本報訊（記者 劉揚）繼臨時正逆回購、國債買賣后，央行再次推出新工具。10月28日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，進一步豐富央行貨幣政策工具箱，人民銀行決定從即日起啟用公開市場買斷式逆回購操作工具。操作對象為公開市場業務一級交易商，原則上每月開展一次操作，期限不超過1年。

當前央行投放流動性的幾種工具包括逆回購（主要是7天和14天）、MLF（1年期）、降準和買賣國債，而1個月至1年期限的定期流動性投放工具存在空白。此外，此前常規的逆回購操作是質押式回購、不涉及債券所有權的轉移，而本次啟用的買斷式逆回購操作涉及了債券所有權的轉移，是多重價位中標，以及到期后央行要從市場收回流動性。從期限上來看，央行買斷式逆回購不超過1年，每月開展一次操作，可以認為在補充流動性的功能上接近MLF的作用，部分替代MLF的作用。

“當前2.0%的MLF資金成本并不低，同期限存單發行成本在1.95%左右，買斷式回購期限更短、成本更低。通過這一工具替代MLF，可以更好地平滑流動性缺口，尤其是當前MLF投放和到期存在時間上的錯位（15日MLF到期，25日才進行續作），同時也起到降低金融機構負債成本的作用?！比A西證券宏觀聯席首席分析師肖金川28日分析認為，當前情況下，央行獲得債券所有權后，可以在二級市場上擇機賣出，這就給了央行調整債市供給的工具，面臨后續追加財政工具帶來的政府債供給高峰，央行可通過該工具緩解市場供給壓力，到債券供給量較小的時段，又可以通過反向操作投放債券供給，起到類似“削峰填谷”的作用。

財通證券宏觀首席分析師陳興認為，短期來看，年末MLF到期規模較高，疊加特殊再融資債、特別國債等集中發行，流動性壓力預計抬升，買斷式逆回購操作能有效對沖資金壓力；長期來看，買斷式逆回購期間，央行持有更多可交易的高流動性無風險資產，通過該工具與二級市場買賣國債，央行能更有效地管理市場預期并維持債市穩定運行。

值得關注的是，當前央行質押式逆回購仍為固定利率招標，即所有機構融入資金均統一價格，MLF招標也從今年7月開始轉變為多重價位招標，這一次的買斷式逆回購也延續這一方式，使得資金定價更加市場化，更能反映不同機構的資金需求程度。同時也沒有固定利率，淡化了政策利率的色彩，7天逆回購利率仍然是核心。

央行再次推出新工具，將對股債市場帶來什么影響？“對股市而言，買斷式逆回購增加了央行持有的債券規模，使得其未來有更多國債通過互換便利工具換給非銀金融機構，使得SFISF規模擴容在操作上的可行性提升，有利于股市增量資金的流入；對債市而言，央行的工具箱越豐富，單一工具彈性越足，央行在給投放的時候顧慮可能就會越小。未來，央行投放流動性的靈活度會更高、調控也會更加精準，有利于熨平資金面波動?！毙そ鸫ㄟM一步指出。