永達股份(001239)上市不到一年即籌劃重組的背后，是業績持續下滑，核心募投項目進展為0，賬上貨幣資金遠低于并購預案交易價格。

《大眾證券報》記者注意到，從財務數據看，2022年、2023年及2024年上半年，永達股份營業收入、扣非后凈利潤均呈現下滑趨勢;從中報披露的募投項目進展情況看，核心募投項目——智能制造基地建設項目投資進度仍為0;從資金狀況看，截至今年6月底，公司除募資專用賬戶外的貨幣資金不到3億元，遠低于并購預案確定的6.12億元交易價格。

上市后業績持續下滑

主營業務為大型專用設備金屬結構件的設計、生產和銷售的永達股份，于2023年12月12日登陸深市主板，發行價為12.05元/股。上市當年，公司業績即下滑。

年報顯示，2023年，永達股份實現營業收入8.21億元，同比減少1.46%;凈利潤9122.5萬元，同比減少1.96%;扣非后凈利潤7946.75萬元，同比減少2.85%。今年一季度，公司實現營業收入1.74億元，同比下降16.51%;凈利潤1588萬元，同比下降11.51%;實現經營活動產生的現金流量凈額-0.89億元，持續惡化。

永達股份下游主要為隧道掘進、工程起重、風力發電三大領域，業績下滑的背后，一方面是行業政策變化對相關領域的整機設備需求影響較大，從而傳導至上游的金屬結構件產品，導致公司收入波動;另一方面是大客戶依賴后遺癥開始顯現。

永達股份招股書顯示，2020年至2022年及2023年上半年，公司對前五大客戶的銷售收入占同期營業收入比例分別為84.92%、90.53%、81.02%和86.10%，客戶集中度較高，銷售區域主要集中在華中地區。其中，鐵建重工一直位列第一大客戶，公司向其銷售額占總營收比例分別為38.92%、55.89%、36.59%和43.51%。

作為永達股份核心客戶的鐵建重工2023年業績承壓。數據顯示，鐵建重工2023年實現營業總收入100.27億元，同比下滑0.73%;凈利潤15.93億元，同比下滑13.59%。到了今年上半年，鐵建重工凈利潤同比下滑近30%。

值得一提的是，永達股份還參與了鐵建重工的戰略配售，并獲利了結。2021年6月，鐵建重工在科創板上市，基于雙方的友好合作關系，公司參與了鐵建重工首次公開發行股票的戰略配售，取得鐵建重工95.86萬股股份。2022年至2023年上半年，公司已全部處置上述股份，2023年1月1日賬面余額為2243983.15元，2023年12月31日賬面余額為0元，報告期損益為112234.81元。在2023年上半年，鐵建重工頻現利好，股價有過一波上漲行情。

最新披露的中報顯示，2024年上半年，永達股份實現營業總收入3.14億元，同比下滑25.91%;凈利潤為3223.45萬元，同比下降20.44%。

在業績持續下滑的情況下，今年7月，上市不到一年的永達股份拋出了一份正在籌劃資產重組事項的公告。最新修訂的收購預案顯示，公司擬以支付現金方式購買江蘇金源高端裝備股份有限公司(以下簡稱“金源裝備”)51%股權，交易價格為6.12億元。

從業績規模來看，此次收購似乎是“蛇吞象”式的交易，金源裝備的營收、凈利潤規模高于永達股份，交易完成后，金源裝備有望給永達股份帶來較大的業績貢獻。

業績持續下滑的永達股份股價也承壓，在發布此次籌劃重組公告前股價更是一度接近發行價。重組公告披露后，公司股價曾數日漲停，一度沖高逼近21元/股，10月18日漲停，報16.70元/股。

核心募投投資進度為0

除了業績下滑外，永達股份核心募投項目還未有進展。

永達股份原計劃投入募集資金10.66億元，用于智能制造基地建設項目、生產基地自動化改造項目及補充流動資金，但募資額出現大幅縮水，降至7.23億元，扣除不含稅發行費用后，IPO最終募集資金凈額為6.36億元。

作為核心募投項目的“智能制造基地建設項目”，募集資金承諾投資總額為65333.79萬元，調整后投資總額為35000萬元。

最新披露的中報顯示，永達股份IPO核心募投項目之一的智能制造基地建設項目進度仍為0，其余兩個募投項目進度為100%。公司稱：“智能制造基地建設項目——尚在建設期，待項目投入使用后方產生效益。”

中報顯示，截至2024年6月30日，永達股份累計使用募集資金28619.46萬元，其中本年度使用21475.64萬元，均投入募集資金項目。

查詢2023年1月披露的招股書發現，當時，永達股份智能制造基地建設項目用地尚未進行招拍掛。

在項目選址情況中，永達股份表示：“本項目建設地點位于湘潭市雨湖區九華工業園內，項目擬選實施位置位于湘潭市雨湖區響水鄉紅砂村，擬使用土地面積約133353.00平方米，該項目擬占用的土地尚未取得《不動產權證書》。截至本招股說明書簽署日，永達股份智能制造基地建設項目用地尚未進行招拍掛程序。根據湘潭市自然資源和規劃局于2022年3月18日出具的藍線圖，永達股份智能制造基地建設項目的用地面積為133353.00平方米，用地性質為工業用地。目前，該募投項目用地已取得湘潭市自然資源和規劃局出具的《建設項目用地預審與選址意見書》。”

在上市前披露的首次公開發行股票并在主板上市招股書中，永達股份未提智能制造基地建設項目用地招拍掛情況，而是表示，“本次發行募集資金智能制造基地建設項目擬在湖南省湘潭市雨湖區響水鄉紅砂村實施，已取得編號為430302202200014的《建設項目用地預審與選址意見書》”“本項目建設地點位于湘潭市雨湖區九華工業園內，項目擬選實施位置位于湘潭市雨湖區響水鄉紅砂村，擬使用土地面積約133353.00平方米，該項目擬占用的土地尚未取得《不動產權證書》”。

值得一提的是，在招股書中，永達股份承諾：“本次募投項目均圍繞公司主營業務展開，其實施有利于提升公司競爭力和盈利能力。本次發行募集資金到位后，公司將加快推進募投項目實施，以使募投項目早日實現預期收益。同時，公司將根據相關法律法規的要求，加強募集資金管理，規范使用募集資金，以保證募集資金按照既定用途實現預期收益。”

收購資金來源引關注

永達股份目前賬面資金大部分主要為IPO募集資金，逾6億元的收購資金來源引人關注。

從賬面資金來看，最新披露的中報顯示，截至2024年6月末，公司貨幣資金約為2.94億元，其中庫存現金24709.12元，其余為銀行存款。

中報披露的募集資金承諾項目情況顯示，截至2024年6月30日，永達股份募集資金存放專項賬戶的存款余額為35197.31萬元，其中，活期存款(含協定存款)余額2153.31萬元，理財產品余額33044.00萬元。上述資金全部存放于募集資金專用賬戶和現金管理賬戶中。

永達股份IPO募集資金屬于專款專用。根據相關規則，上市公司申請增發、配股、非公開發行股票的，本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月，但對于前次募集資金基本使用完畢或募集資金投向未發生變更且按計劃投入的情況，可以不受上述限制，但相應間隔原則上不得少于6個月。

根據報告書及中審眾環會計師事務所(特殊普通合伙)出具的《審閱報告》(眾環閱字(2024)1100001號)，假設本次交易已于2023年1月1日實施完成，永達股份2023年末資產負債率將由42.53%升至56.77%，2024年5月底資產負債率將由39.87%升至54.98%，變動率大約十五個百分點，流動性壓力顯著提升。

值得一提的是，永達股份9月底披露了使用部分閑置募集資金暫時補充流動資金的公告，決定使用不超過1.5億元的閑置募集資金暫時補充流動資金，使用期限不超過董事會批準之日起12個月，到期將歸還至募集資金專戶。

那么，永達股份未來相關收購資金來源如何解決?

尚在建設期的“智能制造基地建設項目”為何進度一直為0?該募投項目建設具體到哪一步了?

早在2022年7月首次遞交IPO招股書時，智能制造基地建設項目就為永達股份核心募投項目，且遞交招股書時該募投項目用地尚未進行招拍掛程序，IPO募投項目規劃是否審慎?目前該項目用地有無進行招拍掛?智能制造基地建設項目進度一直為0，與項目用地有無關系?目前永達股份是否已拿到該項目用地、取得《不動產權證書》?若是，為何進度一直為0;若否，募投項目的實施是否存在變數，是否應披露相關情況?

還有，永達股份為何上市不足一年便開啟并購重組?并購重組后又能否實實在在提升上市公司質量?上市后業績持續下滑，首發限售股解禁臨近，這些是不是永達股份開啟并購重組的原因之一?

就上述疑問，《大眾證券報》記者此前通過電郵致函公司，截至發稿時未收到回復。

值得一提的，永達股份10月10日披露的對問詢函回復顯示，深交所同樣要求永達股份補充披露收購所需自有資金、自籌資金的具體金額及比例，并說明截至回函日自籌資金是否已有明確、具體的籌措計劃，是否來源于并購貸款;結合募投項目資金投入及進展情況，說明在資金流動性比較緊張的情形下，使用自有資金進行收購是否會影響IPO募投項目的實施;說明自2023年12月上市不久即籌劃重大資產收購的主要考慮及依據，管理層相關投資決策是否合理、審慎，是否存在損害中小投資者權益的情形。記者 何玉曉

永達股份上市以來股價走勢

永達股份中報募集資金承諾項目情況截圖

永達股份中報募集資金使用情況截圖