本報(bào)訊（記者 劉揚(yáng)） 隨著本周市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)再度被市場(chǎng)關(guān)注。比如，7月23日，有投資者向科達(dá)制造提問，第一大股東梁桐燦購(gòu)買公司拍賣股份的資金來源于股權(quán)質(zhì)押，由于公司股價(jià)的持續(xù)下跌會(huì)否已經(jīng)產(chǎn)生股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)。7月24日，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)向云內(nèi)動(dòng)力提問，公司于2023年12月1日所質(zhì)押的9.43萬股股份是否存在強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，亦有投資者希望世紀(jì)華通披露大股東質(zhì)押平倉(cāng)線。

目前來看，股權(quán)質(zhì)押主要帶來兩類風(fēng)險(xiǎn)。第一，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，主要是指較多質(zhì)押的股票股價(jià)下跌觸及平倉(cāng)價(jià)，導(dǎo)致質(zhì)權(quán)人采取強(qiáng)制平倉(cāng)措施賣出手中質(zhì)押的股票，從而導(dǎo)致股票價(jià)格進(jìn)一步下跌，在股票市場(chǎng)形成負(fù)反饋。第二，信用風(fēng)險(xiǎn)，主要是指質(zhì)權(quán)人以自有資金出借給出質(zhì)人，當(dāng)質(zhì)押的股票市值下跌幅度較大，導(dǎo)致抵押品市值小于尚未收回的本息，產(chǎn)生的損失會(huì)侵蝕質(zhì)權(quán)人的凈利潤(rùn)。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2024年7月23日，市場(chǎng)質(zhì)押股數(shù)3501.96億股，市場(chǎng)質(zhì)押股數(shù)占總股本4.36%，市場(chǎng)質(zhì)押市值23657.60億元；大股東質(zhì)押股數(shù)5246.17億股,大股東質(zhì)押股數(shù)占總股本16.21%，大股東未平倉(cāng)總市值13275.35億元。在平倉(cāng)線130%的假設(shè)下，大股東疑似觸及平倉(cāng)市值19498.49億元。

“一般觸及平倉(cāng)線后，我們不會(huì)立刻強(qiáng)制平倉(cāng)，而是會(huì)先和出質(zhì)人溝通還款方式或者補(bǔ)充質(zhì)押、補(bǔ)充其他擔(dān)保物。實(shí)際上，強(qiáng)行平倉(cāng)反而容易形成恐慌性拋盤。年初的時(shí)候，證監(jiān)會(huì)就指出引導(dǎo)券商等機(jī)構(gòu)增加平倉(cāng)線彈性。”24日，南京一券商營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，“2018年的時(shí)候出現(xiàn)過股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，但后來通過一系列政策的出臺(tái)使得整體股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)了明顯的下降。”

記者注意到，近兩日，上市公司發(fā)布股東補(bǔ)充或者展期質(zhì)押的現(xiàn)象增多。比如，7月24日晚間，夢(mèng)百合、三維通信、金辰股份就發(fā)布了關(guān)于控股股東補(bǔ)充質(zhì)押的公告，此外，7月23日晚間，金城醫(yī)藥、首華燃?xì)狻⑦_(dá)實(shí)智能、金字火腿亦發(fā)布補(bǔ)充質(zhì)押或質(zhì)押展期的公告。

市場(chǎng)人士則表示，當(dāng)前股票質(zhì)押的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較小，主要是因?yàn)?018年以來，市場(chǎng)股票質(zhì)押規(guī)模持續(xù)壓縮，質(zhì)押率的下降降低了質(zhì)押規(guī)模跌至平倉(cāng)線的概率以及測(cè)算當(dāng)前疑似觸及平倉(cāng)線的未解押市值占股票總市值的比重極低。