5月以來(lái)，電力板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大市。28日，板塊整體逆勢(shì)上漲1.32%，位列各大行業(yè)漲幅榜前列。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，電力體制改革釋放信號(hào)，板塊迎來(lái)利好。

用電量預(yù)期保持增長(zhǎng)趨勢(shì)

今年1至4月份，全社會(huì)用電量實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)30722億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9%，較去年同期高4.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，4月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)7412億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7%。

“4月火電成本端持續(xù)改善，用電量預(yù)期保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，火電盈利能力有望維持高水平，來(lái)水邊際改善利好水電回暖。用電側(cè)，4月全社會(huì)及分部門用電增速均維持增長(zhǎng)趨勢(shì);未來(lái)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展及電能替代趨勢(shì)推動(dòng)下，用電量需求或?qū)⑦M(jìn)一步提升。其中長(zhǎng)三角及粵皖地區(qū)新興產(chǎn)業(yè)布局較早、規(guī)模占比較高，且相關(guān)產(chǎn)業(yè)如光伏制造、AI數(shù)據(jù)中心等多為新高耗能產(chǎn)業(yè)，預(yù)期上述地區(qū)用電需求將進(jìn)一步提升。”山西證券分析師胡博認(rèn)為。

28日，華泰證券一資深投顧向《大眾證券報(bào)》記者表示：“電力行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，不僅體現(xiàn)在發(fā)電量的增加上，還反映在電力企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益上。多家電力上市公司近期公布的財(cái)報(bào)顯示，由于發(fā)電量的增加和成本控制的有效實(shí)施，它們的凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)。此外，隨著電力市場(chǎng)化改革的深入，電力企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力和市場(chǎng)適應(yīng)能力也在不斷增強(qiáng)。”

二季度來(lái)水情況或迎邊際改善

個(gè)股方面，華電國(guó)際2024年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收309.52億元，同比下降3.21%;凈利潤(rùn)18.62億元，同比增長(zhǎng)64.21%。

值得關(guān)注的是，華電國(guó)際參股公司華電新能是最早參與國(guó)內(nèi)新能源發(fā)電業(yè)務(wù)開發(fā)與運(yùn)營(yíng)的公司之一，全面覆蓋國(guó)內(nèi)風(fēng)光資源豐沛和電力消費(fèi)需求旺盛的區(qū)域。對(duì)此，東莞證券分析師蘇治彬表示：“伴隨著我國(guó)能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，華電國(guó)際參股華電新能有望把握本次能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的機(jī)遇。”

長(zhǎng)江電力2024年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收156.41億元，同比增長(zhǎng)1.58%;凈利潤(rùn)39.67億元，同比增長(zhǎng)9.80%。隨著長(zhǎng)江電力完成對(duì)烏東德、白鶴灘電站的收購(gòu)，金沙江下游梯級(jí)電站“調(diào)控一體化”管理全面實(shí)施，公司2023年全年實(shí)現(xiàn)零棄水損失電量，水資源綜合利用率創(chuàng)歷史新高。

另外，關(guān)于電力股的投資策略，胡博認(rèn)為：“短期來(lái)看，二季度來(lái)水情況或迎邊際改善;長(zhǎng)期來(lái)看，水電資本開支高峰已過(guò)，電價(jià)或仍將上行，且隨著資本結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，分紅比例仍有提升空間。建議關(guān)注區(qū)域優(yōu)勢(shì)更為顯著的長(zhǎng)三角火電龍頭皖能電力、申能股份、浙能股份;充分受益電力市場(chǎng)改革成果的全國(guó)性電廠國(guó)電電力、華電國(guó)際;來(lái)水預(yù)期改善和紅利風(fēng)格持續(xù)背景下的長(zhǎng)江電力和國(guó)投電力。”

記者 張曌