10月18日，“一行一會一局”公布了一系列利好政策，市場做多情緒再度活躍。券商認(rèn)為，超預(yù)期政策為股市帶來增量資金，并帶動投資者信心提升，促進(jìn)A股市場估值修復(fù)，另外，隨著經(jīng)濟基本面改善，有望帶動A股上市公司盈利增長，進(jìn)一步促進(jìn)股市上漲。

華龍證券：

政策落地支撐市場表現(xiàn)

2024年以來出臺的穩(wěn)定經(jīng)濟運行的政策措施，包括大規(guī)模設(shè)備更新和消費品“以舊換新”、調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策、提振資本市場政策，發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債等，今年三個季度以來政策效果顯著。

政策落地支撐市場中長期表現(xiàn)。上周指數(shù)由弱轉(zhuǎn)強還受到政策落地催化。具體來看，一是正式啟動證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）操作。二是央行設(shè)立股票回購增持再貸款，支持回購和增持上市公司股票。三是貨幣政策降準(zhǔn)降息仍有預(yù)期。四是進(jìn)一步全面深化資本市場改革和塑造良好市場生態(tài)。中長期來看，在上述政策支持下，市場微觀流動性預(yù)期明顯改善，隨著四季度經(jīng)濟基本面在政策的推動下企穩(wěn)回升，將持續(xù)支撐市場后期走勢。

行業(yè)及主題配置方面，一是關(guān)注政策導(dǎo)向帶來的市場機會。如：工信部表示智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入與上路通行試點將很快進(jìn)入測試評估環(huán)節(jié)，通過者予以準(zhǔn)入許可。二是關(guān)注行業(yè)景氣提升機會。如：9月汽車類、家具類商品零售額均增長0.4%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。三是關(guān)注成長及大消費方向機會。

國聯(lián)證券：

關(guān)注觸發(fā)市值管理的方向

近段時間，上市公司回購力度持續(xù)抬升。與此同時，在減持監(jiān)管趨嚴(yán)條件下，上市公司減持力度逐步減少。年初以來，資本市場改革深化和國資委對市值管理的關(guān)注提升，其中回購及增持作為推動上市公司投資價值提升的重要手段被重點提及，回購及增持重要性持續(xù)增加。

于央行而言，回購增持再貸款是一項創(chuàng)新貨幣工具，可以有效推動上市公司積極運用回購、股東增持等工具進(jìn)行市值管理，提振市場信心，為市場注入流動性。于商業(yè)銀行而言，股票增持回購再貸款為銀行創(chuàng)造了一個新的貸款需求環(huán)境，利于銀行增強上市公司的業(yè)務(wù)粘性、拓展上市公司相關(guān)業(yè)務(wù)，但對銀行的客戶篩選準(zhǔn)入及貸款資金使用監(jiān)督管理等方面提出較高要求。于上市公司及其主要股東而言，股票增持回購再貸款為其提供了低成本資金，為其進(jìn)行市值管理創(chuàng)造了有利條件。

基于對政策的理解，建議關(guān)注以下三條篩選線索：1.觸發(fā)市值管理要求且經(jīng)營較穩(wěn)健的個股。其中，長期破凈的個股，成長性多數(shù)相對較低，此類可適當(dāng)要求高股息率；大幅下跌的個股，篩選結(jié)果多屬于醫(yī)藥、電新等行業(yè)，經(jīng)營質(zhì)量不差的情況下或有回購訴求。2.低資本開支、高股息且經(jīng)營較穩(wěn)健的上市公司。此類公司或存在通過低息貸款獲取穩(wěn)定高分紅回報的空間。3.估值較低且經(jīng)營較穩(wěn)健的央企市值管理納入央企負(fù)責(zé)人業(yè)績考核指標(biāo)，此外政策鼓勵央企積極發(fā)揮帶頭作用。

東興證券：

樹立牛市思維 機會大于風(fēng)險

市場已經(jīng)進(jìn)入了牛市的初始階段，市場投資思維應(yīng)從熊市思維向牛市思維積極轉(zhuǎn)變。寬信用加寬財政的政策組合，疊加針對資本市場一系列政策，經(jīng)濟恢復(fù)預(yù)期與資本市場向好預(yù)期的共振已經(jīng)產(chǎn)生，任何糾結(jié)政策細(xì)節(jié)、節(jié)奏和效果的投資者，應(yīng)該看清大趨勢和大方向，要看清政策的決心和信心，也要看清國內(nèi)外大的發(fā)展環(huán)境，都必然會對本輪行情的性質(zhì)有深刻認(rèn)識。

資產(chǎn)配置上，短期可以關(guān)注央行貸款增持回購類公司，同時對互換便利落地后的低估值高分紅藍(lán)籌公司繼續(xù)看好。在風(fēng)險偏好持續(xù)提升大背景下，成長公司的高彈性將會成為市場核心板塊，券商及金融IT、科技股仍舊是主戰(zhàn)場，未來幾周內(nèi)建議繼續(xù)聚焦該板塊，同時，對低位的大消費、賽道股、周期股可以逢低布局，未來熱點輪動的機會仍舊較大。記者 張曌