近期，西部基建投資預期不斷升溫。8月11日，中共中央、國務院印發《關于加快經濟社會發展全面綠色轉型的意見》，明確提出加快西北風電光伏、西南水電、海上風電、沿海核電等清潔能源基地建設。8月23日，中共中央政治局召開會議，審議《進一步推動西部大開發形成新格局的若干政策措施》。

業內人士表示，根據此前政策，西部新一輪大開發或將聚焦能源、交通等基建領域，相應領域的政策導向或將帶來新一輪基建投資。2020—2021年主要西部省份的基礎設施建設投資同比增速明顯提升，如新疆、廣西、甘肅、重慶、云南連續兩年增速高于全國水平。

事件驅動 政策進一步支持西部大開發

2024年8月23日，中共中央政治局召開會議，審議《進一步推動西部大開發形成新格局的若干政策措施》，西部大開發進入高質量發展新格局階段。政策的深化和具體化，預示著西部地區將邁向更高質量的發展階段，著力構建開放、創新、綠色、協調的經濟發展新模式。這是自2020年以來中央層面上第二次對西部大開發作出的政策部署。

會議指出，西部大開發是黨中央作出的重大戰略決策，要深刻領會黨中央戰略意圖，準確把握西部大開發在推進中國式現代化中的定位和使命，保持戰略定力，一以貫之抓好貫徹落實，聚焦大保護、大開放、高質量發展，加快構建新發展格局，提升區域整體實力和可持續發展能力。

會議強調，要全面深化改革，進一步解放和發展社會生產力、激發和增強社會活力，走出一條符合地區實際的中國式現代化路子。西部各地區的資源稟賦、產業基礎、發展潛力不同，推動西部地區傳統產業轉型升級需因地制宜，立足功能定位和產業基礎，做強做大特色優勢產業，著力提升科技創新能力。

此外，會議還強調，要堅持高水平保護，深入推進美麗西部建設，統籌推進山水林田湖草沙一體化保護和系統治理，深入開展環境污染防治，推進綠色低碳發展。強化能源資源保障，推進清潔能源基地建設。會議將高水平保護西部放在相當重要的位置，體現了生態文明建設的重要性，對應了黨的二十屆三中全會“聚焦建設美麗中國，加快經濟社會發展全面綠色轉型”，后續可關注西部地區綠色科技創新和先進綠色技術推廣應用。同時，會議還指出，要因地制宜推進新型城鎮化建設，扎實推進鄉村全面振興，鞏固拓展脫貧攻堅成果，確保農村人口不發生規模性返貧致貧。

市場前瞻 西部省份基建投資景氣度有望攀升

西部地區涵蓋內蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆等12個省區市，擁有全國72%的國土面積、27%的人口。

方正證券表示，本輪西部大開發較之前有三大邏輯差異。首先，國際環境不同，目前中國在“一帶一路”、中東方向話語權加強，西部作為連接中亞、印度洋、俄羅斯等方向的關鍵通道，建設需求凸顯;其次，經濟基礎不同，目前中國在多個基建領域處在全球第一的位置，GDP全球第二，建設能力較強;再次，利率環境不同，美聯儲降息周期即將開啟，在整體低利率環境下進行基礎設施建設，財政負擔相對較弱。

從2019年審議《關于新時代推進西部大開發形成新格局的指導意見》,到2024年審議 《進一步推動西部大開發形成新格局的若干政策措施》，方正證券認為政策是一以貫之的，較上一輪西部大開發也是更進一步的，新一輪的政策措施或將延續此前指導意見，形成更加細致的布局和謀劃。

從各個西部省份的基礎設施投資增速來看，中共中央2019年審議《關于新時代推進西部大開發形成新格局的指導意見》并在2020年發布后，2020—2021年主要西部省份的基礎設施建設投資同比增速明顯提升，如新疆、廣西、甘肅、重慶、云南連續兩年增速高于全國水平。

投資機會 區域產業鏈優質資產受益

方正證券認為，根據此前政策，西部新一輪大開發或將聚焦能源、交通等基建領域，相應領域的政策導向或將帶來新一輪基建投資，建議關注核心央國企如交通建設(中國交建、中國鐵建等)、能源建設(中國電建、中國能建等)、專業工程(上海港灣、中材國際等)。此外建議關注三大主線，第一，高股息央國企，如中國中鐵、中國建筑、中國鐵建、安徽建工等;第二，出海國際工程企業，如中工國際、北方國際、中鋼國際、中材國際等;第三，專業工程方向高景氣賽道龍頭，如鴻路鋼構、上海港灣、圣暉集成、利柏特等。

民生證券表示，8月11日，中共中央、國務院印發 《關于加快經濟社會發展全面綠色轉型的意見》，提及“加快西南水電等清潔能源基地建設，統籌水電開發和生態保護，推進水風光一體化開發”。西藏基建彈性突出，2024年1—7月西藏全區固定資產投資同比增長24%。

對于具體投資標的，民生證券認為，西藏區域民爆板塊建議關注高爭民爆、易普力;水泥板塊關注西藏天路;地基處理工程關注中巖大地;減水劑板塊關注蘇博特;基建EPC環節關注中國電建、中國能建。新疆區域建議關注民爆板塊雪峰科技、易普力、廣東宏大、江南化工、凱龍股份;煤化工關注中國化學;基建EPC環節關注新疆交建;水泥板塊關注青松建化。此外，運河新基建方向關注北部灣港、中國交建。西部地區其他建材龍頭關注西部建設。

華西證券則指出，在西部開發的第一步落腳點將是基建，與基建相關的產業鏈有望先行受益，首先是基礎材料端，如水泥需求有望有效帶動，推薦華新水泥、西藏天路、天山股份等產業受益;其次是工程建設端，北新路橋、新疆交建等有望受益。宗禾