為加快構建新型電力系統，促進新能源高質量發展，推動大規模設備更新改造，今年國家電網有限公司(下稱“國家電網”)全年電網投資將超過6000億元，比去年新增711億元。此外，另一大電網中國南方電網有限責任公司(下稱“南方電網”)也正在加碼電網投資。

業內人士表示，在大型風光基地項目建設并網工作穩步推進的背景下，基于國家能源局及國網的規劃，為了服務好沙漠、戈壁、荒漠大型風電光伏基地建設，支撐和促進大型電源基地集約化開發、遠距離外送，特高壓及配套主網建設有望持續加速推進。

事件驅動 國家電網投資首超6000億元

2024年7月26日，國家電網披露，為加快構建新型電力系統，促進新能源高質量發展，推動大規模設備更新改造，全年電網投資將首次超過6000億元，比去年新增711億元。新增投資主要用于特高壓交直流工程建設、加強縣域電網與大電網聯系、電網數字化智能化升級，更好保障電力供應、促進西部地區大型風電光伏基地送出、提升電網防災抗災能力、改善服務民生。

2015年，國家電網計劃投資額達4202億元，同比增24%，較2014年實際投資額3855億元同比增9%;2016年，國家電網的電網投資實際完成額為4977億元，同比增10%;2017年，國家電網的電網投資實際完成額有所下滑，為4854億元;2018—2019年完成電網建設投資分別為4889億元、4474億元。

2020—2022年，國家電網分別完成電網投資4605億元、4882億元、5094億元;2023年，國家電網計劃電網投資額再創歷史新高，超過5200億元。

此外，另一大電網公司南方電網也正在加碼電網投資。今年，南方電網安排固定資產投資1730億元，同比增幅達到23.5%，覆蓋電網建設、抽水蓄能、新型儲能等領域共194項能源重點工程。

行業前瞻 國內電網投資高景氣度延續

2023年，伴隨主網投資建設的高景氣度，我國電網工程投資完成額達到5275億元，同比增長 5.40%，同比增速達到近七年高點;2024年1—5月，我國電網工程投資完成額達到1703億元，同比增長21.60%，行業高景氣度延續。

2023年，我國特高壓輸電項目共計核準 3條直流線路，開工 4條直流線路與1條交流線路，開工與核準均呈現出較高的景氣度。

2024年 5月 28日，國家能源局發布 《關于做好新能源消納工作保障新能源高質量發展的通知》，明確提出要加快推進新能源配套電網項目建設，加快推動一批新能源配套電網項目納規，每年按權限對已納入規劃的新能源配套電網項目建立項目清單，在確保安全的前提下加快推進前期、核準和建設工作;同時，根據該文件附件，2024年年內將開工“2交 3直”特高壓線路，分別為阿壩—成都東、大同—天津南、陜北—安徽、蒙西—京津冀、甘肅—浙江項目。上述政策與開工規劃有望為特高壓板塊的增長注入持續動力。

此外，為匹配日益增長的能源需求，全球各地區和國家大力投資支持輸配電網建設：2023年 11月，歐盟委員會提出《電網行動計劃》，擬在 2030年前投入5840億歐元，用于檢修、改善和升級歐洲電網及其相關設施;而根據美國國會預算辦公室的估計，2022—2031年，2022年提出的《通貨膨脹削減法案》和 2021年提出的《基礎設施投資和就業法案》將為輸電項目提供超過4300億美元的總支持;其他國家亦有相應電網投資規劃提出，助力電網的建設與改造，帶動相關電力設備需求提升。

選股思路 配電網升級改造項目迫在眉睫

海通證券表示，在大型風光基地項目建設并網工作穩步推進的背景下，基于國家能源局及國網的規劃，為了服務好沙漠、戈壁、荒漠大型風電光伏基地建設，支撐和促進大型電源基地集約化開發、遠距離外送，特高壓及配套主網建設有望持續加速推進。建議關注特高壓直流核心標的：國電南瑞、許繼電氣、中國西電、長高電新等。特高壓交流核心標的：平高電氣、中國西電、長高電新等。

此外，隨著新型電力系統建設的推進，配電網正逐步由單純接受、分配電能給用戶的電力網絡轉變為源網荷儲融合互動、與上級電網靈活耦合的電力網絡，在促進分布式電源就近消納、承載新型負荷等方面的功能日益顯著，海通證券認為，配網側投資需求有望增加，數智化、一次設備更新改造等為重點方向，建議關注國電南瑞、許繼電氣、東方電子、四方股份、三星醫療、長高電新、威勝信息等。

長城證券認為，根據北極星不完全統計，2024年上半年，阿壩—成都東1000千伏特高壓工程、陜北—安徽±800千伏特高壓直流輸電工程兩項特高壓工程開工，外電入浙特高壓直流受端500千伏配套工程、浙江特高壓交流環網工程、山東菏澤1000千伏變電站主變擴建工程、江西南昌1000千伏變電站主變擴建工程等環評公示。配電網端，根據電能革新公眾號，截至2024年7月，全國超過370個縣出現低壓承載力紅色區域，分布式光伏接入受限，其中包括廣東、山西、河南、遼寧、黑龍江、山東、福建、河北。隨著現階段分布式新能源的接入，傳統配電網承載能力及靈活性有限的弊端凸顯，而分布式光伏作為新型電力系統的重要一環，需要堅強配電網作為基礎，因此配電網升級改造項目迫在眉睫。相關標的有國電南瑞、國能日新、遠光軟件、南網科技、國網信通、安科瑞、東方電子、四方股份等。 宗禾