9月19日，中國船舶（600150）與中國重工（601989）雙雙發布公告稱，將由中國船舶通過向中國重工全體股東發行A股股票的方式換股吸收合并中國重工，重組完成后，中國重工將終止上市并注銷法人資格，中國船舶成為存續公司。分析人士認為，A股市場并購重組漸入活躍期，中央國有企業（下稱“央國企”）的重組與改革成為近期資金關注的熱點。

兩公司合并后將產生規模效應

中國船舶、中國重工9月19日復牌后股價表現各異。19日盤面顯示，中國船舶報收于36.06元/股，上漲3.32%；中國重工報收于4.86元/股，下跌2.41%。此前，兩家公司均于9月3日開市起開始停牌。

根據合并預案，中國船舶和中國重工的換股價格按照定價基準日前120個交易日的均價確定為37.84元/股和5.05元/股，由此確定換股比例為1：0.1335，即每1股中國重工股票可以換得0.1335股公司股票。公司異議股東收購請求權價格為換股吸收合并的定價基準日前120個交易日的中國船舶股票交易均價的80%，即30.27元/股，合并預案符合市場預期。

“2023年，全球新船完工交付8634萬載重噸，中國船舶和中國重工分別交付民船753.49萬載重噸和483.9萬載重噸，份額分別為8.7%和5.6%，合并后公司全球份額有望達到雙位數。”國金證券分析師滿在朋認為，兩家公司合并后預計將產生規模效應，進一步提升它們的龍頭地位和盈利能力。

另外，華泰證券分析師倪正洋表示：“合并事項完成后，有利于規范船舶總裝業務同業競爭，促進國有資產保值增值。中國船舶將緊抓船舶制造行業轉型升級和景氣度提升機遇，打造建設具有國際競爭力的世界一流船舶制造企業?！?/p>

央國企重組整合提速

政策方面，2022年5月27日，國務院國資委印發《提高央企控股上市公司質量工作方案》，對上市央企的重組整合作出方向指導，以推動央企控股上市平臺實現布局優化和功能發揮，提升上市功能經營質量。

19日，南京一券商人士向《大眾證券報》記者表示：“本輪央國企重組整合提速，中國船舶與中國重工合并，旨在提升市場競爭力和價值。合并后的企業將整合資源，以實現全球市場份額的顯著增長。此舉有助于提高運營效率，降低成本，增強國際競爭力，并有望在船舶制造領域中提升全球份額?！?/p>

需要提及的是，近段時間，央企合并重組成為市場關注的焦點。除了中國船舶發布公告吸收合并中國重工以外，還有國泰君安證券發布公告吸收合并海通證券等事項。在市場弱勢的狀態下，活躍資金開始關注央國企的合并重組預期概念。

在央國企標的選擇上，業內人士認為，目前央企上市平臺的功能優化與價值提升潛力依然較大，可以關注資產證券化率較低的央企集團、專業化整合潛力較高的央企集團、薄弱待盤活的央企上市平臺以及因同業競爭具有重組預期的央企上市平臺。

投資策略上，上述券商人士提醒道：“中國船舶與中國重工的合并方案雖然具有積極的意義，但在短期內對兩家公司的股價影響卻不盡相同。未來，隨著合并方案的逐步推進和市場認知的深入，兩家公司的合并將為我國船舶制造業帶來更多的發展機遇和挑戰。從市場情緒的角度來看，部分投資者可能對于合并過程中的不確定性和潛在風險表示擔憂，這也在一定程度上影響了合并公司的股價表現。”記者 張曌