近期，在退市制度、限制量化等預期影響下，小盤低價股遭遇流動性沖擊。證監會對退市新規設置了一定的過渡期，并表示短期內退市公司不會明顯增加。這一表態較大程度緩解了市場對于小微盤股退市的恐慌。在此情況下，有券商認為，低價股在經歷了連續快速下跌后，短期或有超跌修復機會。另外，從年初以來的市場表現來看，也有券商認為，“小切大”仍是中長期趨勢，部分資金將選擇配置高股息與出海等邊際上占優的方向。

華福證券：把握“3+1”的結構性機會

從長期來看，當前市場正處于震蕩調整狀態，未來主線并未發生本質變化，投資者可以積極把握“3+1”的結構性機會。

針對政策新提出的退市標準，部分公司存在退市風險。自2019年起，科創板試行注冊制后，A股注冊制的范圍逐漸推廣擴大，從次新股的表現來看，2020年以前，次新股首周均有明顯的漲幅，而2020年之后，次新股首周表現均為下跌。隨著監管的趨嚴，預計未來次新股收益也將迎來改善。

在以上宏觀背景下，市場主線并未發生本質變化，目前存在“3+1”的結構性機會值得投資者關注。其中，“三大主線”分別是“輕復蘇”“再通脹”與“紅利策略”。“輕復蘇”主要關注下游出口與消費相關的改善情況，包括家電、紡織服裝、食品飲料等行業;“再通脹”則主要聚焦上游存在價格支撐的板塊，包括有色金屬、化工等;“紅利策略”則是考慮到未來整體盈利偏弱，利率大概率下行的背景下，關注能穩定分紅的行業板塊，其中包括煤炭、公用事業等。

此外，新能源板塊的改善機會值得關注。近期，在濟南召開的新能源企業和專家座談會中，提及電力和新能源的供給側改革，為新能源板塊的供需改善帶來強烈利好，未來相關政策落地值得期待。

天風證券：市場流動性邊際轉弱

受外圍環境波動、國內指數階段性調整等影響，A股資金面整體出現一定轉弱，資金供給端流入出現一定放緩。具體而言，北向資金近期在中美博弈加劇、美聯儲降息預期搖擺影響下波動顯著加劇，過去兩周單周凈流入規模分別為-56.61億元和53.05億元。年初以來，大舉布局A股熱度出現一定回落;兩融交易熱度近期繼續回落，杠桿資金延續流出之勢;主被動公募資金近兩周則整體溫和凈流入，成為近期A股的主要增量貢獻，但整體貢獻較為有限。

資金需求方面，受退市、減持等監管趨嚴影響，近期A股IPO和大股東減持行為明顯下降;限售股解禁未來兩周預計將出現一定放量，一定程度加劇場內資金供給壓力。

資金流向上，近兩周杠桿資金整體凈流出，其中，上游原材料表現為全行業凈流出，中游制造、下游消費也出現資金的大幅凈流出。具體到行業來看，電子、食品飲料、農林牧漁整體凈流入規模領先，通信、計算機、電力設備凈流出領先。

國聯證券：“科特估”關注度提升

近期，在半導體等板塊行情的帶動之下，市場對“科特估”的討論漸多。“科特估”是指“科技特色估值”，其具備兩個主要特征：一是兼具技術密集型和資金密集型雙重特征，主要分布在國產替代及自主可控領域;二是部分具備較強科創屬性和科技前景的領域，當前估值偏低，行業有估值修復的需求。

關于“科特估”走強的支撐因素，或受多重因素共振的影響。1.政策面，國家金融監督管理總局同意六大行參與投資國家大基金三期。2.基本面，半導體行業自2021年四季度持續去庫存以來，近期行業有所回暖，上市公司一季報庫存周轉天數顯示庫存已回到合理水平，銷售收入回到同比正增長區間。3.估值層面，當前科技板塊處在歷史低估值水平，科創50的市凈率處在上市以來5%分位值內。

投資策略上，國聯證券建議關注以下幾個方面：1.電子。關注半導體行業，尤其是半導體材料和半導體設備領域機會;2.計算機。國產化率較低的操作系統、工業軟件等;3.國防軍工。航空發動機、高溫合金等關鍵零部件和材料;4.機械設備。數控機床、電子測量儀、3D打印、減速機等高端制造細分領域;5.生物醫藥。內窺鏡、DSA、高端超聲設備、分析儀器等醫療器械細分領域;6.化工新材料。顯示材料、高性能聚合物、膜材料等新材料領域。 記者 張曌