近期，北京化工大學(xué)校長(zhǎng)、中國(guó)工程院院士譚天偉在中關(guān)村論壇年會(huì)上表示，生物經(jīng)濟(jì)將有望成為繼農(nóng)業(yè)革命、工業(yè)革命、數(shù)字革命后，未來(lái)的第四次產(chǎn)業(yè)革命。目前，由國(guó)家發(fā)展改革委牽頭，工信部和科技部等部委正在聯(lián)合研制的國(guó)家生物技術(shù)和生物制造行動(dòng)計(jì)劃，有望在近期出臺(tái)，“生物制造+”是其中的關(guān)鍵內(nèi)容。

業(yè)內(nèi)人士表示，生物制造是生物經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)發(fā)展方向，在政策頻繁落地背景下，生物制造產(chǎn)業(yè)化有望提速，關(guān)注合成生物學(xué)產(chǎn)品陸續(xù)落地及放量企業(yè)。

事件驅(qū)動(dòng) 生物制造政策有望近期出臺(tái)

在4月26日的2024中關(guān)村論壇年會(huì)上，北京化工大學(xué)校長(zhǎng)、中國(guó)工程院院士譚天偉提到——目前由國(guó)家發(fā)展改革委牽頭，工信部和科技部等部委正在聯(lián)合研制國(guó)家生物技術(shù)和生物制造行動(dòng)計(jì)劃，并且有望在近期出臺(tái)，“生物制造+”是其中的關(guān)鍵內(nèi)容。

生物制造(合成生物學(xué))是一種全新的“造物”技術(shù)，融合了生物學(xué)、化學(xué)、工程學(xué)等多種技術(shù)，以可再生生物質(zhì)為原料，以生物體作為生產(chǎn)介質(zhì)，旨在利用廉價(jià)原料，以菌種、細(xì)胞、酶為制造工廠，規(guī)模化發(fā)酵獲得目標(biāo)產(chǎn)品，具有清潔、高效、可再生等特點(diǎn)。根據(jù)“十四五”生物經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃系列，生物制造產(chǎn)業(yè)是生物經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)發(fā)展方向，未來(lái)十年間35%的石油化工、煤化工產(chǎn)品將被生物制造產(chǎn)品替代。

生物制造覆蓋范圍廣闊，從應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，其所涉及的領(lǐng)域主要涵蓋生物制藥、生物化工、生物材料、食品行業(yè)、酶制劑、生物燃料。

生物制藥為龐大的萬(wàn)億級(jí)賽道，其中，細(xì)胞與基因治療、血液制品、重組蛋白、抗體藥、疫苗等領(lǐng)域較多聚焦“創(chuàng)新產(chǎn)品”，天然產(chǎn)物賽道印證生物制造替代植物提取的邏輯可打開廣闊的下游市場(chǎng)。生物化工方面，大宗化學(xué)品由化工工藝向生物制造演進(jìn)，聚焦成熟品種的制造路徑變革，這些品種多為低附加值的平臺(tái)型化合物，生物制造主要體現(xiàn)成本及低碳環(huán)保優(yōu)勢(shì)，技術(shù)突破或?qū)⒅厮苄袠I(yè)格局，若達(dá)到百g/L的發(fā)酵水平有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。

行業(yè)前景 生物制造產(chǎn)業(yè)化落地速度有望加快

近年來(lái)，生物制造相關(guān)政策頻發(fā)，2022年國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)《“十四五”生物經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》推動(dòng)合成生物學(xué)技術(shù)創(chuàng)新。2023年以來(lái)，全國(guó)多地發(fā)布合成生物產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的專項(xiàng)政策文件加速生物制造產(chǎn)業(yè)化。生物制造被視作新質(zhì)生產(chǎn)力非常重要的新賽道和新業(yè)態(tài)，政策端持續(xù)推進(jìn)生物制造產(chǎn)業(yè)化落地，而有望于近期出臺(tái)，由國(guó)家發(fā)展改革委牽頭，工信部和科技部等部委正在聯(lián)合研制的國(guó)家生物技術(shù)和生物制造行動(dòng)計(jì)劃，有望進(jìn)一步加快生物制造產(chǎn)業(yè)化落地速度。

根據(jù)OECD發(fā)布的 《面向2030生物經(jīng)濟(jì)施政綱領(lǐng)》戰(zhàn)略報(bào)告，全球有超過(guò)4萬(wàn)億美元的產(chǎn)品通過(guò)化工方法生產(chǎn)，預(yù)計(jì)到2030年，至少有20%的石油化工產(chǎn)品可被生物基化學(xué)品替代，市場(chǎng)空間約為8000億美元，目前的替代率不到5%，存在約6000億美元的提升空間;根據(jù)2023年《全球及中國(guó)植物提取物行業(yè)分析報(bào)告》，2021年全球植物提取行業(yè)總規(guī)模達(dá)到300億美元，預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)2028年將達(dá)到800億元，未來(lái)通過(guò)生物制造法替代植物提取，實(shí)現(xiàn)降本增效，有望打開下游市場(chǎng)。

而目前在國(guó)內(nèi)高校及研究所的助力下，生物平臺(tái)已取得長(zhǎng)足進(jìn)步，模式底盤細(xì)胞的開發(fā)及馴化得到快速發(fā)展，疊加政策支持，各地區(qū)以項(xiàng)目資助、獎(jiǎng)勵(lì)等形式進(jìn)行招商，我國(guó)生物制造產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)快速發(fā)展階段。

投資思路 關(guān)注合成生物學(xué)產(chǎn)品陸續(xù)落地及放量企業(yè)

華安證券認(rèn)為，生物制造是生物經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)發(fā)展方向，看好在政策頻繁落地背景下，生物制造產(chǎn)業(yè)化有望提速。相關(guān)公司建議關(guān)注凱賽生物 (全球長(zhǎng)鏈二元酸頭部企業(yè)，招商局入股)、華恒生物(合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)，全球丙氨酸頭部企業(yè))、梅花生物(氨基酸頭部企業(yè))、圣泉集團(tuán)(獨(dú)特一體化秸稈生物質(zhì)精煉技術(shù))、華熙生物(國(guó)內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)微生物發(fā)酵法生產(chǎn)透明質(zhì)酸的企業(yè)之一，透明質(zhì)酸產(chǎn)業(yè)化規(guī)模位居國(guó)際前列)、嘉必優(yōu)(發(fā)酵營(yíng)養(yǎng)素頭部企業(yè))。

國(guó)投證券表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)合成生物行業(yè)快速發(fā)展，為醫(yī)藥企業(yè)提供創(chuàng)新升級(jí)選擇，疊加初創(chuàng)合成生物平臺(tái)及產(chǎn)品公司快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)高校及科研院所承擔(dān)重要平臺(tái)角色，可為具備產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)的企業(yè)提供技術(shù)賦能，制藥企業(yè)有望通過(guò)內(nèi)生+外延逐步實(shí)現(xiàn)從合成生物技術(shù)平臺(tái)構(gòu)建到產(chǎn)品落地的戰(zhàn)略布局。重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方向：第一，技術(shù)升級(jí)的過(guò)程中優(yōu)化存量產(chǎn)品的工藝路線既契合環(huán)保政策，也起到鞏固技術(shù)壁壘的效果，同時(shí)，可優(yōu)化毛利，促進(jìn)內(nèi)生增長(zhǎng);第二，著重關(guān)注新品種技術(shù)突破后實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化帶來(lái)的新增量，此過(guò)程中選品、研發(fā)、規(guī)模化生產(chǎn)、商業(yè)化TOB或TOC均至關(guān)重要。2024年有望實(shí)現(xiàn)特色合成生物學(xué)產(chǎn)品陸續(xù)落地及放量的企業(yè)川寧生物、富祥藥業(yè)、金城醫(yī)藥、普利制藥、浙江震元、華神科技等。

山西證券指出，當(dāng)前合成生物學(xué)底層技術(shù)仍有較大的進(jìn)步空間，產(chǎn)業(yè)仍處于生命周期早期，產(chǎn)品型公司更易成長(zhǎng)。短期角度看，選品能力將對(duì)產(chǎn)品型公司的短期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生關(guān)鍵性影響。優(yōu)秀的選品應(yīng)具備“下游應(yīng)用成熟”及“成本領(lǐng)先”兩大特征，以解決真實(shí)的商業(yè)需求。長(zhǎng)期看，平臺(tái)化能力決定了合成生物企業(yè)的研發(fā)延伸和產(chǎn)品拓展空間，具備扎實(shí)研發(fā)能力、自動(dòng)化、AI化的合成生物學(xué)研發(fā)平臺(tái)是持續(xù)成長(zhǎng)的根本，因此，“強(qiáng)勁的研發(fā)能力”和“豐富的儲(chǔ)備品類”也較為關(guān)鍵。在此背景下，建議關(guān)注華恒生物、凱賽生物、梅花生物、圣泉集團(tuán)、嘉必優(yōu)、萊茵生物、無(wú)錫晶海、藍(lán)曉科技。