為進(jìn)一步激發(fā)并購(gòu)重組市場(chǎng)的活力，證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（下稱《意見(jiàn)》）。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年以來(lái)，并購(gòu)重組支持政策頻頻發(fā)布，證監(jiān)會(huì)多措并舉優(yōu)化政策環(huán)境，并購(gòu)重組項(xiàng)目增多，市場(chǎng)投資熱情持續(xù)升溫。

新興產(chǎn)業(yè)為主要并購(gòu)方向

《意見(jiàn)》指出，證監(jiān)會(huì)將積極支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行并購(gòu)重組，包括開(kāi)展基于轉(zhuǎn)型升級(jí)等目標(biāo)的跨行業(yè)并購(gòu)、有助于補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈和提升關(guān)鍵技術(shù)水平的未盈利資產(chǎn)收購(gòu)，以及支持“兩創(chuàng)”板塊公司并購(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈上下游資產(chǎn)等，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集。

截至9月份的前三周，今年披露重組方案的上市公司數(shù)量接近140家，這一數(shù)字已經(jīng)超過(guò)了2023年全年。分行業(yè)來(lái)看，2024年以來(lái)并購(gòu)標(biāo)的所屬行業(yè)排名前五的分別為電子、計(jì)算機(jī)、社會(huì)服務(wù)、醫(yī)藥生物和電力設(shè)備行業(yè)，這些行業(yè)并購(gòu)重組占比超過(guò)40%。

對(duì)此，萬(wàn)聯(lián)證券分析師宮慧菁認(rèn)為：“多家上市公司計(jì)劃進(jìn)行橫向整合促進(jìn)降本增效，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在行業(yè)分布上，TMT社會(huì)服務(wù)、醫(yī)藥生物等新興產(chǎn)業(yè)為主要并購(gòu)標(biāo)的行業(yè)，顯示出較高的市場(chǎng)活力。受益于政策支持的‘硬科技’企業(yè)并購(gòu)較為活躍，具有研發(fā)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)成果落地轉(zhuǎn)化概率較高的科創(chuàng)類企業(yè)，它們的并購(gòu)意愿有望進(jìn)一步提高。另外，在推動(dòng)做大做強(qiáng)的目標(biāo)下，大型央國(guó)企加快并購(gòu)重組、整合資源，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。”

并購(gòu)重組市場(chǎng)活躍度高企

個(gè)股方面，浙商證券業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)穩(wěn)健，公司2024年積極推進(jìn)并購(gòu)國(guó)都證券，目前公司申請(qǐng)成為國(guó)都證券股東資格已獲證監(jiān)會(huì)受理。多家機(jī)構(gòu)表示，未來(lái)看好該公司并購(gòu)重組帶來(lái)的估值提升。

另一家券商國(guó)聯(lián)證券通過(guò)外延擴(kuò)張方式進(jìn)一步提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力，目前公司與民生證券的整合工作穩(wěn)步推進(jìn)中，民生證券為投行業(yè)務(wù)特色券商。財(cái)信證券根據(jù)2023年兩家券商的數(shù)據(jù)測(cè)算，整合后的企業(yè)規(guī)模指標(biāo)排名有望提升約10位，各項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)有望躋身行業(yè)前30位，經(jīng)紀(jì)、投行業(yè)務(wù)排名均有望提升超過(guò)20位。雙方業(yè)務(wù)整合有望實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效果，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)跨越式的發(fā)展。

投資策略上，國(guó)投證券分析師張經(jīng)緯表示：“《意見(jiàn)》進(jìn)一步提升并購(gòu)重組市場(chǎng)活躍度與吸引力。券商方面，綜合服務(wù)能力領(lǐng)先的頭部券商有望更好把握并購(gòu)重組業(yè)務(wù)機(jī)遇，同時(shí)券商間的并購(gòu)重組深化推進(jìn)也是近期熱點(diǎn)主題，建議關(guān)注：1.頭部券商：中信證券、華泰證券等；2.并購(gòu)重組主線：東吳證券、浙商證券、財(cái)通證券等。多元金融方面，央企金控平臺(tái)旗下‘產(chǎn)業(yè)+金融’布局廣泛，預(yù)計(jì)有望顯著受益于跨界并購(gòu)政策支持、未盈利資產(chǎn)收購(gòu)要求放開(kāi)等，建議關(guān)注中航產(chǎn)融、中糧資本、五礦資本等。”

不過(guò)，南京一券商分析師昨日向《大眾證券報(bào)》記者提醒道：“隨著并購(gòu)重組市場(chǎng)的不斷發(fā)展，交易結(jié)構(gòu)和交易方式日益復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)控制的難度也相應(yīng)增加。除了參與并購(gòu)的公司需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力以外，投資者在甄選投資標(biāo)的時(shí)，也需要密切關(guān)注并購(gòu)事項(xiàng)的進(jìn)度。”記者 張曌