10月30日晚，美年健康披露的三季報顯示，公司當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.35億元，同比增長3.63%;歸母凈利潤2.4億元，同比增長10.33%。公司訂單穩(wěn)定良好，客單價持續(xù)提升，團(tuán)檢客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，個檢業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升。

三季報披露后，多家券商表示，美年健康收入逐季向好，上半年為體檢業(yè)務(wù)淡季，但公司整體體檢訂單穩(wěn)定良好，客單價穩(wěn)定提升，第二季度營收同比實(shí)現(xiàn)正增長;進(jìn)入下半年體檢旺季，受到檢節(jié)奏影響的業(yè)務(wù)在第三季度逐步釋放，利潤略超預(yù)期，降本增效措施、精細(xì)化數(shù)字化運(yùn)營、AI 專精特新產(chǎn)品推廣等舉措取得良好成效，經(jīng)營趨勢向好，看到公司第四季度旺季增長。

當(dāng)前，美年健康正持續(xù)強(qiáng)化數(shù)字化及AI人工技術(shù)對醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的深度賦能，構(gòu)建精細(xì)化運(yùn)營體系，推動各項(xiàng)降本增效措施實(shí)施，同時積極打造第二增長曲線，公司經(jīng)營拐點(diǎn)已現(xiàn)。海通國際認(rèn)為，未來我國體檢健康服務(wù)需求有望進(jìn)一步釋放，美年健康作為體檢行業(yè)龍頭，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)改善，客單價逐步提升，未來有望通過內(nèi)生外延，開啟新增長階段。

健康消費(fèi)需求強(qiáng)勁

國金證券10月31日發(fā)布研報認(rèn)為，美年健康三季度營收利潤雙增長，盈利能力穩(wěn)步提升，主要系一方面，公眾健康意識持續(xù)提升，主動健康和消費(fèi)醫(yī)療持續(xù)高速成長;另一方面，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性變化，健康體檢從固定套餐式體檢向精準(zhǔn)個性化體檢轉(zhuǎn)變，從單一年度體檢向可持續(xù)健康消費(fèi)升級轉(zhuǎn)變。

上周，商務(wù)部副部長盛秋平在國新辦新聞發(fā)布會上介紹，商務(wù)部將會同相關(guān)部門，推出一批消費(fèi)領(lǐng)域的新政策。比如，近期將研究出臺推進(jìn)首發(fā)經(jīng)濟(jì)，推動批發(fā)零售業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，支持上海、天津等20個城市開展現(xiàn)代商貿(mào)流通體系試點(diǎn)建設(shè)，促進(jìn)健康消費(fèi)專項(xiàng)行動方案等政策。今年8月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的意見》指出，培育壯大健康體檢、咨詢、管理等新型服務(wù)業(yè)態(tài)。

今年6月，國家發(fā)展改革委等部門印發(fā)《關(guān)于打造消費(fèi)新場景培育消費(fèi)新增長點(diǎn)的措施》，拓展銀發(fā)消費(fèi)新場景，將健康消費(fèi)作為新增長點(diǎn)，推動健康消費(fèi)發(fā)展，開展“健康消費(fèi)引領(lǐng)行動”，支持社會力量進(jìn)入高端醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)處在加快發(fā)展階段，預(yù)計到2035年，我國銀發(fā)經(jīng)濟(jì)規(guī)模將達(dá)到30萬億元左右。隨著銀發(fā)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)容提質(zhì)，老齡化市場也是非常確定的健康消費(fèi)升級場景。作為體檢行業(yè)龍頭，美年健康將直接受益。

隨著健康需求的提高，公眾對健康體檢提出了“個?健康問題需要實(shí)時咨詢”“健康數(shù)據(jù)趨勢需要全面掌握”“健康管理方案需要個性定制”新要求，單一的體檢服務(wù)已經(jīng)無法滿足公眾日益增長的多元化、個性化健康需求。有鑒于此，今年8月，美年健康與華為云、潤達(dá)醫(yī)療合作推出的國內(nèi)首款健康管理AI機(jī)器人“健康小美”數(shù)智健管師正式上線，從“單次體檢服務(wù)”向“全程健康管理”升級。

在美年體檢檔案和健康大數(shù)據(jù)深度分析的基礎(chǔ)上，“健康小美”建立全生命周期的健康檔案，創(chuàng)建三維數(shù)字孿生人，評估健康風(fēng)險與健康管理解決方案，為用戶提供專業(yè)智能的“數(shù)智健管師”服務(wù)。

記者了解到，“健康小美”已在杭州、南京、寧波、蘇州等地區(qū)開展了試運(yùn)營工作，目前已有26家分院開啟重點(diǎn)功能使用，為體檢用戶完成檢前體檢項(xiàng)目智能解讀，建立健康檔案并提供綜合分析和健康建議計劃，整體試運(yùn)營效果良好。未來，“美年健康”將面向市場所有潛在的健管需求人群，包括公立醫(yī)院端的體檢客戶，后端還將提供增值服務(wù)，如綠色就醫(yī)通道、醫(yī)療專家資源等。

據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測，到2028年，整體健康管理市場規(guī)模將突破30000億元，2023-2028年間年復(fù)合增長率達(dá)12.5%。換言之，美年健康從體檢賽道加速走向更廣闊的健康管理領(lǐng)域，身處一個將迎來3萬億元規(guī)模的增量市場。

業(yè)內(nèi)人士指出，A股醫(yī)療服務(wù)板塊在經(jīng)歷一段時間的調(diào)整后，在政策利好和市場需求的雙重推動下，展現(xiàn)出新的投資機(jī)會。目前，醫(yī)療服務(wù)板塊整體走勢相對較弱，隨著三季報披露，展現(xiàn)強(qiáng)業(yè)績韌性的龍頭公司有望迎來估值修復(fù)機(jī)會。美年健康第三季度營收利潤雙增長，經(jīng)營拐點(diǎn)逐步顯現(xiàn)。

針對美年健康三季報，天風(fēng)證券分析師表示，美年健康依托“多元增收、降本增效、提升人均消費(fèi)”三大路徑，持續(xù)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，提升個檢占比，持續(xù)推進(jìn)“AI+醫(yī)療”深度融合，創(chuàng)新產(chǎn)品科技力。隨著下半年體檢產(chǎn)能釋放及門店效能提升，公司持續(xù)提升客戶體驗(yàn)和客單價，肺健康、腦健康、心理健康等重點(diǎn)創(chuàng)新專項(xiàng)套餐拓展，收入結(jié)構(gòu)和盈利能力有望持續(xù)優(yōu)化。

AI產(chǎn)品加速落地 賦能提質(zhì)增效

當(dāng)前醫(yī)療健康行業(yè)的發(fā)展趨勢令人矚目，“AI+醫(yī)療”成為熱門領(lǐng)域，人工智能在醫(yī)療服務(wù)中的應(yīng)用日益廣泛，提升了服務(wù)質(zhì)量和效率，不僅為行業(yè)帶來了新的增長點(diǎn)，也為投資者提供了新的投資機(jī)會。對于AI的應(yīng)用是否能收到實(shí)效，既取決于相關(guān)企業(yè)對于AI賦能的重視程度，同時需關(guān)注企業(yè)是否有足夠的底層數(shù)據(jù)來支持AI業(yè)務(wù)的發(fā)展。

據(jù)介紹，美年健康通過提供專業(yè)健康體檢服務(wù)，在醫(yī)療健康領(lǐng)域深厚積淀，擁有累計過億人次的影像數(shù)據(jù)及2億人次的結(jié)構(gòu)化健康數(shù)據(jù)，已形成國內(nèi)最大規(guī)模的個人健康體檢數(shù)據(jù)中心。作為國內(nèi)最早布局和落地AI應(yīng)用的醫(yī)療服務(wù)企業(yè)，美年健康依托健康體檢大數(shù)據(jù)與“AI+醫(yī)療”的雙重優(yōu)勢，廣泛運(yùn)用AI技術(shù)推出“專精特新”創(chuàng)新產(chǎn)品，持續(xù)聚焦差異化優(yōu)勢單品，賦能精準(zhǔn)預(yù)防和檢后健康管理，拓展健康管理邊界。

記者了解到，在已有的腦卒中AI診斷、腦認(rèn)知AI診斷、冠脈鈣化積分AI診斷、肺結(jié)節(jié)AI診斷、心電圖AI診斷、乳腺超聲AI診斷、超聲AI質(zhì)控、眼底AI診斷、兒童骨齡AI評估的基礎(chǔ)上，美年健康進(jìn)一步結(jié)合人工智能AI技術(shù)，正式推出專注血糖全流程管理的“AI智能血糖管理創(chuàng)新產(chǎn)品”、AI中醫(yī)智能體檢等多款A(yù)I專精特新產(chǎn)品，布局專科專病管理新賽道，賦能精準(zhǔn)預(yù)防和檢后健康管理，通過高附加值的產(chǎn)品服務(wù)，打造增長新引擎，為營收增長注入新動力。

與此同時，美年健康以“AI+醫(yī)療”創(chuàng)新賦能精細(xì)化運(yùn)營，結(jié)合AI人工智能技術(shù)和大數(shù)據(jù)持續(xù)創(chuàng)新，在醫(yī)療精細(xì)化運(yùn)營與數(shù)字化營銷、服務(wù)體驗(yàn)優(yōu)化與技術(shù)研發(fā)等領(lǐng)域進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，持續(xù)提效降本，為客戶提供更加精準(zhǔn)、高效的健康管理服務(wù)。

例如，公司持續(xù)利用AI技術(shù)提升醫(yī)療質(zhì)量和客戶體驗(yàn)，在乳腺、甲狀腺的超聲影像檢查，以及肺結(jié)節(jié)AI篩查等領(lǐng)域，通過AI閱片輔助醫(yī)生更準(zhǔn)確診斷，提升閱片效率;持續(xù)打造基于大模型技術(shù)的AI智能銷售助手“美年小星”，輔助銷售人員提升接待能力與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化率，強(qiáng)化銷售人員的專業(yè)能力與產(chǎn)品信息更新速度。

中國銀河證券10月31日發(fā)布研報指出，當(dāng)前體檢行業(yè)增長勢頭強(qiáng)勁，整體進(jìn)入依靠品質(zhì)提升來推動價格上漲的良性循環(huán)周期。近年來，公眾健康意識提升帶動主動健康管理消費(fèi)持續(xù)增長，疊加人口老齡化帶來的消費(fèi)需求升級，在經(jīng)營策略層面，美年健康由原先提供單一體檢業(yè)務(wù)逐漸向推動可持續(xù)健康消費(fèi)轉(zhuǎn)變。與此同時，公司推進(jìn)數(shù)智化營銷，不斷深化AI技術(shù)賦能醫(yī)療服務(wù)戰(zhàn)略，重點(diǎn)推廣“AI智能血糖管理”“健康小美”“中醫(yī)智能體檢”“肺結(jié)寧”“腦睿佳”等AI服務(wù)項(xiàng)目，持續(xù)提高客單價，進(jìn)一步推動公司業(yè)績高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。龔司軒