愛迪特(301580)是國(guó)內(nèi)口腔修復(fù)材料和口腔數(shù)字化設(shè)備領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，主要產(chǎn)品包括口腔修復(fù)材料和口腔數(shù)字化設(shè)備，其中口腔修復(fù)材料近三年?duì)I收占比超過60%。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司在國(guó)內(nèi)口腔醫(yī)療行業(yè)形成了較高的知名度，業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋全國(guó)各主要省、市、自治區(qū)，收入規(guī)模不斷提升。同時(shí)，公司在全球口腔醫(yī)療器械領(lǐng)域也取得了較好的成績(jī)，公司產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐美、日韓等120余個(gè)國(guó)家和地區(qū)。近三年，公司境外收入占比分別為44.49%、57.61%和58.80%，境外營(yíng)收占比逐年提升。公司近幾年?duì)I收和歸母凈利潤(rùn)保持快速增長(zhǎng)，2019年至2023年，公司營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為27.09%和31.88%。

全球口腔醫(yī)療行業(yè)規(guī)模保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。口腔醫(yī)療產(chǎn)業(yè)是指以口腔醫(yī)療服務(wù)消費(fèi)為基礎(chǔ)，集合了口腔醫(yī)療服務(wù)、口腔材料、口腔醫(yī)療器械的研發(fā)生產(chǎn)、分銷、投資、經(jīng)營(yíng)、管理等一體的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈。2020年，全球口腔醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3656億美元，隨著老齡化進(jìn)程加速，預(yù)計(jì)2020年至2025年全球口腔醫(yī)療市場(chǎng)將以8.6%的復(fù)合增速增長(zhǎng)，至2025年，全球市場(chǎng)規(guī)模約為5519億美元;伴隨齒科美容需求的不斷上升、民營(yíng)口腔診所的日益普及和口腔技術(shù)的進(jìn)步，預(yù)計(jì)2025年至2030年全球口腔醫(yī)療市場(chǎng)將以5.2%的復(fù)合增速增長(zhǎng)，至2030年，全球市場(chǎng)規(guī)模約為7097億美元。

我國(guó)口腔醫(yī)療市場(chǎng)處于高速增長(zhǎng)的階段。口腔醫(yī)療行業(yè)規(guī)模的增長(zhǎng)一方面得益于就診人數(shù)的增加，另一方面得益于口腔醫(yī)療人均消費(fèi)支出的上漲，呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升局面。近十年間，我國(guó)口腔醫(yī)院的總收入由2009年的43.03億元增加至2021年的386.51億元，復(fù)合增速高達(dá)20.08%，凸顯出居民對(duì)口腔醫(yī)療的需求逐年提升。根據(jù)沙利文預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，我國(guó)口腔醫(yī)療行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望從2018年的1229億元增長(zhǎng)至2028年的2429億元，復(fù)合增速有望達(dá)到7.1%。

公司工藝能力全面，在齒科材料領(lǐng)域研發(fā)成果豐碩。公司技術(shù)研發(fā)工作始終堅(jiān)持以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，圍繞口腔產(chǎn)業(yè)鏈上下游，形成了以新型齒科材料為主，相關(guān)耗材、數(shù)字化設(shè)備、齒科護(hù)理預(yù)防產(chǎn)品為輔的產(chǎn)品研發(fā)體系。公司自主研發(fā)生產(chǎn)全瓷義齒用氧化鋯瓷塊已達(dá)到三大品牌近千種產(chǎn)品。公司絢彩3DPro氧化鋯材料作為新型漸變氧化鋯材料，頸部強(qiáng)度可達(dá)1050MPa，采用自主技術(shù)，能夠?qū)崿F(xiàn)材料的強(qiáng)度、透度和顏色三重?zé)o層漸變的自然過渡，同時(shí)具備仿生、高強(qiáng)、無層自然過渡、快速燒結(jié)等多種特性，頗具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

公司擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型，打造一系列口腔綜合服務(wù)。公司加快推進(jìn)技工產(chǎn)品綜合服務(wù)、臨床產(chǎn)品綜合服務(wù)兩個(gè)數(shù)字化進(jìn)程。在技工產(chǎn)品綜合服務(wù)方面，公司致力于開發(fā)具有競(jìng)爭(zhēng)力的氧化鋯、玻璃陶瓷、樹脂等數(shù)字化材料，利用CAD/CAM設(shè)備進(jìn)行掃描、設(shè)計(jì)、切削、快速燒結(jié)，打造3DPro絢彩快速美學(xué)修復(fù)和數(shù)字化全口活動(dòng)義齒等方案。同時(shí)，公司還建設(shè)了愛迪特云平臺(tái)，連接醫(yī)生、技師等齒科生態(tài)角色，用以提供多場(chǎng)景的設(shè)計(jì)處理解決方案。在臨床產(chǎn)品綜合服務(wù)方面，公司聚力打造了一系列口腔綜合服務(wù)，其中包括椅旁修復(fù)系統(tǒng)、激光治療儀、隱形矯正和納極防齲解決方案等。

公司在國(guó)內(nèi)具備明顯的品牌及先發(fā)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)CN10/CNPP數(shù)據(jù)研究及十大品牌網(wǎng)聯(lián)合推出的十大牙冠材料品牌榜，公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的口腔修復(fù)材料及口腔數(shù)字化設(shè)備提供商，成為上榜的兩家本土牙冠品牌之一。公司憑借良好的產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)秀的技術(shù)研發(fā)能力在行業(yè)內(nèi)樹立了良好的口碑。經(jīng)過多年的市場(chǎng)開拓和品牌培育，“愛迪特”品牌已在口腔修復(fù)材料行業(yè)享有較高的知名度，在市場(chǎng)上樹立了良好的聲譽(yù)，具備了明顯的品牌及先發(fā)優(yōu)勢(shì)。此外，在市場(chǎng)表現(xiàn)和技術(shù)成果轉(zhuǎn)化方面，公司也獲多項(xiàng)榮譽(yù)。

東莞證券表示，公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的口腔修復(fù)材料及口腔數(shù)字化設(shè)備提供商，在國(guó)內(nèi)具備明顯的品牌及先發(fā)優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)公司2024年至2026年?duì)I收分別為9.4億元、11.46億元、14.16億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.8億元、2.19億元、2.69億元，對(duì)應(yīng)每股收益分別為2.36元、2.88元、3.53元，維持對(duì)公司“增持”評(píng)級(jí)。記者 劉希瑋