5月以來，電力板塊表現強于大市。28日，板塊整體逆勢上漲1.32%，位列各大行業漲幅榜前列。機構認為，電力體制改革釋放信號，板塊迎來利好。

用電量預期保持增長趨勢

今年1至4月份，全社會用電量實現高速增長，累計實現30722億千瓦時，同比增長9%，較去年同期高4.3個百分點。其中，4月當月實現7412億千瓦時，同比增長7%。

“4月火電成本端持續改善，用電量預期保持增長趨勢，火電盈利能力有望維持高水平，來水邊際改善利好水電回暖。用電側，4月全社會及分部門用電增速均維持增長趨勢;未來新質生產力發展及電能替代趨勢推動下，用電量需求或將進一步提升。其中長三角及粵皖地區新興產業布局較早、規模占比較高，且相關產業如光伏制造、AI數據中心等多為新高耗能產業，預期上述地區用電需求將進一步提升。”山西證券分析師胡博認為。

28日，華泰證券一資深投顧向《大眾證券報》記者表示：“電力行業的穩健發展，不僅體現在發電量的增加上，還反映在電力企業的經營效益上。多家電力上市公司近期公布的財報顯示，由于發電量的增加和成本控制的有效實施，它們的凈利潤均實現了不同程度的增長。此外，隨著電力市場化改革的深入，電力企業的競爭能力和市場適應能力也在不斷增強。”

二季度來水情況或迎邊際改善

個股方面，華電國際2024年一季度實現營收309.52億元，同比下降3.21%;凈利潤18.62億元，同比增長64.21%。

值得關注的是，華電國際參股公司華電新能是最早參與國內新能源發電業務開發與運營的公司之一，全面覆蓋國內風光資源豐沛和電力消費需求旺盛的區域。對此，東莞證券分析師蘇治彬表示：“伴隨著我國能源結構的轉型，華電國際參股華電新能有望把握本次能源結構轉型的機遇。”

長江電力2024年一季度實現營收156.41億元，同比增長1.58%;凈利潤39.67億元，同比增長9.80%。隨著長江電力完成對烏東德、白鶴灘電站的收購，金沙江下游梯級電站“調控一體化”管理全面實施，公司2023年全年實現零棄水損失電量，水資源綜合利用率創歷史新高。

另外，關于電力股的投資策略，胡博認為：“短期來看，二季度來水情況或迎邊際改善;長期來看，水電資本開支高峰已過，電價或仍將上行，且隨著資本結構的持續優化，分紅比例仍有提升空間。建議關注區域優勢更為顯著的長三角火電龍頭皖能電力、申能股份、浙能股份;充分受益電力市場改革成果的全國性電廠國電電力、華電國際;來水預期改善和紅利風格持續背景下的長江電力和國投電力。”

記者 張曌