經過前期的市場調整，釀酒板塊目前整體估值水平處于低位。值得一提的是，作為白酒龍頭的貴州茅臺近期發布回購方案稱，將在保證公司正常經營和長期發展不受影響的前提下，實施注銷式回購，增強投資者信心。業內人士認為，這是貴州茅臺上市23年來首次推出回購注銷方案，此舉向市場傳遞了信心并釋放了積極信號。

釀酒行業整體估值下降

盤面顯示，釀酒行業24日整體大漲7.5%。其中，皇臺酒業、貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、百潤股份、山西汾酒、舍得酒業、燕京啤酒、酒鬼酒、重慶啤酒分別上漲9.99%、8.8%、8.08%、7.19%、7.07%、6.84%、5.14%、4.67%、4.62%、4.61%。

個股方面，五糧液強調今年有信心實現營收雙位數增長目標，公司濃香系列酒將貢獻主要增長點；迎駕貢酒今年在營銷上，將針對核心消費者采取“雙核”工程；今世緣近期舉行了2萬噸釀酒項目開釀儀式，總產能逐步擴充至行業前列。

24日，貴州茅臺股價走勢十分搶眼，午后強勢拉升走高，報收于1372.6元/股，漲幅為8.8%，強勢收復1300元/股的整數關口，單日漲幅也創下了最近兩年的新高。重大事項上，公司9月21日發布回購公告，回購股份總金額為30億元至60億元，回購股份價格不超過1795.78元/股，資金來源為公司自有資金，回購股份用于注銷并減少公司注冊資本。此次為公司上市23年以來首次實施注銷式回購。業內人士認為，這是繼8月8日公司發布3年現金分紅規劃后，多措并舉加強股東回報，增強市場信心。

“貴州茅臺回購注銷股份彰顯了對市場呼吁的回應和對股東回報的重視，類似此前的現金分紅規劃，引領板塊的信號意義更為重要。”招商證券表示，多數白酒公司股息率已經在3%以上，板塊分紅持續提升是明確趨勢。

行業配置價值有所提升

從板塊整體表現來看，24日，華泰證券一資深投顧向《大眾證券報》記者表示：“釀酒板塊經歷了一段時間的調整和洗牌，行業整體估值水平下降，但這并不意味著整個行業失去了投資價值。相反，一些具有核心競爭力的企業依然表現出色，市場份額逐漸向頭部企業集中。此外，高品質、高附加值的酒類產品需求持續增長，為釀酒行業帶來了新的增長點。”

行業方面，今年3至5月，各大酒廠注重價格管理，行業迎來了提價潮，端午節價格較春節期間有所提升。不過，節后受茅臺批價下滑影響，整體價格較端午期間有所回落。

投資策略上，平安證券分析師張晉溢表示：“雖然中秋消費承壓，但市場預期較充分且白酒估值處于歷史低位，建議關注國慶節后續動銷與宏觀政策的表述與落地。標的上關注三條主線：一是需求堅挺的高端白酒，推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖；二是全國化持續推進的次高端白酒，推薦山西汾酒；三是主力產品位于擴容價格帶的地產酒，推薦迎駕貢酒、古井貢酒、今世緣、老白干酒。”

“白酒板塊估值目前已處于歷史低位、配置價值提升，后續動銷好轉有望抬升估值，推薦營銷改革或有積極變化的五糧液，以及管理能力優秀的山西汾酒。”光大證券分析師葉倩瑜表示。記者 張曌