實(shí)現(xiàn)營收4.30億元，同比增長15.09%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1226萬元，同比增長93.15%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1157萬元，同比增長145.96%。日前，“刀剪第一股”張小泉(301055)交出了2024年上半年的業(yè)績單。從盈利角度看，公司的增幅數(shù)據(jù)堪稱亮眼，但細(xì)究下來，張小泉的多項(xiàng)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)均未超過2022年同期，那么這張成績單的含金量究竟如何?

線上直銷渠道“擁躉”變少?

不錯的增幅數(shù)據(jù)背后，其實(shí)是張小泉去年同期的糟糕表現(xiàn)。2023年前6個月，公司的歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤分別僅為635萬元、470萬元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均為上市以來同期最低值。如今一年過去，雖然張小泉把歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤分別提升至1226萬元、1157萬元，但較之2021年、2022年同期仍有不小的差距，甚至不到2021年上半年的三分之一。

同樣不如2021年、2022年同期數(shù)據(jù)的還有銷售毛利率，該數(shù)據(jù)今年前6個月為36.50%，低于2021年上半年、2022年上半年的41.59%、36.77%。銷售凈利率的差距更大，該數(shù)據(jù)2024年上半年為3.44%，而2021年、2022年同期分別為13.40%、7.89%。

近年來，張小泉的期間費(fèi)用占比持續(xù)增加。對比2021年至2024年半年報(bào)的數(shù)據(jù)，銷售期間費(fèi)用率分別為24.27%、27.09%、30.13%、31.11%。其中銷售費(fèi)用的增長最為顯著，僅今年前6個月，張小泉就合計(jì)支出銷售費(fèi)用8194萬元，同比增長28.77%，銷售費(fèi)用率則提升2.03個百分點(diǎn)至19.06%。其中，市場推廣費(fèi)和銷售服務(wù)費(fèi)的開支較高，分別為3606萬元、1463萬元。

對于銷售費(fèi)用的增長，張小泉解釋，原因之一與線上銷售占比提升有關(guān)。線上業(yè)務(wù)確實(shí)是張小泉2024年半年報(bào)中的一大亮點(diǎn)，報(bào)告期內(nèi)，公司相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入2.44億元，同比增長30.22%。

但細(xì)觀核心產(chǎn)品品類線上銷售經(jīng)營數(shù)據(jù)，該業(yè)務(wù)似乎已有分化。從總交易金額角度觀察，廚房五金產(chǎn)品為3392萬元，較2023年同期下降了586萬元;家居五金產(chǎn)品則微增了80萬元;刀剪具產(chǎn)品繼續(xù)扛起大旗，達(dá)到1.83億元，不僅超過去年同期的表現(xiàn)，甚至超過了2022年上半年的數(shù)據(jù)。張小泉對此也是自信滿滿，稱“核心刀剪具產(chǎn)品在天貓、京東、抖音、拼多多等平臺銷售均名列前茅”。

不過，根據(jù)張小泉公布的核心產(chǎn)品品類線上直銷渠道的總訂單數(shù)和人均消費(fèi)頻次數(shù)據(jù)，《大眾證券報(bào)》記者卻發(fā)現(xiàn)，張小泉的線上“擁躉”數(shù)量似乎有所減少。具體來看，剔除表現(xiàn)不夠好的2023年上半年后，2022年上半年、2024年上半年，公司的總訂單數(shù)分別為1819218筆、1721716筆，人均消費(fèi)頻次分別為1.16次、1.19次。如果將消費(fèi)一次計(jì)為一筆訂單，用總訂單數(shù)除以人均消費(fèi)頻次的結(jié)果顯示，2024年上半年，張小泉的線上直營渠道消費(fèi)人數(shù)較2022年上半年減少了約12萬人。

就得出的數(shù)據(jù)，記者致電張小泉證券部求證，公司相關(guān)工作人員表示：“我們是按照有關(guān)規(guī)定對客觀數(shù)據(jù)進(jìn)行披露?！钡珜τ谟浾哂^察到的變化以及總訂單數(shù)和人均消費(fèi)頻次之間的關(guān)系，該工作人員并未予以解答。

“鍛刀匠”變成“斷刀匠”后

線上直銷渠道客戶數(shù)量減少，是否與張小泉此前深陷“斷刀”輿論漩渦有關(guān)?

2022年7月，登陸A股市場還不到一年的張小泉被消費(fèi)者曝出，其菜刀產(chǎn)品竟因拍蒜而折斷。一時間，輿論嘩然。要知道，張小泉此前一直以“老字號”“鍛刀匠”的形象示人，如今卻被網(wǎng)友戲稱為“斷刀匠”。隨后，張小泉時任總經(jīng)理夏乾良的一番有關(guān)“中國人的菜刀用法不對”的言論登上微博熱搜。

2022年年報(bào)中，張小泉用了較多的篇幅介紹在此次輿情事件發(fā)生后，公司的種種應(yīng)對措施，其中就包括“成立了專項(xiàng)的輿情小組積極應(yīng)對，通過品牌、產(chǎn)品以及銷售方面的一系列措施穩(wěn)定銷售，努力降低突發(fā)事件對公司業(yè)績帶來的影響”。到了2023年，公司仍把一部分業(yè)績表現(xiàn)不佳的原因歸結(jié)為“受到上一年度品牌輿情事件余波擾動影響”。

直到今天，“斷刀”事件的余波似乎仍在。“可以拍蒜嗎?切菜姿勢需要學(xué)習(xí)米其林廚師嗎?”“這個拍蒜拍黃瓜會斷嗎?”“現(xiàn)在的張小泉拍蒜還會斷嗎?”……記者在淘寶平臺張小泉官方旗艦店中的多個產(chǎn)品頁面下方看見，仍有不少消費(fèi)者希望解除心中的困惑。

品牌形象亟待修復(fù)之際，今年3月至5月間，由于公司實(shí)控人張國標(biāo)、張樟生接連被曝出的債務(wù)問題，張小泉又被推上風(fēng)口浪尖。相關(guān)事件還牽扯到公司的控股股東張小泉集團(tuán)以及間接控股股東富春控股集團(tuán)，共涉及金額6.73億元。

眼見張國標(biāo)、張樟生兩人被列為被執(zhí)行人，還被采取了“限高”措施，5月28日，張小泉火速更換了公司部分管理層，張國標(biāo)之子張新程出任董事長一職。值得一提的是，夏乾良也在同一天辭任總經(jīng)理一職。

舊人“拂袖去”，但隱憂猶存。Wind數(shù)據(jù)顯示，公司第一大股東張小泉集團(tuán)已將7593萬股股份予以質(zhì)押，占其所持股份的比例高達(dá)99.9%;第二大股東杭州嶸泉投資合伙企業(yè)(有限合伙)的質(zhì)押比例也達(dá)到了49.46%，而它們合計(jì)質(zhì)押的股份數(shù)量占張小泉的總股本比例約為53.48%。

危難時刻有股東清倉離場

糟糕的業(yè)績疊加不斷曝出的負(fù)面消息，張小泉的股價(jià)上演上市即巔峰，從最高時的36.67元/股(前復(fù)權(quán)，下同)一路跌至如今的12.33元/股，其間甚至摸到過7.61元/股的低位。股價(jià)下行過程中，張小泉的特定股東也果斷出手減持。

今年8月21日，張小泉公布的一份減持計(jì)劃實(shí)施結(jié)果公告顯示，特定股東、公司的第一大流通股股東金燕于5月21日至8月20日期間減持套現(xiàn)了約1374萬元。減持完成后，其持股比例(占剔除回購股份后總股本比例)降至2.36%。

其實(shí)早在今年1月初，金燕就有過減持的打算。彼時，其計(jì)劃在3個月內(nèi)通過集中競價(jià)或大宗交易的方式減持不超過117萬股所持公司股份?；蛟S是因?yàn)楫?dāng)時張小泉的股價(jià)波動太過劇烈，金燕未能如愿完成減持計(jì)劃。

資料顯示，金燕出生于1982年，研究生學(xué)歷，其與張小泉的淵源頗深，原是上海張小泉刀剪總店有限公司(以下簡稱“上海張小泉”)股東，而上海張小泉與張小泉集團(tuán)曾因歷史形成的商標(biāo)及商號問題對簿公堂。后來，張小泉收購了上海張小泉。2017年，金燕在轉(zhuǎn)讓了所持有的上海張小泉的股權(quán)后，立刻以增資的方式成為張小泉的股東。

值得一提的是，金燕的母親萬志美也曾是張小泉的股東，其于2023年年初完成所持股份的清倉。相關(guān)公告顯示，萬志美于2022年12月21日至2023年1月5日期間減持套現(xiàn)了約1808萬元，而2017年其增資入股時的實(shí)際出資額僅為115.83萬元。更加需要注意的是萬志美公布擬減持消息的時間——2022年的9月29日，此時距離張小泉“斷刀”輿情爆發(fā)僅僅過去兩個多月。

危難時刻卻毅然抽身離去的股東、上市即巔峰的業(yè)績和股價(jià)表現(xiàn)、品牌修復(fù)關(guān)鍵期卻突然換血的管理層……重重問題纏身，此時說“百年老字號”張小泉已走出“斷刀”陰影或許為時尚早。記者 陳陟