本報訊(記者 劉揚)低價轉債出現(xiàn)批量漲停。7月2日，中裝轉2、東時轉債、帝歐轉債、廣匯轉債大漲20%，此外，嶺南轉債、三房轉債、博匯轉債漲幅亦超過10%。

最近5個交易日，廣匯轉債上漲102.19%，嶺南轉債上漲51.12%，東時轉債上漲46.45%，三房轉債上漲33.28%，中裝轉2上漲28.45%，博匯轉債上漲26.41%。此外，帝歐轉債、城地轉債、鷹19轉債、雙良轉債、海優(yōu)轉債、維爾轉債、思創(chuàng)轉債等多只轉債近5個交易日漲幅超過10%。

轉債走勢與正股有關。以廣匯轉債為例，6月25日，廣匯轉債成交量放大企穩(wěn)，正股廣匯汽車無量跌停;6月26日，廣匯轉債出現(xiàn)漲停，廣匯汽車股價盤中上演“地天板”，成交額達到6.38億元，但股價隨后兩個交易日的走勢大幅遜于廣匯轉債。7月2日，廣匯汽車股價為0.84元/股，6月20日之后收盤價連續(xù)低于1元已達9個交易日，需要兩個交易日連續(xù)漲停才能站到1元之上。

2日，ST中裝、ST東時、廣匯汽車的股價均出現(xiàn)漲停，帝歐家居的股價上漲3.05%。

5月下旬以來，部分小微盤股票收到監(jiān)管問詢函。此外，年報披露后，部分績差轉債的信用評級被下調，導致低價轉債遭到恐慌性拋售，價格低于100元的轉債數(shù)量占比由5月中旬的4.83%迅速攀升至最高18.20%。6月最后一周，市場情緒有所緩解，價格低于100元的轉債數(shù)量占比回落至14.66%。

“低價轉債修復核心或在于增量資金。目前，定期跟蹤評級已基本披露，但在經(jīng)濟弱修復背景下，后續(xù)仍需關注不定期評級的調整情況。季末壓力減弱后，觀望資金或入場博弈，后續(xù)轉債或震蕩回調，但需注意部分公司的減資清償和回售壓力。“天風證券固定收益首席分析師孫彬彬分析認為，“新國九條”發(fā)布后，中小市值企業(yè)壓力較往年更大，低價轉債在6月底修復過程中已有分化跡象，建議重點關注公司的償債能力，謹慎擇券，重視大盤紅利如銀行轉債等安全性較強標的價值。同時，近期迎來中報披露窗口期，建議關注業(yè)績基本面較好的低估標的。

根據(jù)2021年初信用風險沖擊轉債市場后續(xù)的市場表現(xiàn)，純債溢價率修復策略有望帶來一定正超額收益。根據(jù)民生證券的統(tǒng)計，以2021年2月5日跌破債底的58只轉債為樣本回測，可以發(fā)現(xiàn)多數(shù)轉債在2021年2月5日至3月31日的近2個月時間上漲超5%，表現(xiàn)明顯超過整體轉債市場。

“明天還需要關注今天強勢轉債的正股表現(xiàn)，畢竟轉債的核心回報仍由正股上漲驅動。目前來看，東時轉債的價格超過了120元，溢價率高達1362%，已經(jīng)處于高估的狀態(tài)，此外，橫河、盛路這些‘老妖債’也有所反應，普通投資者需要注意風險。”2日一位市場人士分析認為。