智微智能(001339)是全球領(lǐng)先的高端智能制造商和科技服務(wù)整合解決方案提供商。公司自成立以來，商業(yè)模式不斷迭代，業(yè)務(wù)邊界不斷拓展，核心競爭力持續(xù)提升。產(chǎn)品覆蓋行業(yè)終端(如OPS、云桌面、各種PC等)、ICT基礎(chǔ)設(shè)施(如服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)安全、交換機等)和工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)(如工業(yè)主板、工業(yè)計算機、工業(yè)顯示等)三大業(yè)務(wù)板塊，核心產(chǎn)品OPS(開放式可插拔模塊)和云終端占據(jù)較大市場份額。公司產(chǎn)品及方案廣泛應(yīng)用于智慧教育、智慧辦公、智慧醫(yī)療、智慧交通、智慧物流、工業(yè)自動化、機器人、邊緣計算、網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)中心等行業(yè)領(lǐng)域。

公司憑借多年行業(yè)經(jīng)驗積累了一批行業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶。公司深耕行業(yè)，以自主研發(fā)的技術(shù)不斷完善產(chǎn)品及服務(wù)結(jié)構(gòu)，在行業(yè)內(nèi)擁有較高的品牌知名度，積累了一批行業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶，包括鴻合科技、銳捷網(wǎng)絡(luò)、深信服、新華三、紫光計算機、視源股份、宏碁、同方計算機、海信商顯等行業(yè)知名品牌客戶，豐富的客戶資源優(yōu)勢為公司提供了充足的發(fā)展動力。

公司在工控領(lǐng)域發(fā)展自主品牌，盈利能力有望進一步提升。智能制造持續(xù)推進，工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速，在各行業(yè)穩(wěn)步推進。公司積極布局工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，提供自主品牌整體解決方案。目前，方案已廣泛應(yīng)用于智能制造、物聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療、能源、交通等多個領(lǐng)域。智微智能工控業(yè)務(wù)向自主品牌發(fā)展，有望受益于國內(nèi)和全球的工業(yè)智能化進程，走上和全球工控龍頭企業(yè)研華科技類似的高速增長道路。

公司具備AI設(shè)備核心技術(shù)，有望充分受益于AI浪潮。公司在AI設(shè)備領(lǐng)域布局完善，覆蓋了AI服務(wù)器、AI邊緣計算終端、AI工控機等產(chǎn)品。美國政府對AI云計算服務(wù)的限制，有望增加國內(nèi)AI服務(wù)器需求。同時，AI的發(fā)展催生了AI邊緣計算的需求，有望打開公司在AI服務(wù)器和AI邊緣計算終端的市場空間。此外，公司和英特爾深厚的合作基礎(chǔ)，有望讓公司在英特爾推進AIPC的過程中繼續(xù)保持深度合作，受益于AIPC的發(fā)展進程。公司有望對標(biāo)超微電腦在AI浪潮下迎來的新一輪增長。

公司布局開源鴻蒙業(yè)務(wù)，開源鴻蒙PC有望成為新的增長極。公司積極研發(fā)鴻蒙系列產(chǎn)品，公司在2024年1月的開發(fā)者大會上發(fā)布并展示了最新的鴻蒙系列，其中包括IPC-510-FD2K工控機、E088邊緣網(wǎng)關(guān)、OPSS088/S0D2、R68D、平板等產(chǎn)品，產(chǎn)品也可廣泛適用于工業(yè)、物聯(lián)網(wǎng)、商用、家庭與個人等應(yīng)用場景。公司和中科鴻略合作推出鴻蒙系列產(chǎn)品SOR88，是業(yè)內(nèi)首款基于開源鴻蒙的行業(yè)大屏可插拔電腦模塊(OPS)。

民生證券表示，受益于數(shù)字經(jīng)濟浪潮下的算力需求增長和網(wǎng)絡(luò)升級需求增幅較大，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化有望帶來主營業(yè)務(wù)質(zhì)量的全面提升和盈利水平的進一步優(yōu)化，預(yù)計2024年至2026年公司營業(yè)收入分別為42.4億元、49.2億元、57.3億元，歸母凈利潤分別為1.4億元、1.8億元、2.3億元，對應(yīng)每股收益分別為0.54元、0.73元和0.93元，首次覆蓋，給予“推薦”評級。

天風(fēng)證券表示，智微智能自主品牌業(yè)務(wù)快速發(fā)展，有望受益于AI浪潮和開源鴻蒙商業(yè)化落地。公司還積極布局算力領(lǐng)域并展現(xiàn)出強勁的增長勢頭，預(yù)示著公司第二增長曲線的明確開啟。預(yù)計公司2024年至2026年營業(yè)收入分別為42.27億元、48.63億元、55.99億元，歸母凈利潤分別為1.51億元、2.31億元、2.62億元，維持“買入”評級。記者 劉希瑋