國泰君安(601211.SH)與海通證券(600837.SH)“史詩級合并”事件以來，雙方的首個三季報也于近日出爐，10月30日晚間，海通證券公告了三季報。報告顯示，由于第三季度出現較大虧損，公司前三季度凈利潤較上半年出現盈轉虧。

證券之星注意到，海通證券前三季度實現營業收入128.99億元，同比下降42.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6.59億元，同比下滑115.12%。

與此同時，包括三季報發布當晚在內，海通證券年內多次發布計提資產減值準備及核銷資產的公告，累計計提資產減值超過了16億，資產核銷累計超過4億，分別對當期凈利潤造成了較大的影響。

單季度虧損超16億

財報顯示，海通證券的巨額虧損主要發生在下半年，單看第三季度，海通證券實現營業收入40.34億元，同比下降28.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損16.13億元，同比下降403.05%。

而根據海通證券此前半年報顯示，公司實現營業收入88.65億元，同比下降47.76%；歸母凈利潤雖然同比下降75.11%，但整體盈利規模還有9.53億元。而海通證券單單在第三季度就虧光了上半年的盈利。

數據顯示，在A股證券板塊約50家上市公司中，僅3家公司今年前三季度歸母凈利潤呈虧損狀態，海通證券則憑借超16億元規模的虧損居券商墊底。

對于業績表現，海通證券表示，業績變動的原因主要是其他業務收入、手續費及傭金凈收入、投資收益等減少。

從主要營收項來看，海通證券前三季度手續費及傭金凈收入為53.48億元，同比下滑約28%，其中經紀業務(24.34億元)、資產管理(14.15億元)手續費凈收入小幅下滑，而投資銀行手續費凈收入錄得13.47億，較去年同期的30.11億降幅55.26%。此外，海通證券前三季度利息凈收入27.11億元，同比下滑約17%；投資收益為34.06億，同比下滑約35%。

資產減值計提、核銷頻現

與此同時，在披露三季報業績的當晚，海通證券還發布了一則關于計提資產減值準備及核銷資產的公告。該公告顯示，2024年7-9月，海通證券計提資產減值準備85956.66萬元，核銷資產15506.33萬元，減少利潤總額85956.66萬元，減少凈利潤70058.30萬元。

證券之星注意到，海通證券資產核銷包含三方面，一是應收融資租賃款，2024 年 7-9 月核銷中小微及個人客戶應收融資租賃款人民幣 0.72 億元。上述應收融資租賃款由于經追索 180  天以上或窮盡訴訟等一切可行手段仍無法收回，根據公司核銷相關規定將其作為呆賬予以核銷。

其次是應收款項，2024  年 7-9  月核銷應收款項人民幣 0.61  億元。上述應收款項由于賬齡過長，經多種渠道催收后無收回可能性，根據公司核銷相關規定將其作為呆賬予以核銷。

第三塊是長期應收款，2024 年 7-9 月核銷中小微及個人客戶長期應收款人民幣 0.22 億元。上述長期應收款由于經追索 180  天以上或窮盡訴訟等一切可行手段仍無法收回，根據公司核銷相關規定將其作為呆賬予以核銷。

值得一提是，此前于7月份，海通證券曾發布計提資產減值準備及核銷資產公告，2024年4-6月，公司計提資產減值準備約6.25億元，核銷資產約1.84億元，減少凈利潤約4.91億元。計提對凈利潤的影響超過公司2023年經審計凈利潤的10%。

而在今年一季報中，海通證券的非經常性損益項目虧損明顯的是計提資產減值準備的沖銷部分。海通證券同日發布的計提減值準備及核銷資產的公告顯示，2024 年第一季度，該公司計提資產減值準備2.60億元，核銷資產1.32億元，減少凈利潤1.62億元。

合并來看，海通證券今年累計計提資產減值準備超過了16億之多，核銷資產也超過了4億規模。

需要注意的是，國泰君安與海通證券并購重組案在10月早些時候披露了相關方案。海通證券10月9日召開的第八屆董事會第十三次會議(臨時會議)，審議通過了《關于<國泰君安證券股份有限公司換股吸收合并海通證券股份有限公司并募集配套資金暨關聯交易預案>及其摘要的議案》等。

這種在并購關鍵節點業績急轉直下且資產減值與核銷操作頻繁的情況，使得市場中出現一些對海通證券是否存在利用并購契機進行“財務洗澡”的懷疑。

從會計處理的角度來看，這種在并購這一特殊節點上集中進行大規模的資產減值和核銷操作，在時間和金額上都顯得極為敏感。事實上，過往案例中的確存在某些公司在并購(重組)前夕，大幅計提資產減值準備，事后被發現存在通過這種方式壓低資產價值、清洗財務報表的嫌疑。

這種操作往往會在短期內使公司財務數據惡化，但在并購完成后，卻可能因資產價值的低估而獲得更高的估值調整空間。(本文首發證券之星，作者|趙子祥)