全球股市在8月5日迎來劇烈震蕩，日韓股市觸發(fā)熔斷機(jī)制，歐美股市普遍下跌。在此背景下，針對A股市場，券商認(rèn)為，投資者不必過于恐慌和擔(dān)心，可以關(guān)注盈利穩(wěn)定、估值較低的投資標(biāo)的機(jī)會。

華福證券：

市場有望迎來長期向好態(tài)勢

海外市場調(diào)整的主要原因有以下幾點：一是年初至今海外股市累積了不小的漲幅，估值偏高。2024年年初以來，美國、日本、英國、法國、德國等市場代表性指數(shù)均創(chuàng)歷史新高。以美股為例，目前美股標(biāo)普500指數(shù)無論是市盈率還是市凈率，都處在歷史高估狀態(tài)，估值偏高本身帶來調(diào)整壓力。

二是市場出現(xiàn)了對美國經(jīng)濟(jì)能否軟著陸的擔(dān)憂。美國7月就業(yè)數(shù)據(jù)顯著走弱，另外，近期部分美國科技公司披露財報顯示收入增速不及預(yù)期，以及巴菲特大幅減持蘋果公司股份的消息加劇了市場的擔(dān)憂。

三是日本央行超預(yù)期加息縮表，向貨幣政策正常化邁出更大步伐，導(dǎo)致日元大幅升值，而此前“日元套息交易”的邏輯迎來逆轉(zhuǎn)。

展望后市，當(dāng)前處在美聯(lián)儲即將降息之際，在沒有史無前例的負(fù)面沖擊下，美股很難出現(xiàn)持續(xù)大跌，但是高估之下美股估值修復(fù)也需要時間，后續(xù)或呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。投資者不必過于恐慌和擔(dān)心，可以繼續(xù)關(guān)注盈利穩(wěn)定、估值較低的國內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)投資機(jī)會。近期召開的政治局會議傳遞出逆周期調(diào)節(jié)、提振消費、全面落實改革措施等多重積極信號，資本市場有望迎來長期向好的發(fā)展態(tài)勢。

東方證券：

市場預(yù)計以震蕩為主

7月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.2%，比上月下降0.3個百分點，仍位于擴(kuò)張區(qū)間，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動繼續(xù)保持?jǐn)U張。

7月25日，國家發(fā)展改革委、財政部印發(fā)了《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的若干措施》的通知。一是優(yōu)化設(shè)備更新項目支持方式。統(tǒng)籌考慮不同領(lǐng)域特點，降低超長期特別國債資金申報門檻，不再設(shè)置“項目總投資不低于1億元”要求，支持中小企業(yè)設(shè)備更新。二是支持老舊營運船舶報廢更新。支持內(nèi)河客船10年以上、貨船15年以上以及沿海客船15年以上、貨船20年以上船齡的老舊船舶報廢更新。三是支持老舊營運貨車報廢更新。支持報廢國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)營運類柴油貨車，加快更新為低排放貨車。四是提高農(nóng)業(yè)機(jī)械報廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。

投資策略上，近期海外市場下跌，A股市場預(yù)計以震蕩為主。看好板塊以“紅利+成長”為主，看好行業(yè)主要為：1.消費及制造業(yè)：商用車、工程機(jī)械、軍工、建筑；2.金融及公共行業(yè)：銀行、非銀、電力、交通運輸。

招銀國際：

市場期待政策轉(zhuǎn)向促消費

7月中下旬開始，海外半導(dǎo)體公司進(jìn)入業(yè)績期。在降息預(yù)期、美國大選等事件的影響下，海外半導(dǎo)體板塊進(jìn)入回調(diào)。8月伊始，中國半導(dǎo)體公司也將陸續(xù)公布半年報，考慮到一些業(yè)績變動較大的公司已經(jīng)發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，相信市場將會更加關(guān)注未來行業(yè)需求的展望和對業(yè)績預(yù)期層面的評價。

回顧7月，盡管美元流動性預(yù)期持續(xù)緩和，對于基本面邊際弱化的擔(dān)憂拖累行業(yè)股價表現(xiàn)，風(fēng)險偏好邊際下行的情況下，關(guān)注點重回較高股東回報水平的公司。

華龍證券：

下半年政策力度預(yù)期提升

7月底，政治局會議強(qiáng)調(diào)“宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力”，增強(qiáng)市場關(guān)于下半年經(jīng)濟(jì)基本面向好的預(yù)期，提振了市場情緒面，一定程度上逆轉(zhuǎn)了市場疲弱的情況。近日，因外圍市場走弱，國內(nèi)市場受到不同程度擾動。綜合多方因素來看，A股市場受到外圍市場的擾動波動風(fēng)險有限，原因在于基本面預(yù)期改善、市場估值處于低位、人民幣將穩(wěn)中有升、流動性預(yù)期改善、全球補(bǔ)庫階段發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險概率較低等。

配置方面，關(guān)注政策導(dǎo)向帶來的市場機(jī)會，行業(yè)關(guān)注電子、TMT、汽車、機(jī)械設(shè)備、有色金屬、建筑材料、非銀金融、醫(yī)藥生物等。主題關(guān)注“一帶一路”、新質(zhì)生產(chǎn)力、碳中和、國企改革等。記者 張曌