到，經(jīng)營數(shù)據(jù)不給力之下，湯臣倍健三大主營品牌收入均出現(xiàn)“萎縮”，其中主品牌“湯臣倍健”收入降幅近三成。與之相應(yīng)的，湯臣倍健經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流也出現(xiàn)較大下降，而其執(zhí)意推進(jìn)近20億元購買辦公樓的行為也引來不小的爭議。

Q3由盈轉(zhuǎn)虧

湯臣倍健成立于1995年，在2010年頭頂“保健品第一股”的光環(huán)登陸資本市場(chǎng)。歐睿數(shù)據(jù)顯示，2023年中國維生素與膳食補(bǔ)充劑行業(yè)中湯臣倍健份額為10.4%，穩(wěn)居第一位。

證券之星注意到，2024年來湯臣倍健開始出現(xiàn)增長疲軟的跡象。今年前三季度，湯臣倍健實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約57.34億元，同比下降26.33%；歸母凈利潤8.69億元，同比下降54.31%；扣非后凈利潤8.07億元，同比下降55.11%。

湯臣倍健旗下有“湯臣倍健”“健力多”“l(fā)ifespace”等多個(gè)品牌，產(chǎn)品覆蓋蛋白粉、膠原蛋白、多種維生素等。不過，這三個(gè)主要品牌今年前三季度均表現(xiàn)不佳：主品牌“湯臣倍健”實(shí)現(xiàn)收入31.94億元，同比下降29.2%；“健力多”實(shí)現(xiàn)收入6.98億元，同比下降29.9%；“l(fā)ifespace”國內(nèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入2.71億元，同比下降29.55%，境外LSG實(shí)現(xiàn)收入6.84億元，同比下降 11.66%。

分渠道來看，線上線下渠道也都出現(xiàn)收入縮減。其中，線下渠道實(shí)現(xiàn)收入31.09億元，同比下降29.08%；線上渠道實(shí)現(xiàn)收入25.86億元，同比下降23.36%。

證券之星注意到，今年上半年湯臣倍健實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約46.13億元，同比下降17.56%；歸母凈利潤為8.91億元，同比下降42.34%。這是近十年來，湯臣倍健交出最差的一份中報(bào)成績單。到了第三季度，湯臣倍健的營收數(shù)據(jù)進(jìn)一步下降，歸母凈利潤更是出現(xiàn)負(fù)值，同比下滑106.3%。

日前，在2024 年三季度業(yè)績投資者電話會(huì)上，湯臣倍健表示，今年，在消費(fèi)環(huán)境持續(xù)發(fā)生變化，行業(yè)競(jìng)爭加劇的背景下，公司以提升經(jīng)營質(zhì)量為核心目標(biāo)，聚焦核心品牌、核心渠道、核心品類，主動(dòng)調(diào)整部分品牌運(yùn)營策略和資源投放；第三季度，公司推動(dòng)兩大核心產(chǎn)品迭代升級(jí)的進(jìn)程慢于原規(guī)劃。上述經(jīng)營調(diào)整對(duì)公司業(yè)績帶來較大的壓力和影響。

“分渠道來看，2024年前三季度藥店渠道規(guī)模同比下降，線上渠道呈現(xiàn)雙位數(shù)增長，其中興趣電商引領(lǐng)線上增長，傳統(tǒng)電商面臨一定的增長壓力，第三季度仍延續(xù)半年度趨勢(shì) ”，湯臣倍健如是說。

現(xiàn)金流承壓下執(zhí)意買樓

在業(yè)績交流會(huì)上，湯臣倍健斥巨資買樓事宜也頗受關(guān)注。

2023年4月，彼時(shí)湯臣倍健公告稱，為了提高運(yùn)營效率，解決目前各經(jīng)營單位設(shè)置分散、辦公場(chǎng)所緊張的局面，提升對(duì)優(yōu)秀人才的吸引力，擬通過購買不動(dòng)產(chǎn)權(quán)及收購廣報(bào)盈龍股權(quán)的形式，以意向總價(jià)18.3億元的自有資金購置位于廣州市黃埔區(qū)黃埔大道東918號(hào)的廣報(bào)云匯商業(yè)辦公樓及其相應(yīng)的土地使用權(quán)，總計(jì)算容積率建筑面積56970平方米。

具體交易分兩步實(shí)施：第一階段向廣報(bào)盈龍購買項(xiàng)目物業(yè)第18層(不包含1804單元)至22層共計(jì)51套房產(chǎn)單元；第二階段購買廣報(bào)盈龍100%的股權(quán)，進(jìn)一步持有剩余物業(yè)。

今年9月，湯臣倍健披露的進(jìn)展公告顯示，2023年6月，可售物業(yè)交付，本次交易第一階段已完成。因廣報(bào)盈龍賬面存在現(xiàn)金等運(yùn)營資金及遞延所得稅資產(chǎn)，公司需要支付現(xiàn)金取得該部分資產(chǎn)，導(dǎo)致第二階段支付金額增加，本次購買辦公樓最終支出價(jià)款為19.56億元。

對(duì)此，有投資者追問“購買辦公樓對(duì)公司未來利潤端的影響”？湯臣倍健表示，辦公樓折舊預(yù)計(jì)對(duì)利潤端產(chǎn)生一定影響，折舊金額預(yù)計(jì)每年約6000-7000萬。

2024年上半年，湯臣倍健銷售費(fèi)用項(xiàng)下的租賃與物管費(fèi)為292.52萬元，管理費(fèi)用項(xiàng)下的租賃及物管費(fèi)為1562.76萬元。按照前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)推算，全年的租賃及物管費(fèi)不超過4000萬元，遠(yuǎn)不及辦公樓一年的折舊費(fèi)。

值得一提的是，今年前三季度湯臣倍健經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為3.41億元，較去年同期下降74.66%，主要系本期銷售回款減少所致。

面對(duì)業(yè)績下滑和經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流的減少，多數(shù)上市公司會(huì)減少資本開支節(jié)衣縮食，但湯臣倍健執(zhí)意花近20億元買樓令人不解。(本文首發(fā)證券之星，作者|劉鳳茹)