隨著中報季的到來，券商紛紛將目光轉向了即將公布的上市公司中報業績。有券商認為，在這個時期，通過深入分析業績預披露數據，可以挖掘出潛在的中報結構性投資機會。也有券商認為，業績預披露數據是投資者了解企業經營狀況的重要窗口，通過對這些數據的深入分析，投資者可以了解到企業的盈利能力、成長性以及風險狀況等關鍵信息。

財通證券：

外需導向的行業景氣占優

目前，三成上市公司披露中報業績預告。整體來看，與外需相關度較高的行業景氣度優于內需主導的板塊，與當前宏觀表現趨同。1.上游原材料中，海外定價的石油石化和貴金屬為代表的有色板塊的業績預告，表現明顯好于內部需求主導的黑色系。2.中游制造和TMT(科技、媒體、通信)，出口或海外訂單影響較大的化工、機械設備、電子和通信等，業績預喜的公司數量和增速變動相對較高。3.上游成本下降帶來的利好還在持續，例如公用事業、休閑食品、養殖等。

具體來看，中報預告業績增速中位數領先且預喜率大于50%的行業，包括上游中的有色和石油石化、下游中的汽車和美容護理、支持服務業中的公用事業和交通運輸、TMT中的電子，其中公用事業、石油石化、電子業績增速靠前，相對比之下，傳媒和房地產業績增速靠后。除銀行以外，多數行業中報預披露率在30%左右。

財信證券：

挖掘業績邊際改善的方向

7月份市場表現仍面臨“中報披露及大會召開”等雙重擾動，預計市場將延續震蕩磨底走勢，但指數震蕩幅度將放大，建議重點挖掘中報業績邊際改善的方向。

以A股公司中報預告中位數計算，業績預告增長板塊主要集中在周期反轉板塊(電子、農林牧漁、石油石化)、出口產業鏈(輕工制造、紡織服飾、汽車)、線下消費板塊(社會服務、美容護理、商貿零售)、偏公用事業板塊(公用事業、交通運輸);業績預告承壓板塊主要集中在AI投入較大的軟件端及應用端(計算機、傳媒)、地產產業鏈(房地產、建筑材料、煤炭、鋼鐵)、競爭格局惡化的新能源、行業景氣度偏低的非銀金融。具體細分行業來看，旅游、鋁業、航空、黃金、存儲芯片個股的二季度業績環比改善較大。

2024年第三季度，國內宏觀經濟將處于美林時鐘復蘇階段，經濟溫和復蘇、物價中低位運行、貨幣環境偏寬松，適宜配置權益資產，建議以穩為主，逢低把握結構性機會，關注以下四條主線： 1.高股息大盤藍籌。在國內經濟弱勢修復、無風險利率低位震蕩下，煤炭、石化、銀行、火電、高速等高股息大盤藍籌板塊仍有配置價值。2.資源板塊。在外需改善、美聯儲降息、供給收緊下，有色(銅、鋁)及貴金屬(金、銀)等價格存在一定上行動力。3.出口產業鏈。在美國補庫存及搶出口效應下，第三季度出口仍有一定韌性，關注耐用消費品出口，如船舶、汽車、家電、家具。4.AI產業鏈。隨著海外科技巨頭資本支出增加、AI商業化閉環逐步打通、中美AI產業競爭加劇，預計中國本土AI產業將蓬勃發展，關注光模塊、PCB板等業績高增方向。

華西證券：

結構性亮點在交運、汽車、家電

從工業企業利潤透視A股行業業績。從工業企業利潤來看，1至5月大多數細分行業均實現了盈利的增長，對應到A股一級行業，累計增速靠前的行業主要有：1.周期板塊中的有色金屬、化工等行業;2.科技制造板塊中的TMT、軍工、汽車等行業;3.消費板塊的輕工、紡服、食品飲料等行業;4.公用事業板塊的電力、熱力、水、交運等。邊際上，5月末相對于3月末，利潤增速改善的行業主要集中在有色金屬、煤炭、石油、電氣機械、金屬制品、醫藥制造、農副食品加工、造紙、燃氣等領域，相應的邊際增長或將在A股相關企業中報中有所體現。

從Wind一致預測來看，上市公司中報預計有較高的凈利潤同比增速的行業主要集中在四大方向：1.制造業，如汽車、輕工制造、國防軍工、機械設備以及TMT板塊;2.公用類，如交通運輸、公用事業等行業;3.消費板塊，如美容護理、紡服、家電、食品飲料、醫藥生物等;4.農林牧漁板塊，該行業在2024年或實現扭虧。此外，在年報和一季報披露后至今的期間，Wind一致預期顯示分析師對交運、汽車、家電的全年盈利預測進行了上修。記者 張曌