浙江巍華新材料股份有限公司(簡稱：巍華新材)今日正式登陸滬市主板，其發(fā)行市盈率12.26倍，不僅低于所屬行業(yè)20.07倍的均值，也是到目前為止，今年登陸滬深兩市的新股中發(fā)行市盈率最低的一個，作為國內(nèi)領(lǐng)先的含氟精細化學品制造商，眾多投資者都在期待巍華新材將如何借助即將啟程的資本市場之旅，翻開成為“全球含氯含氟精細化工品行業(yè)引領(lǐng)者”的新篇章。

三大基金參與戰(zhàn)略配售的背后

在巍華新材發(fā)布的發(fā)行結(jié)果公告中，參與戰(zhàn)略配售的投資者繳款情況獲得公布。其中，富浙戰(zhàn)配基金獲配608.03萬股，對應獲配金額1.06億元;中保投基金獲配814.76萬股，對應獲配金額1.42億元;中農(nóng)基金獲配304.01萬股，對應獲配金額約為5287萬元。三者合計獲配股數(shù)占巍華新材本次發(fā)行數(shù)量的比例達到20%。

三家機構(gòu)投資者的來頭都不小。富浙戰(zhàn)配基金背靠浙江富浙戰(zhàn)配股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，屬浙江省國資委旗下;中保投基金的背后則是泰康、平安、太平洋、工銀安盛、中國人壽等眾多保險巨頭;中農(nóng)基金的股東名單里出現(xiàn)了三家央企的身影。如今，它們同時現(xiàn)身戰(zhàn)略投資者名單，用真金白銀對巍華新材的未來發(fā)展投下了信任票。

能吸引如此專業(yè)的重量級投資者的目光，巍華新材有何過人之處?

專注度高、含科量足是巍華新材的一大“迷人”之處。氟精細化工產(chǎn)品號稱“工業(yè)味精中的味精”，不僅具備較高的附加值，還擁有廣闊的發(fā)展空間。巍華新材自設(shè)立以來，主營業(yè)務便一直圍繞含氟精細化學品領(lǐng)域展開，其是國家高新技術(shù)企業(yè)，也是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。2013年成立至今，公司已經(jīng)形成了以甲苯為起始原料的氯甲苯和三氟甲基苯系列產(chǎn)品的完整產(chǎn)品鏈，構(gòu)建了規(guī)模化和全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭優(yōu)勢，在細分市場上處于龍頭地位。

不斷在技術(shù)研發(fā)上加大投入而換來的經(jīng)驗積累，是巍華新材行至今日的秘訣之一。招股書顯示，2020年至2022年及2023年上半年，公司累計投入研發(fā)費用約為2.09億元。

巍華新材還披露了公司旗下主要技術(shù)的研發(fā)及應用情況，其中提到包括連續(xù)釜式反應、連續(xù)塔式反應、連續(xù)微通道和管式反應等6大技術(shù)均為公司自主研發(fā)，且均處于大批量應用階段。招股書披露之時，巍華新材已擁有34項專利，其中包含17項發(fā)明專利和17項實用新型專利。截至2023年6月底，公司有11個研發(fā)預算在400萬元以上的項目正處于自主研發(fā)實施階段。

國家科學技術(shù)進步獎二等獎、浙江省科學技術(shù)進步獎一等獎、2022年度全國商業(yè)科技進步獎一等獎……在持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝的過程中，巍華新材的核心研發(fā)團隊還榮獲了諸多殊榮。

深耕產(chǎn)業(yè)鏈，將利潤握在手中

技藝的精進為巍華新材帶來了強大的市場競爭力。

巍華新材的產(chǎn)品主要有兩類用途：一是作為新型環(huán)境友好型涂料溶劑，主要應用于汽車、橋梁、船舶、飛機等;二是作為含氟新型農(nóng)藥、醫(yī)藥、染料的中間體。在相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)水準和產(chǎn)品質(zhì)量方面，公司都已達到行業(yè)領(lǐng)先水平，旗下的多個產(chǎn)品在產(chǎn)能和質(zhì)量方面均位居國內(nèi)前列，并成為國內(nèi)少數(shù)能夠持續(xù)、穩(wěn)定供貨的企業(yè)之一。

憑借著穩(wěn)定的供應能力及產(chǎn)品質(zhì)量，巍華新材不僅和聯(lián)化科技、穎泰生物等國內(nèi)知名企業(yè)牽手合作，還成功進入BAY-ER、BASF、FMC、Nufarm、SMC等國外巨頭的供應鏈，并成為大部分客戶的重要戰(zhàn)略合作伙伴。

除了贏得下游客戶的青睞，憑借多年來在氟精細化工領(lǐng)域一鉆到底的堅持，巍華新材如今已具備較強的成本控制能力。

三氟甲基苯是氟精細化學品中的一個重要分支，其也是構(gòu)成巍華新材營收的重要組成部分，報告內(nèi)相關(guān)業(yè)務收入占公司總營收比重逾七成。通常，企業(yè)生產(chǎn)三氟甲基苯產(chǎn)品需要在合成過程中，從上游處采買中間體等原材料，如果這一過程出現(xiàn)不暢，就會影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，但巍華新材在三氟甲基苯系列產(chǎn)品的生產(chǎn)方面，已經(jīng)實現(xiàn)從起始原料開始的完整工藝合成鏈的貫通，確保了關(guān)鍵中間體的自給自足。

抵御風險能力提升的同時，也帶來了高毛利。2021年至2023年，巍華新材的三氟甲基苯系列產(chǎn)品毛利率一路從47.33%增至51.73%。同期，公司的整體銷售毛利率均保持在40%上方。

穩(wěn)扎穩(wěn)打下，巍華新材的業(yè)績表現(xiàn)頗具看點。2020年至2022年，巍華新材分別實現(xiàn)營收10.63億元、14.24億元、17.76億元;分別實現(xiàn)歸母凈利潤2.62億元、4.14億元、6.17億元。即便是受到行業(yè)性波動的影響，公司依然在2023年交出了14.86億元的營收、5億元的歸母凈利潤這一極具韌勁的成績單。

借募資擴充產(chǎn)品布局

要“成為全球含氯含氟精細化工品行業(yè)引領(lǐng)者”。手持過往不錯的成績單，巍華新材并未止步，乘著IPO成功的勢頭，其正欲在公司發(fā)展藍圖上再繪就幾筆濃墨重彩。

此次逐夢A股，巍華新材是奔著擴充公司產(chǎn)品布局而來。按招股書所述，包括募集資金在內(nèi)，巍華新材擬投入超過20億元用于建設(shè)兩大項目——“年產(chǎn)2.22萬噸含氟新材料及新型功能化學品和企業(yè)研究院項目”“年產(chǎn)5000噸鄰氯氯芐、4000噸三氟甲苯系列、13500噸二氯甲苯和8300噸二氯甲苯氯化氟化系列產(chǎn)品項目”，相關(guān)募投產(chǎn)品均為含氟類精細化工中間體。按照公司的預期，募投項目的建設(shè)將進一步延伸其產(chǎn)品鏈、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，繼而提高公司的產(chǎn)品附加值和經(jīng)濟效益。

巍華新材的決定背后有深層次的邏輯。隨著氟化工行業(yè)的發(fā)展，氟精細化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈逐漸形成并持續(xù)延伸，市場需求不斷加大。產(chǎn)品是否暢銷，數(shù)據(jù)不會說謊。2023年上半年，巍華新材的氯甲苯系列產(chǎn)品產(chǎn)銷率高達98.85%，同期三氟甲苯系列產(chǎn)品的產(chǎn)銷率更是超過了100%。

與此同時，含氟精細化學品的產(chǎn)品種類也不斷增加。以含氟醫(yī)藥產(chǎn)品為例，隨著未來多個含氟重磅藥物專利的過期，相關(guān)含氟中間體市場需求量有望得到增長。此外，作為綜合性能較高的涂料之一，含氟涂料目前在能源化工、生物醫(yī)學、航空航天等多個領(lǐng)域得到了廣泛應用。

浙江省氟化學工業(yè)協(xié)會發(fā)布的 《關(guān)于浙江省“十四五”期間氟化工發(fā)展建議》顯示，到2025年，含氟精細化學品全球市場規(guī)模預計將達到178億美元，較2020年年均復合增長率達到10.59%;含氟精細化學品國內(nèi)市場規(guī)模預計將達到246億元，較2020年年均復合增長率達到12.61%。

深耕、細作、外延，巍華新材正用自己的方式展現(xiàn)其對如何抵抗企業(yè)發(fā)展風險的細致思考，這名即將邁入A股市場的“新人”，向著“全球含氯含氟精細化工品行業(yè)引領(lǐng)者”的愿景，邁出了堅實的一步。

記者 陳陟