作為創(chuàng)新性制度安排，詢價轉(zhuǎn)讓已經(jīng)成為科創(chuàng)板公司減持的重要方式之一。8月10日，山外山發(fā)布股東詢價轉(zhuǎn)讓計劃書。公告顯示，華蓋信誠醫(yī)療健康投資成都合伙企業(yè)擬通過非公開詢價轉(zhuǎn)讓方式，轉(zhuǎn)讓其所持有的706.89萬股，占公司總股本的2.20%。值得一提的是，這是山外山年內(nèi)第二次詢價轉(zhuǎn)讓。

3家公司年內(nèi)兩次進(jìn)行詢價轉(zhuǎn)讓

今年1月9日，山外山兩首發(fā)前股東珠海岫恒股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)和華蓋信誠醫(yī)療健康投資成都合伙企業(yè)(有限合伙)，擬委托中信證券組織實(shí)施詢價轉(zhuǎn)讓，擬轉(zhuǎn)讓股份的總數(shù)約731.18萬股，占公司總股本的比例為3.39%。上述兩股東均為山外山持股5%以上的股東，但均非公司控股股東、實(shí)際控制人，亦不是董監(jiān)高人員。

除了山外山，年內(nèi)已經(jīng)二次詢價轉(zhuǎn)讓的科創(chuàng)板公司還有瀾起科技和石頭科技。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年6月8日和7月23日，瀾起科技均發(fā)布了股東詢價轉(zhuǎn)讓計劃書。值得一提的是，瀾起科技作為2019年首批科創(chuàng)板上市企業(yè)，公司股東通過詢價轉(zhuǎn)讓機(jī)制，分7批累計成交107.92億元，詢價轉(zhuǎn)讓金額是迄今為止科創(chuàng)板最多的。同年上市的金山辦公，自2020年以來，公司股東通過詢價轉(zhuǎn)讓機(jī)制，分5批累計成交84.44億元。

石頭科技于今年4月13日和6月8日發(fā)布詢價轉(zhuǎn)讓計劃書。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，已有40批共計37家科創(chuàng)板公司相繼拋出股東詢價轉(zhuǎn)讓計劃，這一數(shù)量超過2023年全年的水平。截至目前，科創(chuàng)板共有84家上市公司的股東完成134單詢價轉(zhuǎn)讓，總成交金額超過560億元。

實(shí)際上，詢價轉(zhuǎn)讓與科創(chuàng)板首發(fā)前限售股份解禁節(jié)奏密切相關(guān)。以2022年8-12月為例，隨著科創(chuàng)板大非的大規(guī)模解禁，詢價轉(zhuǎn)讓實(shí)施項目迅速增長。期間共實(shí)施詢價轉(zhuǎn)讓27起，同比增長440%;轉(zhuǎn)讓規(guī)模120億元，同比增長232%。從成交價來看，年內(nèi)完成的40批詢價轉(zhuǎn)讓交易定價較高，在定價日(發(fā)送認(rèn)購邀請書之日)的80.99%至96%之間，平均為90%，即為市價的九折。

私募與公募基金為主要接力者

2020年7月，上交所經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司股東以向特定機(jī)構(gòu)投資者詢價轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實(shí)施細(xì)則》，科創(chuàng)板率先試點(diǎn)持有首發(fā)前股份的股東以詢價轉(zhuǎn)讓方式減持。

對存在減持需求的上市公司股東而言，詢價轉(zhuǎn)讓相比集中競價和大宗交易減持節(jié)奏更快，報價通常在1天內(nèi)結(jié)束，且詢價轉(zhuǎn)讓允許多方共同轉(zhuǎn)讓或受讓，整體減持效率更高。同時，詢價轉(zhuǎn)讓減持對市場的沖擊更少，有利于維護(hù)上市公司市值的穩(wěn)定。

對受讓詢價轉(zhuǎn)讓股份的長期投資者而言，詢價轉(zhuǎn)讓設(shè)置了70%的折扣底價，較定增折價上限更大，且單次轉(zhuǎn)讓份額較大，可較快完成建倉。

對二級市場投資者而言，龍頭公司、權(quán)重股公司的股東采用詢價方式轉(zhuǎn)讓可減少減持對公司股價、指數(shù)的沖擊，且詢價轉(zhuǎn)讓受讓方有6個月鎖定期，可引導(dǎo)長期投資者進(jìn)入公司，進(jìn)一步優(yōu)化科創(chuàng)公司投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)市場主體之間理性博弈，維護(hù)市場穩(wěn)定。另外，詢價轉(zhuǎn)讓交易的規(guī)范性與透明度高，在詢價啟動、定價、成交三個關(guān)鍵時點(diǎn)均須及時披露公告，且有券商核查。

以瀾起科技為例，7月27日，公司發(fā)布的詢價轉(zhuǎn)讓結(jié)果顯示，興全基金、諾德基金、廣發(fā)基金等多家公募機(jī)構(gòu)在列，摩根士丹利、摩根大通、瑞銀等外資巨頭也有參與。此外，瀾起科技此次詢價轉(zhuǎn)讓還吸引了上海一村投資等私募機(jī)構(gòu)、興業(yè)證券等券商機(jī)構(gòu)以及太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司等險資。

不過也有投資者表示，詢價轉(zhuǎn)讓接盤方多為公募基金，這也意味著用基民的錢去接盤。如果大股東想減持10%的股份，規(guī)定要求3個月內(nèi)在二級市場減持比例不能超過1%，所以減持10%股份至少需要兩年半，但如果通過詢價轉(zhuǎn)讓給10家機(jī)構(gòu)各1%的股份，那么6個月的鎖定期一到就能全部清倉。記者 劉揚(yáng)