房地產(chǎn)市場低迷，直接影響了建筑陶瓷的需求。同時，消費者對家裝的需求也出現(xiàn)了明顯收縮，導致零售端銷售不振。多重因素共同作用下，產(chǎn)業(yè)鏈下游的東鵬控股(003012.SZ)深切感受到了市場的寒意，這一點可以從財報中窺見。

今年前三季度，東鵬控股營業(yè)收入降近兩成，歸母凈利潤則同比“腰斬”。拉長時間線，由于房地產(chǎn)調(diào)整，東鵬控股經(jīng)營規(guī)模總體是下降的。

證券之星注意到，盡管東鵬控股努力通過優(yōu)化供應鏈管理、提高生產(chǎn)效率等方式來降低成本，但利潤空間仍然被嚴重壓縮，前三季度凈利率下降也佐證了這一點。除了市場和競爭壓力外，東鵬控股還面臨著高層變動的挑戰(zhàn)。

凈利率承壓

今年前三季度，東鵬控股實現(xiàn)營業(yè)收入46.84億元，同比下滑18.27%，歸母凈利潤3.09億元，同比驟降50.95%；扣非后凈利潤同比下降49.33%至2.96億元。

分季度來看，東鵬控股今年Q1、Q2、Q3的營業(yè)收入分別為10.12億元、20.82億元、15.89億元，同比分別下滑11.58%、16.16%、24.41%，降幅有所擴大；歸母凈利潤分別為-1152萬元、2.22億元、9807萬元，同比分別下滑1077.81%、42.04%、59.94%。

東鵬控股表示，前三季度，房地產(chǎn)市場尚待止跌回穩(wěn)，建陶行業(yè)需求減弱，競爭日趨激烈。

據(jù)國家統(tǒng)計局，前三季度，新建商品房銷售面積70284萬平方米，同比下降17.1%，其中住宅銷售面積下降19.2%；新建商品房銷售額68880億元，下降22.7%，其中住宅銷售額下降24.0%。截至9月末，商品房待售面積73177萬平方米，同比增長13.4%。其中，住宅待售面積增長20.8%。可見，房地產(chǎn)市場仍面臨著艱巨挑戰(zhàn)。

資料顯示，東鵬控股始創(chuàng)于1972年，2020年10月在A股上市，主營業(yè)務包括生產(chǎn)銷售瓷磚、巖板、衛(wèi)浴(衛(wèi)生陶瓷和衛(wèi)浴產(chǎn)品)、集成墻板、輔材(防水、瓷磚膠、美縫劑)、生態(tài)新材和整裝家居等產(chǎn)品和服務，為用戶提供裝修一站式多品類硬裝產(chǎn)品及服務解決方案。同時通過“超會搭”空間設計和墻地“裝到家”交付一站式服務，實現(xiàn)產(chǎn)品+交付+服務全鏈條創(chuàng)新升級，為消費者解決一站式空間交付方案。

事實上，由于房地產(chǎn)市場調(diào)整，作為產(chǎn)業(yè)鏈下游的東鵬控股經(jīng)營規(guī)模總體是下降的。2021-2023年，東鵬控股營收為79.79億元、69.3億元、77.73億元，2023年還沒回到巔峰；歸母凈利潤分別為1.54億元、2.02億元、7.2億元，2020年東鵬控股歸母凈利潤達到8.52億元，是上市后的巔峰。

日前在投資者交流會上，東鵬控股提到，面對市場變化，公司積極推動結構優(yōu)化、拓展增量、精益運營、提質(zhì)增效等重點工作，實現(xiàn)了第三季度業(yè)績逐月環(huán)比增長，其中瓷磚單位制造成本下降6%，公司毛利率31.23%，基本保持穩(wěn)定。

不過，證券之星注意到，東鵬控股今年前三季度的凈利率為6.56%，去年同期為10.98%。

“受外部環(huán)境影響，整體營收規(guī)模下降，引起利潤端下滑，固定成本如人員、租金、倉庫折舊攤銷成本比較大，即使費用總額有所下降，但整個費用率還是有所上升”，東鵬控股如是說。

高層頻現(xiàn)動蕩

去年5月，東鵬控股董事會和監(jiān)事會完成了換屆選舉及聘任高級管理人員和相關人員的工作。彼時董事長何新明不再擔任總經(jīng)理一職，該職位由副董事長何穎擔任。據(jù)悉，何新明和何穎為父女關系，均為公司實際控制人。

東鵬控股當時披露的董事會成員架構為：何新明、何穎、陳昆列、包建永、鐘保民、孫謙、甘清仁(獨立董事)、殷素紅(獨立董事)、路曉燕(獨立董事)。

在完成換屆后，東鵬控股的管理層頻現(xiàn)動蕩。2個月前(7月2日)，東鵬控股董事會收到獨立董事甘清仁的書面辭職報告，甘清仁因加入某國際銀行管理研究團隊，申請辭去公司第五屆董事會獨立董事及各董事會委員會委員的職務，辭職后將不再擔任公司及控股子公司任何職務。

2023年9月18日，東鵬控股發(fā)布公告稱，公司董事會當日收到公司董事孫謙提交的書面辭職報告。孫謙因工作需要，向公司董事會提出辭任公司董事職務，辭職后將不再擔任公司及控股子公司任何職務。

最新動態(tài)顯示，9月20日，東鵬控股公告稱，董事會于2024年9月19日收到公司副總經(jīng)理王悅提交的書面辭職報告，王悅因個人原因辭去公司副總經(jīng)理職務，辭職后，王悅不在擔任公司及控股子公司的任何職務。王悅也是去年環(huán)節(jié)時接棒副總經(jīng)理職位。

有分析稱，頻繁的高層變動，不排除與東鵬控股業(yè)績下滑因素有關。

一募投項目因環(huán)保問題終止

除了業(yè)績下滑外，東鵬控股部分擴張計劃進展也不順利。

2020年，東鵬控股通過IPO募集資金總額16.23億元，實際募資凈額14.8億元，用于“年產(chǎn)315萬平方米新型環(huán)保生態(tài)石板材改造項目”、“擴建4條陶瓷生產(chǎn)線項目”、“澧縣新鵬陶瓷有限公司二期擴建項目”、“東鵬信息化設備及系統(tǒng)升級改造項目”、“智能化產(chǎn)品展示廳建設項目”、“年產(chǎn)260萬件節(jié)水型衛(wèi)生潔具及100萬件五金龍頭建設項目”6個項目的建設。

目前，前5大項目均已完成建設，而年產(chǎn)260萬件節(jié)水型衛(wèi)生潔具及100萬件五金龍頭建設項目在投入3.17億元之后，東鵬控股擬“叫停”該項目。

截至2024年9月30日，年產(chǎn)260萬件節(jié)水型衛(wèi)生潔具及100萬件五金龍頭建設項目已完成該募投項目中的260萬件節(jié)水型衛(wèi)生潔具項目部分，投資進度70.4%。

東鵬控股表示，擬終止項目中的年產(chǎn)260萬件節(jié)水型衛(wèi)生潔具項目已經(jīng)達到預定可使用狀態(tài)，本次終止的是100萬件五金龍頭建設項目(五金龍頭)，主要是因環(huán)保政策原因，項目的關鍵工序之一電鍍工藝在項目實施地點無法落地。東鵬控股擬將節(jié)余的募集資金1.81億元永久補充流動資金。(本文首發(fā)證券之星，作者|劉鳳茹)