經(jīng)過短期調(diào)整后，煤炭板塊走勢趨于穩(wěn)定。由于部分煤企發(fā)布了業(yè)績預(yù)減公告，影響了市場情緒。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“三伏天”來臨，煤價(jià)反彈持續(xù)性值得期待，疊加煤炭板塊具有高分紅、低估值的特征，優(yōu)質(zhì)個股可謂“攻守兼?zhèn)洹薄?/p>

煤炭板塊價(jià)值顯現(xiàn)

過去幾周，煤炭股出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整。不過15日，煤炭板塊整體上漲2.19%。其中，兗礦能源、新集能源、山煤國際、淮北礦業(yè)、中國神華、晉控煤業(yè)、陜西煤業(yè)分別上漲5.95%、3.54%、3.5%、3.34%、2.86%、2.56%、2.45%。

個股方面，陜西煤業(yè)披露其2022年至2024年度現(xiàn)金分紅比例進(jìn)一步提高；神火股份目前電鋁箔項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)能陸續(xù)釋放，其神火新材電池箔項(xiàng)目一期整體裝機(jī)水平達(dá)到國際先進(jìn)水平，公司二期新能源動力電池材料項(xiàng)目進(jìn)展順利，首臺軋機(jī)已于2024年2月開始帶料調(diào)試，8臺軋機(jī)預(yù)計(jì)在2024年8月全部投產(chǎn)。

“未來若干年，煤炭需求或?qū)⒗^續(xù)提升。然而開采煤礦手續(xù)復(fù)雜、建設(shè)和生產(chǎn)周期長，新建礦井成本大幅抬升，主流煤企新建礦井意愿很弱，行業(yè)在產(chǎn)的產(chǎn)能基本達(dá)到高負(fù)荷狀態(tài)。”國海證券分析師陳晨預(yù)計(jì)，煤炭行業(yè)未來依舊維持緊平衡狀態(tài)，煤炭行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量高，賬上現(xiàn)金流充沛，煤炭上市公司呈現(xiàn)“高盈利、高現(xiàn)金流、高壁壘、高分紅、高安全邊際”五高特征，建議把握煤炭板塊的投資機(jī)會。

高分紅有助于吸引長期資本

動力煤方面，價(jià)格小幅反彈后再度趨穩(wěn)。供應(yīng)端，目前大部分煤礦產(chǎn)銷良好；需求端，隨著華東華南地區(qū)高溫天氣到來，沿海電廠日耗快速上升，部分剛性采購需求釋放，但由于下游終端庫存仍處高位，疊加北方和內(nèi)陸地區(qū)需求一般，整體采購力度有限。

投資策略上，國盛證券分析師張津銘認(rèn)為：“資本市場的定價(jià)機(jī)制也將從過去的單純從凈利潤單一指標(biāo)，轉(zhuǎn)向更加看重股東回報(bào)的自由現(xiàn)金流，周期股的估值預(yù)計(jì)會從成熟期的估值下降轉(zhuǎn)入再一次的估值提升。可關(guān)注2024年一季度業(yè)績同比增長的晉控煤業(yè)、電投能源、新集能源；中期特別派息的中煤能源；產(chǎn)量有修復(fù)預(yù)期的山煤國際、山西焦煤、潞安環(huán)能；以及具有深度價(jià)值的淮北礦業(yè)、中國神華、陜西煤業(yè)；受益于煤價(jià)上漲的兗礦能源、廣匯能源。”

“行業(yè)高額分紅的背后，反映了煤炭企業(yè)在當(dāng)前市場環(huán)境下的絕對地位以及對未來現(xiàn)金流的信心。同時(shí)，這也向投資者傳遞了一個信號，即在能源轉(zhuǎn)型的大背景下，煤炭作為傳統(tǒng)能源的重要組成部分，在可預(yù)見的未來仍將保持一定的市場份額和盈利能力。”上海一券商分析師15日向《大眾證券報(bào)》記者表示，雖然煤炭板塊整體股價(jià)有所調(diào)整，但市場對該板塊的關(guān)注度并未減少，主要是煤炭股高分紅策略有助于吸引更多長期資本進(jìn)入，為煤企的持續(xù)發(fā)展提供穩(wěn)定的資金支持。記者 張曌