在進口九價HPV疫苗的擠壓下，國產二價HPV疫苗的市場空間正在被不斷壓縮。作為國產二價HPV疫苗的龍頭企業，沃森生物(300142.SZ)未能幸免。今年前三季度，沃森生物的營業收入、凈利潤雙位數大幅下滑，其中歸母凈利潤更是“腰斬”。證券之星注意到，今年6月，沃森生物對組織架構進行調整，調整后沃森生物重新梳理出四大能力平臺、七大職能部門和六大業務單元，這也是管理層大“變陣”后的首份財報，但未能扭轉頹勢。對于業績陣痛期的沃森生物而言，如何破局才是關鍵。

今年前三季度，沃森生物實現營業收入21.41億元，同比下降32.19%；歸母凈利潤大幅下滑53.67%至2.56億元，扣非后凈利潤降幅近六成，為2.24億元。

營收下滑，報告期內，公司疫苗產品銷售收入較上年同期大幅減少。具體而言，第三季度單季營收降低28.51%至7.08億元，歸母凈利潤減少12.57%至8579.82萬元。

據了解，沃森生物成立于2001年，2010年在深交所上市，是專業從事人用疫苗等生物技術藥集研發、生產、銷售于一體的高科技生物制藥企業。公司主要生產和銷售的自主疫苗產品包括13價肺炎結合疫苗(西林瓶型和預灌封型)、雙價HPV疫苗(西林瓶型和預灌封型)、23價肺炎多糖疫苗(西林瓶型和預灌封型)、b型流感嗜血桿菌結合疫苗(西林瓶型和預灌封型)、A群C群腦膜炎球菌多糖結合疫苗、ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗、A群C群腦膜炎球菌多糖疫苗和吸附無細胞百白破聯合疫苗。

據2023年年報，沃森生物99.12%的收入來自自主疫苗，其中主力產品分別是13價肺炎結合疫苗和二價HPV疫苗。

2022年3月，沃森生物的二價HPV疫苗于國內獲批上市，商品名為沃澤惠。沃澤惠為我國第二款獲批上市的國產HPV疫苗，上市時定價319-329元/針。在此之前，萬泰生物旗下二價HPV疫苗于2019年12月獲批上市，率先打破進口HPV疫苗壟斷市場的態勢。

2023年以來，隨著九價HPV疫苗擴齡，市場競爭加劇，兩款國產二價HPV疫苗在國內招標項目中打響價格戰，二價HPV疫苗價格不斷下探。

今年8月，山東省疾病預防控制中心山東省2024年入學適齡女孩雙價人乳頭瘤病毒(HPV)疫苗采購成交公告發布，以總中標金額2794.65萬元、中標數量101.62萬支計算，沃森生物旗下公司以27.5元/支單價中標，二價HPV疫苗中標價低至“奶茶價”。

二價HPV疫苗價格的不斷下降給沃森生物帶來的負面影響去年就已凸顯。2023年，沃森生物實現營業收入41.14億元，同比下降19.12%；歸母凈利潤4.19億元，同比下降42.44%；扣非后凈利潤5.74億元，同比下降33.95%。

沃森生物曾提到，受國內新生兒數量下降和市場竟爭加劇等因素影響，公司13價肺炎球菌多糖結合疫苗產品銷售量較上年同期下降；同時，受九價人乳頭瘤病毒疫苗擴齡和進口數量大幅增加影響，公司雙價人乳頭瘤病毒疫苗(畢赤酵母)銷售量未達預期，綜合影響致公司疫苗產品營業收入和凈利潤下降。

除了疫苗產品銷售收入減少外，沃森生物在報告期內還面臨著資產減值損失的壓力。根據沃森生物發布的關于2024年第三季度計提信用減值準備、資產減值準備的公告顯示，在扣除2024年上半年已經審議、公告的計提減值準備1.38億元外，公司2024年第三季度計提信用減值準備、資產減值準備9499.82萬元，轉銷2024年第三季度之前期間計提減值準備4669.33萬元，致2024年第三季度利潤總額減少4830.49萬元，歸母凈利潤及所有者權益減少3486.75萬元。

沃森生物還表示，報告期內，公司根據新型冠狀病毒變異情況，終止了部分新冠病毒原型株疫苗的臨床試驗并協商簽訂了項目終止協議和結算協議，這也對公司業績產生了一定的負面影響。

現金流方面，沃森生物的經營活動產生的現金流量凈額也大幅下降。報告期內，公司疫苗產品銷售回款、收到政府補助資金等較上年同期減少11.61億元，同時，因項目研發、原材料采購、推廣費用支付、稅費等經營活動支出較上年同期減少8.6億元，綜合導致經營活動產生的現金流量凈額減少超三成。

證券之星發現，營收凈利潤雙降的沃森生物在海外尋找新機會。10月9日，沃森生物宣布旗下雙價人乳頭瘤病毒疫苗(畢赤酵母)在印度尼西亞獲批上市，其雙價HPV疫苗產品的出海計劃有新的進展。但整體來看，公司海外業務收入占比較小，且市場競爭激烈，未來能否實現快速增長仍具有不確定性。(本文首發證券之星，作者|劉鳳茹)