近期，國家發(fā)展改革委印發(fā)《節(jié)能降碳中央預算內投資專項管理辦法》與《污染治理中央預算內投資專項管理辦法》。前者重點支持內容包括碳達峰碳中和先進技術示范及應用項目;重點行業(yè)和重點領域節(jié)能降碳項目;循環(huán)經濟助力降碳項目。后者重點支持內容包括城鎮(zhèn)生活垃圾分類及焚燒的基礎設施建設、重點行業(yè)清潔生產改造、大氣及水污染治理等，資金支持均落到具體項目。

業(yè)內人士表示，此次管理辦法提出支持廢舊鋼鐵、金屬、玻璃、汽車、電子產品、退役風光設備等廢棄物循環(huán)利用。循環(huán)經濟以資源的高效利用和循環(huán)利用為核心，以“減量化、再利用、資源化”為原則，以低消耗、低排放、高效率為基本特征。未來，節(jié)能設備與循環(huán)經濟產業(yè)鏈市場前景廣闊。

事件驅動 節(jié)能降碳資金支持力度再加強

4月8日，國家發(fā)展改革委印發(fā)《節(jié)能降碳中央預算內投資專項管理辦法》與《污染治理中央預算內投資專項管理辦法》。

《節(jié)能降碳中央預算內投資專項管理辦法》支持“雙碳”領域技術水平領先、減排效果突出、示范效應明顯的項目建設，重點支持列入綠色低碳先進技術示范項目清單的項目。支持國家碳達峰試點城市和園區(qū)使用生物質能、地熱能等可再生能源替代化石能源示范項目。支持規(guī)模化碳捕集利用與封存項目建設。工業(yè)重點領域綠色低碳技術攻關項目通過其他資金渠道支持。支持電力、鋼鐵、有色、建材、石化、化工、焦化、紡織、造紙、印染、機械、數(shù)據中心等重點行業(yè)重點領域節(jié)能降碳改造，重點用能單位和園區(qū)能源梯級利用、能量系統(tǒng)優(yōu)化等綜合能效提升，供熱基礎設施節(jié)能升級改造與綜合能效提升，中央和國家機關節(jié)能改造等。

此外，《節(jié)能降碳中央預算內投資專項管理辦法》還指出，列入綠色低碳先進技術示范項目、重點行業(yè)和重點領域節(jié)能降碳項目、循環(huán)經濟項目支持資金分別按不超過項目總投資30%、20%、15%進行安排，單個項目最高達1億元。

《污染治理中央預算內投資專項管理辦法》則重點支持內容包括城鎮(zhèn)生活垃圾分類及焚燒的基礎設施建設、重點行業(yè)清潔生產改造、大氣及水污染治理等，資金支持均落到具體項目。2021年5月，國家發(fā)展改革委曾發(fā)布 《污染治理和節(jié)能減碳中央預算內投資專項管理辦法》，明確資金用于扶持節(jié)能降碳改造、循環(huán)經濟、大氣及污水治理等領域。本次發(fā)布的管理辦法是2021版本政策的延續(xù)，同時進一步加大資金支持力度。從內容來看，新增對“雙碳”先進技術示范及應用項目的補貼支持;繼續(xù)支持重點高耗能行業(yè)的節(jié)能降碳改造，并將資金支持由總項目金的15%提高到20%;對于污水處理、生活垃圾處理方面，支持力度最高限額由5000萬元提升至1億元。

行業(yè)前景 節(jié)能減排工作節(jié)奏有望加快

中短期看，節(jié)能降碳是實現(xiàn)碳中和最有效最經濟的手段。降低CO2凈排放包括減少排放和加強吸收兩種方式。吸收CO2主要依靠森林碳匯、碳捕集與封存技術，然而當前規(guī)模有限，信達證券預計有望在2030年后大規(guī)模應用。因此，短期主要依靠減少排放，以源頭端化石能源替代與終端用能部門節(jié)能提效為主要方向。

根據《關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》，到2025年，我國單位GDP能源消耗比2020年降低13.5%。而2023年，我國單位GDP能耗同比增加0.5%，相較2020年下降1.6%，較“十四五”目標還有較大距離。“十四五”目標下，我國節(jié)能減排工作節(jié)奏有望加快。

4月9日，在工信部發(fā)布的《推動工業(yè)領域設備更新實施方案》中提到，“以能效水平提升為重點，推動工業(yè)等各領域鍋爐、電機、變壓器、制冷供熱空壓機、換熱器、泵等重點用能設備更新?lián)Q代，推廣應用能效二級及以上節(jié)能設備”，節(jié)能電機、節(jié)能變壓器、余熱鍋爐等領域有望迎來需求抬升。同時，《節(jié)能降碳中央預算內投資專項管理辦法》中提到園區(qū)綜合能效提升。根據國網預測，“十四五”是綜合能源服務產業(yè)的快速成長期，市場潛力有望從2020年的0.5萬億元至0.6萬億元增長到2025年的0.8萬億元至1.2萬億元，2035年進入行業(yè)成熟期。

投資思路 關注節(jié)能設備與循環(huán)經濟產業(yè)鏈

信達證券認為，此次管理辦法提出支持廢舊鋼鐵、金屬、玻璃、汽車、電子產品、退役風光設備等廢棄物循環(huán)利用。循環(huán)經濟以資源的高效利用和循環(huán)利用為核心，以“減量化、再利用、資源化”為原則，以低消耗、低排放、高效率為基本特征。主要包括資源再生利用、固廢綜合利用、生物質剩余物回收利用等領域，根據《“十四五”循環(huán)經濟發(fā)展規(guī)劃》，到2025年，我國主要資源產出率比2020年提高約20%，廢鋼利用量達到3.2億噸，再生有色金屬達到2000萬噸，資源循環(huán)利用產值達到5萬億元，市場前景廣闊。

投資機會看，信達證券重點看好四個方向。第一，前端節(jié)能設備及高效節(jié)能環(huán)保材料，建議關注從事節(jié)能變壓器業(yè)務的云路股份、從事節(jié)能風機業(yè)務的瑞晨環(huán)保、高效節(jié)能電機生產企業(yè)臥龍電驅、佳電股份，以及有余熱鍋爐業(yè)務的華光環(huán)能、西子潔能;第二，節(jié)能服務領域，建議關注綜合能源業(yè)務協(xié)同燃氣業(yè)務共同發(fā)展的新奧股份;第三，“雙碳”相關先進技術領域，建議關注積極布局CCUS技術的廣匯能源;第四，循環(huán)經濟方面，建議關注危廢資源化利用企業(yè)高能環(huán)境、專注重金屬污染防治企業(yè)賽恩斯、塑料再生產業(yè)鏈業(yè)務公司英科再生，鋰電回收相關裝備壓濾機的龍頭公司景津裝備以及主業(yè)從事垃圾焚燒的偉明環(huán)保、瀚藍環(huán)境、旺能環(huán)境等。

華創(chuàng)證券則表示，在政策推動循環(huán)經濟發(fā)展、資源再利用板塊下，建議關注再生資源加工設備龍頭華宏科技;循環(huán)產業(yè)龍頭格林美;專注廢棄資源綜合利用的大地海洋;覆蓋固廢處置全產業(yè)鏈的中國天楹;危廢資源化處置龍頭高能環(huán)境、中再資環(huán);布局再生橡膠領域的旺能環(huán)境;塑料循環(huán)再生利用龍頭英科再生。