高效推進(jìn)的重整計(jì)劃讓步步高(002251.SZ)迎來(lái)重生的曙光。

7月1日晚間，步步高公告稱(chēng)，公司及其十四家子公司已于2024年6月30日收到湘潭中院送達(dá)的《民事裁定書(shū)》，裁定批準(zhǔn)步步高及其十四家子公司《步步高商業(yè)連鎖股份有限公司及其十四家子公司重整計(jì)劃》(簡(jiǎn)稱(chēng)“重整計(jì)劃”)，并終止步步高及其十四家子公司的重整程序。

獲得法院的裁定批準(zhǔn)，意味著步步高股份進(jìn)入了重整計(jì)劃執(zhí)行階段。同日，步步高還披露了裁定批準(zhǔn)后的重整計(jì)劃。

重整計(jì)劃獲法院裁定批準(zhǔn)

湘潭中院裁定批準(zhǔn)后的重整計(jì)劃顯示，步步高及其十四家子公司債權(quán)清償方案為：職工債權(quán)不作調(diào)整，全額清償;稅款債權(quán)不作調(diào)整，全額清償;有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)，在優(yōu)先受償范圍以現(xiàn)金和留債清償;普通債權(quán)以現(xiàn)金、轉(zhuǎn)增股票等方式清償。

整體來(lái)看，步步高重整預(yù)期效果顯著。首先，通過(guò)引入25億元投資款，預(yù)計(jì)步步高的流動(dòng)性將大幅改善;其次，重整計(jì)劃顯示，重整完成后，在步步高經(jīng)營(yíng)狀況如期改善的情況下，自重整計(jì)劃裁定批準(zhǔn)后，留債利息按2.15%計(jì)算，財(cái)務(wù)成本將大幅下降，留債10年清償，徹底解決“短債長(zhǎng)投”問(wèn)題;此外，普通債權(quán)方面，每家債權(quán)人超過(guò)10萬(wàn)元的債權(quán)部分，將以步步高資本公積金轉(zhuǎn)增股票按照9.69元/股的抵債價(jià)格進(jìn)行以股抵債，預(yù)計(jì)削減大幅債務(wù)，有利于公司進(jìn)一步恢復(fù)和改善經(jīng)營(yíng)。

重整進(jìn)程高效推進(jìn)

步步高于2008年上市，被稱(chēng)為“民營(yíng)超市第一股”。近年來(lái)，因受傳統(tǒng)零售行業(yè)轉(zhuǎn)型、債務(wù)規(guī)模較大、部分對(duì)外投資短期無(wú)法形成現(xiàn)金流及收益造成“短貸長(zhǎng)投”等因素及疫情和房地產(chǎn)融資政策的影響，步步高陷入債務(wù)和經(jīng)營(yíng)雙重困境，重整成為了公司走向新生的重要選擇。

從2023年7月17日法院決定預(yù)重整開(kāi)始，步步高的重整進(jìn)程就緊鑼密鼓地向前推進(jìn)。10月26日，步步高被法院裁定受理重整。此外，14家子公司也相繼于同年9月、11月進(jìn)入重整程序。

2024年4月，步步高相繼確定兩批共計(jì)17家投資人，并于4月25日簽訂了《重整投資協(xié)議》。5月9日，步步高相繼披露《重整計(jì)劃(草案)》相關(guān)方案，并最終獲得出資人組會(huì)議、債權(quán)人會(huì)議通過(guò)。6月30日，重整計(jì)劃獲得法院裁定批準(zhǔn)。

胖東來(lái)助力經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型升級(jí)

重整有序推進(jìn)的同時(shí)，步步高經(jīng)營(yíng)穩(wěn)步向好。繼2023年大幅減虧之后，今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.28億元;歸母凈利潤(rùn)2023.03萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)120.28%。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~1.83億元，同比轉(zhuǎn)正。

此外，步步高自今年一季度末引入胖東來(lái)管理團(tuán)隊(duì)，對(duì)公司超市業(yè)務(wù)從調(diào)整員工薪資、壓縮營(yíng)業(yè)時(shí)間、提升員工福利待遇、門(mén)店動(dòng)線布局、商品結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行改造，客流、銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)了大倍數(shù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，首店步步高超市長(zhǎng)沙梅溪湖店6月日均銷(xiāo)售已基本穩(wěn)定在120萬(wàn)元以上，第二家湘潭九華店日銷(xiāo)106萬(wàn)元左右。目前，第三家門(mén)店長(zhǎng)沙步步高星城天地店也已啟動(dòng)閉店調(diào)改，將在7月20日恢復(fù)正常營(yíng)業(yè)。

同時(shí)，胖東來(lái)團(tuán)隊(duì)對(duì)步步高購(gòu)物中心門(mén)店進(jìn)行聯(lián)動(dòng)調(diào)改，在員工關(guān)愛(ài)、運(yùn)營(yíng)服務(wù)、招商調(diào)整、標(biāo)準(zhǔn)流程建設(shè)等多方面取得進(jìn)展，購(gòu)物中心業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可觀。

根據(jù)重整計(jì)劃經(jīng)營(yíng)方案，步步高將聚焦超市、購(gòu)物中心兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)，精減門(mén)店數(shù)量，提高單店產(chǎn)出。圍繞“超市+百貨雙輪驅(qū)動(dòng)”的發(fā)展戰(zhàn)略，全面發(fā)揚(yáng)雙業(yè)態(tài)聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)發(fā)揮民生消費(fèi)的重要作用。

步步高表示，若公司及其十四家子公司順利執(zhí)行完畢重整計(jì)劃，將有利于公司優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升持續(xù)經(jīng)營(yíng)及盈利能力，大幅提高凈資產(chǎn)規(guī)模，將會(huì)對(duì)公司2024年度相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生積極影響。

產(chǎn)投協(xié)同打造行業(yè)新樣本

根據(jù)法院裁定批準(zhǔn)的重整計(jì)劃，步步高共引入17家重整投資人，包括產(chǎn)業(yè)投資人4家，財(cái)務(wù)投資人13家。其中，4家產(chǎn)業(yè)投資人分別為：白兔集團(tuán)、外貿(mào)信托(聯(lián)合中化農(nóng)業(yè))、湘潭電化產(chǎn)投、物美集團(tuán)+博雅春芽。

步步高在重整計(jì)劃中表示，公司將積極承接產(chǎn)業(yè)投資人的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)資源，學(xué)習(xí)先進(jìn)經(jīng)營(yíng)理念，進(jìn)一步整合資源，不斷深化和提升經(jīng)營(yíng)管理水平，增強(qiáng)業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力，重回高質(zhì)量發(fā)展軌道。

具體來(lái)看，白兔集團(tuán)作為一家專(zhuān)注于美妝、時(shí)尚、美食等快消品牌的賦能與孵化的MCN機(jī)構(gòu)，將與步步高組建合資公司，通過(guò)“精選產(chǎn)品+線上爆發(fā)增長(zhǎng)+線下穩(wěn)定銷(xiāo)量”的方式，完成自營(yíng)商品線上線下一體化銷(xiāo)售，逐步打造步步高自營(yíng)商品供應(yīng)鏈體系。

外貿(mào)信托(聯(lián)合中化農(nóng)業(yè))將與步步高在優(yōu)質(zhì)生鮮與農(nóng)產(chǎn)品采購(gòu)供應(yīng)、電商平臺(tái)合作、優(yōu)質(zhì)單品培育、農(nóng)產(chǎn)品源頭產(chǎn)業(yè)布局等方面開(kāi)展長(zhǎng)期穩(wěn)定合作，對(duì)步步高進(jìn)行產(chǎn)業(yè)賦能，優(yōu)化生鮮與農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域供應(yīng)鏈品質(zhì)，降低采購(gòu)成本，進(jìn)一步拓寬公司資源和發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

湘潭電化產(chǎn)投作為本地國(guó)企，將利用旗下子公司聚寶農(nóng)業(yè)在糧食行業(yè)中的領(lǐng)先地位和優(yōu)勢(shì)資源，助力步步高優(yōu)化并完善供應(yīng)鏈，打造優(yōu)質(zhì)低價(jià)糧食產(chǎn)品，提升產(chǎn)品質(zhì)量。

物美集團(tuán)和博雅春芽將充分發(fā)揮在整合供應(yīng)鏈、品牌賦能、數(shù)字化零售等方面的優(yōu)勢(shì)，助力步步高進(jìn)一步提升供應(yīng)鏈能力，并利用強(qiáng)大的數(shù)字化能力幫助公司提高運(yùn)營(yíng)效率。

當(dāng)前零售行業(yè)正面臨著電商沖擊、新興業(yè)態(tài)不斷出現(xiàn)等多重挑戰(zhàn)。在此背景下，步步高的涅槃重生，無(wú)疑為零售行業(yè)的輕裝上陣提供了一個(gè)新樣本。